Re: [新聞] 美將進入零利率時代　債券市場恐泡沫化

看板Fund作者ffaarr (遠)時間15年前 (2008/12/22 14:07)推噓7(7推 0噓 18→)

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※ 引述《AJE (小傑)》之銘言： : 標題: Re: [新聞] 美將進入零利率時代　債券市場恐泡沫化 : 時間: Mon Dec 22 12:43:51 2008 : : ※ 引述《yanan0413 (來問問題)》之銘言： : : 全球爆發金融海嘯，為了刺激經濟，美國不斷降息，聯準會17日凌晨宣布一口氣降3碼 : -- : ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) : ◆ From: 140.109.224.190 : → ffaarr:利率一直降，中長期債券就會狂漲（殖利率下降）但這些債券 12/21 18:25 : → ffaarr:連早會到期的，到期的時後是原價買回。所以如果現在買債券 12/21 18:26 : → ffaarr:等於用比票面高很多的價錢買入。 12/21 18:27 : → yanki826:看債的價值公式就知道啦票面利息=收入不會有人想交易 12/21 18:27 : → yanki826:美國三個月期短債已經是負殖利率了 12/21 18:28 : → elvice:這樣是說短期內債券是上漲…長期恐泡沫嗎? 不太懂.不好意思 12/22 10:28 : → ffaarr:短期內會漲會跌沒人知道啊，除非能預測降息。 12/22 10:32 : : : 不好意思我還是看不太懂 : : 假設美國政府發行債卷 100萬 10年年利率5% : : 如果我買了這張債卷的話一年可以領5萬領10年後美國政府再給我100萬 : : 想請問債卷的基本是不是以上這個例子如果是的話 : : 為何利率下降會債卷導致泡沫化?? 可否請高手解惑謝謝 : 先都用十年期債券的例子來講。因為持續降息加上資金搶進公債，使得所以已有的中期公債價格上漲。新發行的公債殖利率降低。分成三種情況來講，一種是你直接跟政府買債券，也就是直接看票面利率來買如果你是一年多前買當時殖利率在 5 %，你買了之後的確就如你所說的可以領10年。但現在的殖利率只剩2.1%，所以如果你買美國新發的十年期公債就只可能有 2.1%的殖利率。二、你在市場上買早前發行的債券，這裡假設你買進了一年前票面價格100萬，票面殖利率5%的債券。這時候該債券的市場價格絕對不會是100，而是129萬左右，（這個價格是一個會讓這張債券之後9年左右到期殖利率是2.1%的，有興趣可以參見 http://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2007/06/yield.html 接近每年2.1%的價格）也就是說價格遠遠超過原本的價格，你如果現在買進持續持有到到期，債券價格會逐步跌回100萬。所以你雖然會拿到那些配息，但會損失那29萬的價差。總共還是拿到2.1%。三、透過債券基金買入：債券基金即使是同一時間長度的債券，也會持有不同到期時間的債券，所以現在買入債券基金，等於是買進了一些前持有的，已經漲了一大段的債券，然後其中有些債券到期之後又買入新的，殖利率很低的債券。不管那種情形買入，可以預期的是，現在買十年期美國公債的長期報酬已經很低，（只剩2.1%在歷史上是很少見的低點）對於長期投資而言十分划不來。而如果要作短期，則要因為降息而使債券上漲的空間變得很少（已經沒得降息）但一旦開始反過來昇息，已經漲上天的債券價格勢必開始下跌。這種情況，說泡沫化也許誇張了點，但債券確是到了史上價位相當高，殖利率相當低的情況，如果已經有買的，想持續持有是還好，這時才要買進的話就真的要三思。不是說絕對短期不會漲，但跌的空間絕對比漲的空間要大。 ---- 以上的狀況是指美國、歐洲、日本、澳洲（澳洲稍微有多一點降息空間）這些先進國家的公債而言，正好相反過來，公司債、高收益債、新興市場公債這些因為大家不信任，所以價位是這幾年的低點。如果是要買、賣債基的話，就要先清楚了解內容是什麼。台灣能買到的債基很多都是大雜繪，（公債、公司債、新興債混在一起）所以不見得能直接用看待公債的想法去思考。 : -- : ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) : ◆ From: 59.124.165.83 : 推 kait:例子沒錯~~~但你買到的價格不一定是100萬 12/22 12:49 : 推 stephen9:債券價格和殖利率是負關聯，利率趨近0，價格也會到頂 12/22 12:57 : 推 bigpolaris:因為你現在買不到100萬的價位會逼進實際利率 12/22 13:34 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 211.74.5.14 ※ 編輯: ffaarr 來自: 211.74.5.14 (12/22 14:09)

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xam

12/22 14:11, , 1^F

12/22 14:11, 1^F

推

bigpolaris

12/22 14:22, , 2^F

12/22 14:22, 2^F

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ffaarr

12/22 14:34, , 3^F

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