[新聞] 關於印度
1.原文連結:
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2.內容:
印度年初以來跌幅幾乎居新興市場之冠 很多投資人是加了再加 攤了再攤
但仔細觀察印度市場之後 其實找不太出來基本面落後的原因
其實印度市場基本面大概無人看壞,但最近印度下跌有兩大主因-
1. 市場資金自由流動 - 越是流動的市場被修理的也越嚴重 但市場跌幅夠大的時候 反彈
也
應會很驚人
2. 印度是屬於最晚拉回的市場 比起拉美與其他亞洲市場 印度的跌勢是最晚出現 其實也
應
會是最晚反彈
以下幾點提供給大家作為參考 當市場觸抵反彈之後 前景仍然是相當可以被預期的
印度:優質人口結構為未來經濟成長最大競爭優勢
-人口結構年輕化,高素質人力資源
‧ 每年科學和工程畢業人數為世界之最:聯合國預估,2030年印度人口將成長至16
億,成為全球第一大人口國。目前印度平均年齡為25歲,約三分之一人口年齡低
於14歲,且預期受扶養人口將從2000年的64%,再降低至2010年的55%。且印度每
年科學和工程學科的大學畢業人數達70萬人以上,高於中國、歐洲、美國和日
本,顯示印度具有人口結構年輕,和高素質勞力充沛的雙重優勢,成為印度經濟
維持高成長的強勁動能。
‧ 消費力強勁的中產階級快速成長:印度國家應用經濟委員會統計,個人年所得介
於4,400元至21,800元的新興中產階級人數高達9千萬人,所得和人數均維持快速成
長,預期此強勁的購買力,將有利帶動印度內需消費成長。
‧ 未來外資可望回補印度持股:根據HSBC於2008/2/1日的報告統計,共同基金的印度
持股水準約為5.8%,低於MSCI新興市場指數的6.8%,而MSCI亞洲(不含日本)指數
的印度比重為9.4%,共同基金目前的持股水準則為6.1%,顯示基金經理人未來仍有
大幅加碼印股的空間。此外,印度證管會SEBI自去年第四季起加速開放外資機構
投資人(FII)的執照,由原先6至9個月的審查期間,大幅縮短至1至2個月內核准,並
有條件開放避險基金,均有利提高印度股市對外資的吸引力。
‧ 印度經濟結構轉型由服務業帶動成長:印度政府自1991年開始推動經濟改革和自由
化,使得1985年占印度GDP比重高達83.5%消費支出,自1991年起開始快速下降至
2007年的63%,而投資和出口佔GDP的比重也分別由1985年的20%和8.5%,雙雙成
長至35.5%和22%。就產業方面來看,農業佔印度GDP的比重也自1985年的40%下滑
至2007年的低於20%,製造業雖然持續成長,但比重仍低於20%,有別於一般新興
工業國家的經濟結構。服務業佔印度GDP的比重則1985年的45%d大幅成長至2007年
62.5%,且年平均成長率高達7~8%。因此雖然印度的工業成長因央行持續一年多的
升息緊縮而出現下滑,但印度的GDP主要是由目前仍持續強勁成長的服務業所帶動
的。
‧ 出口佔GDP比重較低不易受美國景氣影響:印度出口佔整體GDP比重僅約17%,其
中對美國出口的部份為15%,可望降低美國因經濟成長趨緩,減少進口的負面影
響。此外。2001至2002年美國經濟陷入衰退期間,印度經濟仍維持穩健成長,雖然
曾出現短期疲弱,但卻是由內需產業的農業部門衰退所造成,而非受到與美國經濟
連動性較高的服務業,如資訊科技產業的影響。
‧ 金融電訊等內需產業帶動經濟結構改變:2000年2月美國網通泡沫期間,佔印度
Sensex權重高達25.1%的資訊科技類股,和6.6%的電訊業分別下跌超過70%。但統計
至2008年2月,資訊科技類股的權重已降低至11%,對印度股市和經濟的影響降
低。而印度因行動電話使用人口快速成長,電訊類股已成為較不受美國景氣影響的
內需產業,市值權重更成長至Sensex的8.8%。而在2000年逆勢上漲30%的金融類
股,其於2000年2月佔Sensex約5.9%的比重,至2008年2月也已大幅成長至23.7%,內
需為主的金融業將可望有效支撐美國經濟減緩下的印度股市和經濟。
‧ 降息刺激經濟和基礎建設計畫雙管齊下:由於目前印度央行利率為7.75%,高於美
國的利率水準,為避免高利率吸引過多資金流入,引發盧比兌美元持續快速升值,
加上印度經濟成長出現下滑訊號,市場普遍預期印度央行2008年可望有1~2碼的降
息空間,以刺激經濟成長,再加上高達4,925億美元的第十一期五年基礎建設計
畫,將可望維持高經濟成長率。
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