Re: [心得] 摩根複合收益轉環球高收

看板Fund作者ffaarr (遠)時間11年前 (2013/01/13 12:26)推噓7(7推 0噓 14→)

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就比較具體的部分討論一下。 : : 我的確是想做對照組，我本身還想追加申購高收益債 : 基於信用利差收斂、美國十年期公債殖利率由1.8上升至1.91 : 企業信用違約率仍在歷史低檔及貨幣寬鬆政策 : 我個人判斷未來兩個月的高收益債資本利得與配息仍舊會大過於美國公債 1、我其實不是很懂「信用利差收斂」「公債殖利率上昇」、「違約率仍在歷史低檔」和「未來『兩個月』的高收益債資本利得與配息會大過於美國公債」之間關係的判斷理由在那裡。這幾句話等於同一個現象，就是最近市場短期較樂觀，所以資金由公債跑往股市或其他債券，所以公債價格跌，公債殖利率上昇，加上違約率還在歷史低檔，所以信用利差自然就收斂了。所以簡單的就是說「公債在近期在較低點」（長期來說還是很貴）相對而言「高收益債表現不錯」如果你看到一句話說「企業獲利仍在歷史高檔，債券最近價格較低，所以判斷未來兩個月股市會贏過債券」不是說一定錯，但假如沒什麼其他更好的理由原因，就顯得這個人只是看漲說漲看跌說跌而已，可能沒考慮企業獲利高檔，股價也可能是高檔，可能反而是現在進場不利因素。類似的狀況，違約率在低檔，最多能判斷未來兩個月大概不致於高到爆炸，但已經在低檔的違約率會不會稍微變高一點？（高收益債的價格很敏感，不需要像雷曼爆炸那樣嚴重，違約率提高就會跌了，就會輸公債了）那麼要怎麼光從現在的違約率來推估未來兩個月的違約率？以及股市和資金的走向，我覺得這才是重點。 2、「貨幣寬鬆政策」和「高收益債是否會贏公債」之間的關係也很模糊。貨幣寬鬆政策是「現況」，當然未來可能「增強」或「減弱」，以短期走勢來說，如果緊縮了這個政策，公債首當其衝一定會跌（現下的貨幣寬鬆就是類似印鈔票買美國公債），高收益債當然也是很不利。但那個比較慘很難說了。反之，如果「增強」（或推出新的Qn），公債也是會漲高收益債應該也會，那個漲多也不能確定。所以這裡我看不出來你的看法是認為這個政策是會減弱、增強或不動。假如是認為不動的話，那唯一好處是可以排除這個變數。但接下兩者的高低就是要看未來兩個月市場對其他因素（包括上述的違約率）的看法了。結果還是一個不確定。 : 所以我轉換成環球高收益，並且留下一半的複合收益作為對照 : 摩根轉換只需要500元台幣給信託行，比我再去申購一隻高收益的手續費來得便宜且划算 : 3/12會再將這兩隻的收益與報酬回覆到版上，做為參考依據。 : : 資金本來就會追逐報酬，而這幾年幾次的系統性風險我就是研判不會在短時間內再發生 : 如果都已經投入市場卻沒有因地因勢因時做出不同考量也許可以更具體地說說你的判斷理由。 : 而單就歷史如何如何，那與開車看著後照鏡何異？簡單說，歷史是讓你知道最大風險可能在那裡。如果那個風險是大到自己不能接受的，再多現在、未來的看好理由，去告訴自己那個風險不可能發生，都是沒幫助的。除非真有把握自己的判斷是接近神準的。當然不能光看後照鏡開車，但開車也不能因為對自己駕車有信心就把後照鏡拔掉 : 這兩天歐洲區噴出，非美噴出，德國義大利下半年要選舉，卻有人做空歐元 : 比起來，我真的認為高收益債還比去放空歐元強 : 繼續放空的，別再空了，找機會做多吧。歐元跟高收益債沒什麼關係就不評論了。 : ※ 編輯: scott2009 來自: 111.253.82.132 (01/12 11:27) 建議發文的版友，如果討論什麼問題，自己有什麼看法或找的資料拿上來討論才更能吸收到更多更具體的回應。什麼具體的內容都不寫，也不讓版友知道你的狀況，是很難討論起的。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 211.74.216.217 ※ 編輯: ffaarr 來自: 211.74.216.217 (01/13 12:26)

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scott2009

01/13 12:29, , 1^F

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scott2009

01/13 12:30, , 2^F

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ffaarr

01/13 12:31, , 3^F

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