[請益] IB日股相關融資規則

看板Foreign_Inv作者 (科科)時間7月前 (2023/10/06 15:17), 7月前編輯推噓10(10推 0噓 62→)
留言72則, 2人參與, 7月前最新討論串1/1
經各種谷歌爬文還有和版友們的討論，對IB的融資規則還是有點小疑惑 我目前粗淺的理解是，IB是否要強平/清算（liquidation）某部位 看的是整體Portfolio的 ExLiq 和 SMA 這兩大指標，而非個股槓桿比例 簡單來說，ExLiq 或 SMA 任一值小於零才會觸發強平，直到該值回正 （至於強平的部位順序可以自行設定，但不保證IB會完全照你的意思走） 但這衍伸出一個奇怪的問題 也就是個股的Initial Margin和Maintanence Margin其實是參考用？ 原則上有融資的某一個股下跌至本金低於Maintanence Margin時 就會觸發margin call，若不理會補繳則會觸發強平 但這和上述規則不就矛盾了？ （還是說IB其實並沒有這樣的機制，不理會補繳另有其他處分方式？） 所以我才會有個股Maintanence Margin可能只是參考用的猜想 到底設置了個股Initial Margin和Maintanence Margin的意義在哪裡 以及他們有什麼作用 而且歐股美股日股不同個股的Margin百分比還不盡相同 另外就是關於槓桿比例問題（Account -> Funds 裡的那欄 Leverage） 這篇 https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1588082896.A.A40.html 有提及： 文中拿Reg T帳戶和美股為例 Leverage = 股票部位/淨資產 Leverage > 2 放隔夜會被清算 Leverage > 4 盤中就會被清算 我的理解沒錯的話 這裡的Leverage是指以整個Portfolio相對於NLV而言，而非個股（？ 也就是如果我存入十萬，就可以融資十萬，拿這二十萬投入美股並放隔夜 但不同持股的槓桿比例可以不同，只要平均下來Leverage = 2就不會被清算 表示某一個股本金低於Initial Margin還是能夠買入（？ 這又回到前述關於設置Margin百分比的意義何在的問題，以及它們有什麼作用 並且在第一段所述之外又多加了一條強平/清算規則 我愈來愈搞不懂了，到底完整的規則有哪些？ 回歸本文真正的核心問題：日股融資 剛才實測買入一檔日股，Initial & Maintenance Margin 都是100% 也就是原則上不能融資買入的意思 由於我先前借日圓買入歐股和美股，JPY Cash本身就已是負值 所以買入這檔日股只是增加日圓負債 （另外我發現這項操作忽然讓SMA掉了一大截，不知怎麼解釋） 奇怪的是，為何我能以全額融資的方式買入一檔不能融資買入的日股？ 還是說因為交割日是T+2，也就是下週二可能要補繳交割金（？ 但我的日圓部位本身就是負值 等於是說我要把整個日圓部位翻正並且還要加上今日的融資金額 不然就會變成違約交割 還是說Reg T保證金帳戶並不會有這個問題，它只會讓日圓負債繼續按日計息？ 問題實在有點多又雜，還望各位前輩解答！ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.204.136.117 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1696576649.A.C8C.html ※ 編輯: PTTdoggy (123.204.136.117 臺灣), 10/06/2023 15:35:50
推
10/06 15:33, 7月前 , 1F
RegT下，各隻股票的 Initial Margin和Maintanence Margin可
10/06 15:33, 1F
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10/06 15:34, 7月前 , 2F
以直接分別相加，以得出整體部位的Margin requirement。
10/06 15:34, 2F
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10/06 15:35, 7月前 , 3F
你只要拋棄「個股需分別計算融資比例」的想法，就不會有這麼
10/06 15:35, 3F
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10/06 15:35, 7月前 , 4F
多疑惑了。
10/06 15:35, 4F
推
10/06 15:41, 7月前 , 5F
最後那個問題，沒有補繳問題也不會違約交割，只會繼續計息。
10/06 15:41, 5F
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10/06 15:50, 7月前 , 6F
可以理解整戶的MntMgn是Maintenance Margin總和計算得出
10/06 15:50, 6F
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10/06 15:52, 7月前 , 7F
也就是官網說的個股追繳規則有誤導之虞？
10/06 15:52, 7F
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10/06 15:53, 7月前 , 8F
但Initial Margin的總和計算好像沒有體現在某個數值上
10/06 15:53, 8F
推
10/06 15:53, 7月前 , 9F
SMA計算很複雜，但你其實也不用知道到底是怎麼算的。重點是
10/06 15:53, 9F
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10/06 15:54, 7月前 , 10F
買股和提款會讓SMA減少，股票上漲、賣股和存款會讓SMA增加。
10/06 15:54, 10F
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10/06 15:55, 7月前 , 11F
所以在融資時感覺像是盲人過馬路，沒有一個參考標準（？
10/06 15:55, 11F
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10/06 15:55, 7月前 , 12F
買入一檔日股會造成SMA減少，是完全合理的。
10/06 15:55, 12F
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10/06 15:56, 7月前 , 13F
官網哪裡有寫個股會追繳?
10/06 15:56, 13F
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10/06 16:06, 7月前 , 14F
10/06 16:06, 14F
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10/06 16:07, 7月前 , 15F
它是以個股舉例，不過也沒明說是以整戶算，所以滿模糊的
10/06 16:07, 15F
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10/06 16:08, 7月前 , 16F
For rules-based, the Federal Reserve sets rules for
10/06 16:08, 16F
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10/06 16:08, 7月前 , 17F
Reg T accounts, ......
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10/06 16:09, 7月前 , 18F
Should the value of his/her shares decline, the
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10/06 16:10, 7月前 , 19F
broker will insist on the client adding cash to the
10/06 16:10, 19F
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10/06 16:10, 7月前 , 20F
minimum required levels.
10/06 16:10, 20F
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10/06 16:20, 7月前 , 21F
但這份官方聲明https://reurl.cc/My47nn 又指出
10/06 16:20, 21F
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10/06 16:20, 7月前 , 22F
IB generally will not issue margin calls
10/06 16:20, 22F
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10/06 16:21, 7月前 , 23F
他們可以在不追繳的情形下直接強平，和上述十分矛盾
10/06 16:21, 23F
推
10/06 16:30, 7月前 , 24F
他只是以單一股票舉例，實際上都是整戶計算。
10/06 16:30, 24F
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10/06 16:30, 7月前 , 25F
關於所謂不能融資的股票：假設ABC的initial margin 是50%，
10/06 16:30, 25F
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10/06 16:30, 7月前 , 26F
XYZ是100%。你有10萬元，你極限可以買10萬XYZ，或20萬ABC，
10/06 16:30, 26F
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10/06 16:30, 7月前 , 27F
或5萬XYZ+10萬ABC。可以任意組合，總之XYZ乘以100%加上ABC
10/06 16:30, 27F
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10/06 16:30, 7月前 , 28F
乘以50%，小於等於10萬就可以。跟購買的順序無關。
10/06 16:30, 28F
推
10/06 16:39, 7月前 , 29F
IB也會發margin call，只是你大概有5分鐘可以補錢？傳統券
10/06 16:39, 29F
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10/06 16:39, 7月前 , 30F
商可能會給你兩天時間。但不管IB或傳統券商，都有權不通知
10/06 16:39, 30F
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10/06 16:39, 7月前 , 31F
你就強平。給你時間是情份，直接強平是本份。
10/06 16:39, 31F
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10/06 18:05, 7月前 , 32F
大致理解了，之所以我能買Initial margin 100%的日股，
10/06 18:05, 32F
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10/06 18:08, 7月前 , 33F
是因為我其他歐美股部位的融資額度沒有吃光quota
10/06 18:08, 33F
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10/06 18:10, 7月前 , 34F
至於Maintenance Margin 100%也不用去管他，只要注意整
10/06 18:10, 34F
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10/06 18:12, 7月前 , 35F
戶算出來的MntMgn，並確保ExLiq和SMA都>0即可
10/06 18:12, 35F
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10/06 18:16, 7月前 , 36F
但另一個問題是，csjan大說的隔夜槓桿不能超過2，應該是
10/06 18:16, 36F
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10/06 18:17, 7月前 , 37F
針對美股而言，然而我的Portfolio包含歐股和日股，就不
10/06 18:17, 37F
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10/06 18:20, 7月前 , 38F
知道隔夜槓桿的清算標準怎麼算了，並且我的Leverage一直
10/06 18:20, 38F
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10/06 18:20, 7月前 , 39F
顯示為n/a，想看也沒法看＠＠
10/06 18:20, 39F
推
10/06 18:33, 7月前 , 40F
所謂隔夜槓桿不能超過2，那是SMA導致清算的。但如果你的SMA
10/06 18:33, 40F
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10/06 18:33, 7月前 , 41F
因故很高，其實是可以超過的。
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10/06 18:35, 7月前 , 42F
假設你存入10萬美元，買21萬股票，不漲不跌的話，當天就會被
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10/06 18:36, 7月前 , 43F
清算。但如果當天21萬漲到22萬收盤，就不會被清算，而隔天跌
10/06 18:36, 43F
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10/06 18:37, 7月前 , 44F
回20萬收盤，仍然不會因為SMA被清算。
10/06 18:37, 44F
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10/06 18:38, 7月前 , 45F
我上面說「買股和提款會讓SMA減少，股票上漲、賣股和存款會
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10/06 18:38, 7月前 , 46F
讓SMA增加。」注意這句話裡面，股票下跌是不會讓SMA減少的。
10/06 18:38, 46F
推
10/06 18:44, 7月前 , 47F
SMA只檢查收盤價。所謂上漲或下跌都是今天收盤跟昨天收盤比
10/06 18:44, 47F
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10/06 18:58, 7月前 , 48F
原來如此，這個機制聽上去好玄啊！
10/06 18:58, 48F
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10/06 19:00, 7月前 , 49F
所以簡而言之，只要注意SMA>0就不會被清算這樣（？
10/06 19:00, 49F
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10/06 19:02, 7月前 , 50F
當然還有ExLiq就是，不過我有注意到大部份時候ExLiq>SMA
10/06 19:02, 50F
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10/06 19:06, 7月前 , 51F
所以主要還是看SMA這個隔夜風控值
10/06 19:06, 51F
推
10/06 20:02, 7月前 , 52F
SMA與其說是風控值，不如說是基於一個樸素但未必合理的想法
10/06 20:02, 52F
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10/06 20:03, 7月前 , 53F
「不能用太多不是自己的錢投資」。假設第1天你存入10萬，買
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10/06 20:06, 7月前 , 54F
了20萬股票，那20萬股票裡面有10萬是「你自己的錢」。
10/06 20:06, 54F
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10/06 20:08, 7月前 , 55F
如果隔天漲了3萬，則「你自己的錢」增加了1.5萬。再隔天跌了
10/06 20:08, 55F
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10/06 20:10, 7月前 , 56F
3萬，但是「你自己的錢」不會隨著下跌而減少，仍是11.5萬。
10/06 20:10, 56F
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10/06 20:12, 7月前 , 57F
正因為這其實不是個風控值，而是個基於有點奇妙的道德感所產
10/06 20:12, 57F
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10/06 20:12, 7月前 , 58F
生的規定，所以才會看起來很迷惑。
10/06 20:12, 58F
推
10/06 20:15, 7月前 , 59F
ExLiq是個風控值，只要知道現有資產有哪些，各資產的Margin
10/06 20:15, 59F
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10/06 20:16, 7月前 , 60F
requirement分別是多少，就可以算出目前的ExLiq是多少。
10/06 20:16, 60F
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10/06 20:17, 7月前 , 61F
但SMA是路徑依賴的，你要計算SMA是多少，不但要知道現有資產
10/06 20:17, 61F
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10/06 20:18, 7月前 , 62F
有哪些，還需要知道過去每一天的股價變化，才能得出SMA。
10/06 20:18, 62F
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10/06 20:19, 7月前 , 63F
所以大多數人不會想要自行計算SMA，而是交給券商的電腦處理
10/06 20:19, 63F
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10/06 20:42, 7月前 , 64F
這下感覺多少摸清了IB融資的遊戲規則
10/06 20:42, 64F
→
10/06 20:44, 7月前 , 65F
不過今天最令人訝異的收穫是原則上不能融資的個股居然能
10/06 20:44, 65F
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10/06 20:45, 7月前 , 66F
以全額融資直接買入，且不必擔心個股margin requirement
10/06 20:45, 66F
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10/06 20:47, 7月前 , 67F
如果今天是在日本以日本券商交易，可能不會有這種好康
10/06 20:47, 67F
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10/06 20:52, 7月前 , 68F
某國貨幣部位為負，還能持續買入該國證券，這是以往我在
10/06 20:52, 68F
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10/06 20:53, 7月前 , 69F
台股無法想像的事，真的是開了眼界
10/06 20:53, 69F
※ 編輯: PTTdoggy (123.204.136.117 臺灣), 10/06/2023 21:08:23
推
10/06 21:08, 7月前 , 70F
那應該是因為月初會結算一次利息。MTD Interest是指"未入帳
10/06 21:08, 70F
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10/06 21:09, 7月前 , 71F
利息"，結算之後上個月的利息會從你的現金扣掉，然後MTD裡面
10/06 21:09, 71F
→
10/06 21:10, 7月前 , 72F
就只剩這個月的部分，所以看起來減少了。
10/06 21:10, 72F
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