Re: [心得] 感謝柏南克，我們是否躲過了場大災難? …

看板Fund作者ryanchao (養貓咪的牛)時間16年前 (2008/03/16 20:16)推噓1(1推 0噓 17→)

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※ 引述《shauhong (shauhong)》之銘言： : 回到FED政策的話題 : 去年中啟動的降息循環是對的還是錯的？我說這是錯的， : 因為這樣做是助長危機而不是解決它。這樣做啟動了通膨預期心理，造成通膨加速 : 理由如下：（去年危機的成因） : 房地產下跌-->二胎房貸欠債人落跑-->債權人（金融機構、抵押債券買家） : 損失增加-->債權人拍賣房地產-->房地產加速下跌-->更多欠債人落跑 : -->更多債權人損失增加-->加速拍賣房地產並且賣出抵押債券 : ＝>（開始擴散到金融體系）-->新世紀金融機構因週轉不靈而倒閉 : -->高度槓桿並大量持有抵押債券的基金倒閉-->信心不足讓其他不相關的債券 : 也被賣出-->債券價格下跌-->更多不相關的債券被賣出-->流動性危機 : 請問，降息可以終止或是反轉上述過程的哪一項？ : 答案是沒有，降息2.25％，八個月以來沒有任何一項流程被終止或是反轉 : 所以降息是錯的。請問～若是當時市場已經出現信用緊縮的狀況 FED因為「通膨預期」因素而不降息或升息，所造成的「信用斷裂」何者嚴重呢？ : FED預期中的，被降息逼出來的額外的現金並沒有進入債券市場買入債券， : 所以預期中的流動性危機消除並沒有發生， : 反而流動性危機擴散到完全不相干的商用本票市場、拍賣債券市場，助長危機 : 被降息逼出來的額外的現金去哪裡了？Ans:商品市場。 : 預期通膨加速，這些錢反而買入「硬通貨」或是大宗物資， : 助長大宗物資價格上揚，造成通膨加速如果說我們把美國十年債殖利率減去抗通膨10年債殖利率兩者的差值作為預期未來十年的通膨率叫做「通膨預期」的話我必須說，根據聯準會所給的資料（資料連結：http://www.federalreserve.gov/releases/h15/update/）我統計一下從2007/11/7起，這個「通膨預期」還呈現下跌局面咧一直到2008/1/15才開始反轉再上漲這期間聯準會利率從5.25%一路砍到4.25% 卻未造成「通膨預期」上升，反而變成一路下降，這又該怎麼解釋您的看法？事實上美國的中長期「通膨預期」（以十年期為主）從未超過3%，長期以來都在2.5%上下打轉 2003年中因為「戰爭溢價」消除的關係還下跌到1.5%呢～戰爭溢價是指先前大家預期要打仗而石油價格上漲造成對於未來通膨預期上升我覺得說硬要說目前因為石油、商品價格急速上漲所以通膨預期會上升而論定降息的作法是錯的我覺得根本沒看資料指憑「個人感覺」在論斷事情... 目前美國中長期通膨也只來到2.5%這個2003年以來的中性水準連3%都還沒破就嚷嚷會停滯性通膨要來了的人坦白說...我覺得很好笑.... 美國現在如果處理搞不好真的還有可能會出現通縮咧... 所以FED降息目的依我看跟2002年目的一樣，要製造「一點通膨」效果，把中長期「通膨預期」拉高跌破這長期水準1.5~2%就可不大妙（這代表有大幅衰退可能性）請您告訴我，當中長期通膨預期數據相當溫和狀況下市場出現非常嚴重的信用緊縮的流動性危機時如果你是聯準會主席，你會用升息來處理次貸危機嗎？ -- 我的Blog http://www.wretch.cc/blog/ryanchao -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 116.59.25.24

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isaacchen

03/16 20:43, , 1^F

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ryanchao

03/16 20:48, , 2^F

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ryanchao

03/16 22:28, , 3^F

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