Re: [請益] 三倍槓桿指數型投資法UPRO/TMF已刪文
※ 引述《ray3226 (邦)》之銘言：
: 去年2019年2月的時候 Bogleheads論壇上出現一篇引起廣大迴響的文章：
: HEDGEFUNDIE's excellent adventure
: [risk parity strategy using 3x leveraged ETFs]
: https://www.bogleheads.org/forum/viewtopic.php?f=10&t=272007
: HEDGEFUNDIE 板友分享了他的一個投資策略：40% UPRO + 60% TMF
: 利用三倍槓桿+股票和長期債券的負相關性對沖掉部分風險
: 跑贏多數人不加槓桿的大盤指數ETF/基金，例如80% VOO + 20% BND
: 從1987到2018這40年的回測數據比較發現，此策略資產增長了100多倍
: 而S&P500則只增長了20多倍。
: 2000年3月到2002年10月，.com泡沫此策略損失31.87%，S&P500損失44.82%
: 2007年11月到2009年3月，次貸危機此策略損失49.22%，S&P500損失50.92%
: 無論從收益的角度或是金融危機的角度來看，這個策略都展現了反脆弱性。
: 後來因為太多人討論，這帖子還被拆分成兩帖，甚至連帶Reddit也引起迴響
: 其他美國鄉民也紛紛提出了自己的改進版本，包括因應美聯儲降息提出的
: 不同的配比，以及加入TQQQ或其他槓桿ETF，或是每月動態平衡等等。
: 不知道各位板友怎麼看待這個策略？希望可以拋磚引玉看看大家意見
: 謝謝！
※ 引述《ray3226 (邦)》之銘言：
: 去年2019年2月的時候 Bogleheads論壇上出現一篇引起廣大迴響的文章：
: HEDGEFUNDIE's excellent adventure
: [risk parity strategy using 3x leveraged ETFs]
: https://www.bogleheads.org/forum/viewtopic.php?f=10&t=272007
: HEDGEFUNDIE 板友分享了他的一個投資策略：40% UPRO + 60% TMF
: 利用三倍槓桿+股票和長期債券的負相關性對沖掉部分風險
: 跑贏多數人不加槓桿的大盤指數ETF/基金，例如80% VOO + 20% BND
: 從1987到2018這40年的回測數據比較發現，此策略資產增長了100多倍
: 而S&P500則只增長了20多倍。
: 2000年3月到2002年10月，.com泡沫此策略損失31.87%，S&P500損失44.82%
: 2007年11月到2009年3月，次貸危機此策略損失49.22%，S&P500損失50.92%
: 無論從收益的角度或是金融危機的角度來看，這個策略都展現了反脆弱性。
: 後來因為太多人討論，這帖子還被拆分成兩帖，甚至連帶Reddit也引起迴響
: 其他美國鄉民也紛紛提出了自己的改進版本，包括因應美聯儲降息提出的
: 不同的配比，以及加入TQQQ或其他槓桿ETF，或是每月動態平衡等等。
: 不知道各位板友怎麼看待這個策略？希望可以拋磚引玉看看大家意見
: 謝謝！
以槓桿型來說，最怕就是一天下跌太深
例如兩倍槓桿，一天下跌50%會直接歸零
三倍就大概一天下跌33%歸零
但美股有熔斷機制，你若買TQQQ或UPRO，要跑還是有時間跑，不會腳麻
不過從黑天鵝跟反脆弱來說，不管機率多低，只要可能一發生就斃命的，最好避免
槓桿型最危險的就在這邊
所以，三倍槓桿真的要小心，但兩倍的我個人覺得很不錯
這個版的投資者應該都是AOA或股債平衡，更積極一點的就是100%SPY之類的
如果只用兩倍槓桿，例如SSO 50%，搭配50%現金
從曝險的角度來看，同樣可以創造出來100%的曝險
但同時手上多了50%的現金可以做再平衡，甚至逢低加碼
這些是100%SPY，或64股債所達不到的
當然股債也可以再平衡，但拉長來看就是輸100%股（三十年以上
特別在這個低利率可能維持很久的時代，不能再用過去的觀點來看債
現在的債，不是過去的債了
所以槓桿並非不好，要看時機運用，例如今年三月大盤已經跌到快四成
也就是槓桿型的跌深了，這時就是好的加碼機會
比起100%的被動指數投資，你用50%兩倍槓桿，加50%的現金
可以獲得差不多的回報，而遇到大跌時，手邊有現金的感覺，更是100%指數所沒有的
你與其擔心大跌時用債來保護（但相對牛市時拖累報酬
不如依照適度的槓桿，用較少的資金追上大盤
同時手邊握有更多的現金來支撐心理（還可逢低加碼
這不是比你所有資金壓股債（還可能輸大盤）來得好嗎
當然槓桿會有摩擦成本的問題大家都知道
但這點跑一下回測就會知道，大盤長期向上，也就是複利效果也長期向上
正向的複利效果，就足以抵銷掉成本了
如果以台股的0050來講，每個月定期定額0050一萬元，跟兩倍槓桿五千元
結果是槓桿還比原型高（同樣曝險100%的情況
當然，有人會說這是牛市，遇到盤整或大空頭怎麼辦？
這個問題也很好解決，你手上握有50%現金，要盤整跟空頭就讓它來
慢慢加碼進去就好
遇到盤整或空頭，比起100%資金在股債的人，用50％兩倍槓桿跟50%現金的人
你認為誰的心理狀態會更好？
從報酬面來講，槓桿運用得當，可以用一半的資金追上大盤
在風險面來講，遇到大跌時，槓桿配置手邊握有更多現金更彈性
從報酬跟風險來看，槓桿並不是什麼妖魔鬼怪
如果你有一百萬，
1.拿一百萬買SPY
2.拿五十萬去買SSO，50萬留現金
你會選擇那個？
哪個風險較高，哪個又更彈性，你可以自己跑一下回測評估看看
我自己的配置很簡單，60%兩倍槓桿(120%曝險)，40%現金
大跌時做再平衡，大漲時視情況增加現金
但至少會保留60%的兩倍槓桿（為了追上大盤，跟避免消磨成本，抓120%剛好
漲，不會輸大盤
跌，手上現金可以加碼
這個策略，我自己很喜歡
至於為什麼不用三倍槓桿？原因在於落差會更大，如果真的有一天-30%的黑天鵝
例如金小胖核子彈，還是其他不可預期的事情，一天30%不是不可能
這種事情，還是盡量避開
如果要用三倍槓桿，建議不要超過資金50%
這樣在下跌時的承受度會好一些
ps:不要拿油2這種來說槓桿不好，相信這邊的朋友應該都是以正常的指數為主
投資講求的就是心態
這種50%兩倍槓桿跟50%現金的配置
漲的時候，很爽，正向複利跟上大盤
跌的時候，很爽，有50%現金等著進場
什麼別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼
不用，不管別人貪婪恐懼，我都超級安心
漲也安心，跌也安心
這不就是投資最舒服的狀態嗎？
以上不代表任何投資建議，投資有賺有賠，請依照個人仔細評估後做決策
槓桿風險很高，如有任何損益，本人不負責任
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