熊市之影 - The Shadows behind the Bear

看板Fund作者isaacchen (元)時間16年前 (2008/01/18 13:06)推噓118(118推 0噓 11→)

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最近越來越多求救文或是詢問是否可以低點加碼的文本人的信箱也同樣出現不少(￣ー￣；) 在此一次回應以後將不再對此類議題提供諮詢服務XD -------------------------------------------------- 熊市之影 The Shadow behind the Bear 已開發市場 DJ 14280--->12159 Nasdaq 2861--->2346 FTSE 6168--->5177 Nekkei 18300--->13395(....) 新興市場 MSCI 指數 01/16 MSCI 指數單日一個月三個月 YTD 新興市場 1147.47 -4.07% -7.88% -14.22% -7.88% 新興亞洲 472.21 -3.85% -8.08% -17.22% -8.08% 新興東歐 359.12 -5.49% -6.15% -3.14% -6.15% 新興拉美 3965.83 -3.64% -9.88% -14.09% -9.88% 中國 73.79 -6.13% -13.10% -28.26% -13.10% 印度 663.13 -2.39% -0.86% 4.40% -0.86% 俄羅斯 1474.92 -5.52% -4.00% 2.13% -4.00% 巴西 3444.16 -4.23% -10.94% -13.00% -10.94% 台灣 279.54 -3.34% -4.91% -16.70% -4.91% 韓國 390.41 -2.72% -10.77% -20.53% -10.77% 泰國 242.44 -0.35% -9.32% -13.50% -9.32% 馬來西亞 418.79 -4.15% 2.50% 5.89% 2.50% 印尼 624.90 -5.70% -7.77% -6.91% -7.77% 菲律賓 338.80 -3.64% -6.76% -7.61% -6.76% 土耳其 655.73 -4.68% -12.70% -16.98% -12.70% 捷克 746.28 -5.15% -9.96% -8.25% -9.96% 匈牙利 1011.14 -5.38% -11.10% -15.09% -11.10% 波蘭 1272.28 -5.48% -15.25% -23.30% -15.25% 以色列 262.23 -0.65% -0.68% 0.40% -0.68% 埃及 1317.58 -1.70% 2.61% 16.19% 2.61% 墨西哥 5500.39 -2.69% -8.21% -14.35% -8.21% 阿根廷 2686.03 -0.09% -7.98% -21.17% -7.98% 資料來源 stockQ (此資料尚未加計昨日跌幅若加計之後連俄國和馬來西亞都全面轉負) 基本上除非過去一年來你壓到埃及還得在3個月前買不然一年來投注在股上的心血在這波下殺中絕對事損失慘重所有市場幾乎是全盤皆墨 why?為什麼空頭讓我們這麼痛苦? 先給一個大家可能沒注意到的小細節同樣是20% 漲的時候和跌的時候感受絕對不一樣當我們牛市初期或中期在低點買入的淨值或股價漲了20% 比如說淨值100元好了 100x20%=20 相較起我們在股市相對高點買入而股市回跌20% 120x20=24 因為比較基期不同後者會比比前者來的大所以買股票和基金都要特別注意與小心買點的原因即在此特別是面對已經漲了一大段的標的更是如此 ---------------------------------------------------------------- 為什麼跌?為什麼跌?為什麼跌? 基本上若是到現在還在問這個問題的人恕我直言代表當初在介入標的時就沒有認真研究認真思考沒有考慮到"風險"的問題別忘了高報酬絕對帶有高風險另外有不少人問我如何判斷此次的下跌我就在此整理一下每個地方跌的原因好了以及我們如何從這次的走勢學到教訓成為未來寶貴的經驗 once and for all ----------------------------------------------------------------- 熊市來臨前會有很多徵兆而通常徵兆開始出現時你就必須開始要有所準備而不是傻傻的凹市場不會一下子反轉通常會有一段關鍵的"轉換期" 所以也不是叫你一有風吹草動就趕緊落跑而是必須有守有為逐步觀察逐步依照風險原則調整配置關於我如何抓住去年多轉空的這段關鍵其實很難說的清楚畢竟是一個頗長期的觀察和評估過程細節相當多更重要的是也帶著不少的運氣成分不過你可以做到的評估其實也有很多點若是當初能察覺下述幾點其實絕對就能避開此次的慘烈回檔在此提供一些當初我曾走過的部份重要觀察面向分享大家 -------------------------------------------------------------- 1.次級房貸這當然是一個大風暴重點不在當下而是在其後續影響版上有少數幾位跟著我一起做台股的板友他們就知道在次及房貸後我並沒有馬上轉空台股還是偏多操作不過在同時我就提醒他們必須對於市場轉折須有所提防了 (開始準備部份佈局債市) 原因很簡單事件剛爆發的時候沒有人知道影響到底有多大但是是個警訊是不爭的事實也因此不能再傻傻地猛作多 2.再來美元開始走空日圓持續弱勢原物料大漲... 我想告訴大家的是要抓股市的行情資金和基本面缺一不可所以我們一定要特別注意資金轉移的significance 若是你看到美元貶只想到--->美國快葛屁了快投入新興若是你看到歐元升只想到--->歐洲經濟一片大好快點加碼新興東歐若是你看到原物料大漲只想到--->全球供不應求資源吃緊長期看多會漲到天價那你已經不自覺陷入國際熱錢所設下的遊戲當中了 ----------------------------------------------------------------- 我們怎麼關切國際的熱錢走向呢? 講一些比較粗淺大家都能自己做的評估好了 1. 熱錢從哪來--->? ans: 日本美英金融業和油元所以在評估市場的時候一定要特別注意上述三者的動向其他都不重要的 2.熱錢如何變動? 當美國的次級房貸爆發後我曾經在八卦版po過一篇文 (不過八掛版一向都會把認真文砍掉= =) 也就是美元的走弱和國際投機資金是跑不掉的也就是日本熱錢逐步退出美國的高風險貸款市場油元觀望以及歐洲金融業大量贖回美國部位(恐慌) 這些熱錢必須要有去處於是就會到各地去炒作原物料新興市場題材和貨幣造就去年最後一波的榮景(最後一隻老鼠?) 而若美國沒有爆發次及房貸或是次級房貸沒有傷到美國經濟的筋骨則這個遊戲或許還有機會和平收場但後來發展...大家都知道所以市場隨時都在變化要隨時觀察其演進並據以調整步調去年6月和8月的風向不同 8月和11月的風向同樣也大大不同.. 當美國放任美元貶值時其實就已經開始了全球大回檔的不可逆工程了日圓升值將難以避免超過臨界點導致日本經濟基本面大幅走緩甚至衰退並引發套利海外的資金恐慌回日歐洲也是一樣原先強勁的經濟成長在次貸+歐元升值效應下硬是被攔腰中斷英國與美國間的連密臍帶更是首當其衝油元的走勢更是關鍵我們可以發現自去年9月份以來油元迥異於其他國家央行的行為轉而大筆購進美債受益於投機行情最多的油元竟然大舉購買美債就是另一項重要警訊代表他們深知至少未來行情的風險已經提高轉而保守以對連大舉的海外投資都轉而承接美國跌深的績優股最後一腳就是美國因應本土資金需求以及每下愈況的經濟衰疲於是逐漸自海外收網藉著弱勢美元將海外投資大舉收回補上一腳在此同時世界各國的避險資金也大舉轉移至美債或其他較穩定的投資這也就是為什麼很多新興市場的跌幅都跌的比DJ 這個震央國還深的根本原因啊 (別人的孩子死不完財富重分配..回老美家) 此外各種投機的標的如原物料在需求大幅減緩的情況下 (說過了看美歐日就夠了例如三個地方原油消耗占了世界總消耗65%以上) 當然牛皮也是逐漸吹不上去... 其中糧食價格因為有老美撐原油有opec操作黃金具有避險考量 (黃金說真的我不熟雖然我已經讀了Gold Investment Digest持續一年多了還是不太了解0rz 所以有某位大大來問我恕我無法回答抱歉) "可能"會有下檔支撐外其他都是深不見底準備跳海 Now, the trend still continues.. 試想若是這些資金都從投機部位撤退請問為什麼不會"跌"? 不但會跌還會大跌特跌因為根本沒有任何資金可以來填補當然這些你都不會在任何財經雜誌上看到他們只會叫你"買" ----------------------------------------------------------------------- 知道了熱錢的流向後那我們就得趕緊來審視各國的基本面了從上面的熱錢流向中我們很輕易地就能得出下面的結論 1.過分依賴投機行情的國家需保守面對需保守 ex: 國家發展大量依賴原物料漲勢爆增收益的國家 (不要再問我為什麼拉美澳洲和俄國跌了) 2.過分依賴美國市場(或加上歐日)的國家需保守 ex. 出口國(除了印度外全部倒地) 3.明明有著上述兩項條件卻又貨幣大量升值的國家需保守 ex. (科~東南亞和東歐真是不怕死...) 4.外來資金佔本國資本構成或是GDP比例過高的國家需保守 ex: 族繁不及備載 http://www.unctad.org/Templates/Page.asp?intItemID=3198&lang=1 上面這個網站不但可以找到各國fdi 還可以檢視各國基本面多多利用啊XD 其實你只要想通上述三個問題然後去找尋各個新興國你自然就會得出該有的答案了於是我11月份的最後評估就是全面撤守沒有一國值得留戀的覆巢之下無完卵(指美歐日) 轉眼都是空啊( ￣ c￣)y▂ξ ------------------------------------------------------------------- 當然一路走來評估的是不止這些面向但是對於一般的投資人知道上面這些就已經足夠了剩下的只剩你願不願意去"正視" 並起而行加以"認真檢視" 而不是鴕鳥心態市場是公平的只留給願意多花一點心力思考多一點心力研究的人若是光看雜誌就能成大富翁那沒人要認真工作了雖然人云亦云短線或許可以憑著勢頭賺到錢但長線來無疑是沒有天天過年這也是我一直強調賠錢雖然很痛但是更重要的是我們要學到東西成為我們經驗的一部份學費才繳的有價值不然就是白痛了.... -------------------------------------------------------------------- 另外有些人很關心我的操作= = 以及未來的操作我覺得幹古緬懷過去實在沒啥意義就只講未來好了基本上我的債券部位是在去年8月底開始一路建立到去年12月底為止目前約佔總投資額6成5 已經不打算再做任何加碼(不便宜所以不想買了) 股市主要為台股還有2成(最高峰時超過7成) 基本上無論市況多糟我的台股總是不會全盤撤出這是我維持市場操作熟捻度的一種方式也就是我希望能夠藉由付出一點學費在股票市場中學習每次空頭的應變方式 (其實依照過往經驗 "長期以來"學費還是會退費) 現金一成多未來若債市逐漸攀高出現警訊會再撤出(會上來提醒大家的) 並積極尋覓低檔適宜承接標的中目前找到如下標的: 嗯再研究看看 (快生出來了別急XD) 補充一點建議在避險標的價位已高的狀態下加上各股市前景仍舊混沌不明空手的人建議可以保持一點耐心持有現金並不是什麼可恥的事情有時候晚上有很多不會下跌的現金和定存可以抱著安心睡覺也是一種幸福啊~! 持盈保泰未來才有大舉進場獵殺的本錢~! 恕我直言對於部份長期看好逢低不斷攤平的看法我的意見是若是明知道前面有冰山還撞上去的是愚蠢的勇敢拐個彎避一下鋒頭再繼續加速前行會是更好的選擇躲過此次下殺的投資人會比他人有更多的條件來談所謂的"逢低加碼" 所以若一定手癢要進場一定要仔細去檢視各國或標的真正的基本面從定期定額開始下場試試水溫之前有不少大大提供的分析文都不錯值得參考我的個人操作建議是單筆介入的話還是不要去接跌ing的東西等到市況止穩甚至彈上來一點遠離破底危機再進場比較適宜股票基金皆然雖然這樣可能買貴一點但是相較起去接落下的刀底部不知在哪動不動就跳水的心理壓力會小的多 "順勢"來做或許會比較安心些個人意見僅供參考 ------------------------------------------------------------------- ps2. 我要出國玩幾天所以人口趨勢又得再順延一段時間@@ 反正那是比較偏向教學的文章沒有急迫性啦..XD 以上感謝大家的收看一段時間後再會啦^^ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 134.208.33.195 ※ 編輯: isaacchen 來自: 134.208.33.195 (01/18 13:09) ※ 編輯: isaacchen 來自: 134.208.33.195 (01/18 13:13)

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mosesK

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Mica88

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bvcxza

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