[心得] 全球股市指數與相關ETF

看板Foreign_Inv作者ffaarr (遠)時間6年前 (2019/08/11 21:47)推噓18(18推 0噓 21→)

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原文發表於 https://ffaarr.blogspot.com/2019/08/Global-stock-index.html 本文介紹各系列的全球股市指數與相關ETF，如果想以一支ETF 含蓋全球市場，即可參考本篇文章。許多特定區域的股市指數，常包括「全市場指數」以及「大中型股指數」，前者包括大中小型股，後者則排除流動性較差的小型股，全球股市指數也不例外。一般來說全市場指數更能分散風險，但如果在資產配置時，想要在小型股和大型中型股之間自行調整比例以及進行再平衡，也可以選擇大中型股指數的ETF，再搭配全球或大範圍小型股的ETF。以下依照不同系列的指數介紹相關全球指數及ETF：一、富時（FTSE）系列指數：（一）富時完整全市場指數（FTSE Global Total Cap Index），收錄全球 48個市場的大型、中型、小型和微型股。2019年7月底時，共收錄17256支股票，市值54819346（百萬美金）富時完整全市場指數是目前收錄股票數最多的指數，但世界交易所聯合會的資料中可看到，全球約有52000多家上市公司，因此未納入此指數的股票還有很多。而納入該指數的總市值大約佔全球上市公司市值的63%左右。（註）會有這麼多股票未收入指數的原因如下： 1、指數只收錄已開發市場和新興市場，未收入邊境市場，另外如中國 A股、沙烏地阿拉伯已納入新興市場但尚未充分收錄。 2、指數中會依各國特別股的特性（主要和擁有投票權的多少有關）來區分，有些國家有納入，有些國家未納入，例如美國的特別股未納入，但澳洲的特別股有納入。 3、流通股（未持有在政府、經營團隊、大股東等手上的股票）比例低於5% 的股票未納入指數。 4、流動性不佳的股票未納入指數：包括每個月的週轉率不到0.04%（微型股為0.02%），以及一年沒有60天有成交記錄者。 5、對外國人投資限制比例過高的股票（新興市場較常有這類狀況，尤其印度和中國）未納入指數。 6、一些公司出狀況的股票（例如在台股稱作「全額交割股」，或稱「變更交易」）未納入指數。本指數非常完整，但因為股票數過高且包括很多流動性低的微型股，追蹤難度過高，目前沒有ETF使用此一指數，我們只能把它當作全球整體市場的基準來看待參考。（二）、富時全球全市場指數（FTSE Global All Cap Index）收錄全球48 個市場的大型、中型、小型股，2019年7月底時，共收錄8893支股票，收錄市值為52895991（百萬美金），約佔完整市場指數96.5%。 VT 為唯一追蹤此指數的ETF，費用率僅0.09，在6月底時，持有 8228支股票，雖與指數還有些差距，但已經是相當完整，為單一 ETF持有全球股市非常好的選擇。（三）富時全球指數（ FTSE All-World Index）收錄全球48個市場的大型和中型股，7月底時共3921支股票，市值47089759（百萬美金），佔FTSE完整市場指數的85.9%。目前有英國上市的VWRD（費用率0.25%，持有3265支股票）及 VWRA（累積型，費用率0.25%，持有3201支股票）追蹤此指數，如果不在意少了小型股部分，而希望在稅賦費用上獲得優勢，可考慮選擇這兩支ETF。二、MSCI（明晟）系列指數：（一）MSCI全世界可投資市場指數，英文為MSCI ACWI（All Country World Index） IMI（Investable Market Index）：共收錄49個市場的大型、中型、小型股， 2019年7月底時，共有8846支股票．市值53,541,745（百萬美金）。 MSCI指數的收錄原則很多地方與FTSE類似，包括只收錄部分國家（收錄國家有細微差異，以後另文介紹）、流通市值比例過低、交易量過低、外國投資限制過多都不收錄，但也有一些差異的地方，例如： 1、reits依照各市場性質有些地方有收有些方沒收（台灣的reits就沒有） 2、特別股的收錄原則不是以投票權，而是以投資者的收益比較像普通股而非固定收益的會納入。 3、以總流通市值前99%的股票，作為收錄市值標準，目前收錄最低流通市值股票約為1億5千萬美金。追蹤該指數的ETF，有美股的ACIM（費用率0.25%）以及英股的IMID（費用率0.4%）但持有股票數都非常少，前者才持有1156支，後者才持有1400支，以全球全市場ETF來說，並不是理想的數字，差距麼大很容易影響追蹤成效。（二）MSCI全世界指數（MSCI ACWI Index），收錄全世界49個市場的大型股和中型股，共2844支股票，市值46866001（百萬美金），佔MSCI 可投資市場指數約87.5%。追蹤此指數的ETF有美國的ACWI（費用率0.31%）共持有1412支股票，英國的SSAC（費用率0.6%，累積型），持有1508支股票，持有成分股最多的是英國的 ACWD（費用率0.4%）持有2491支股票。三、標準普爾（S&P）系列：（一）標準普爾全球廣泛市場指數：英文：S&P Global BMI（Broad Market Index），收錄全球50個市場的大型、中型、小型及部分微型股（收錄股票有流通市值下限為1億美金至7500萬美金），2019年7月時，共有成分股11302 支，市值58676085（百萬美金），雖然股票支數不及富時完整全市場指數，但市值更高。作為收錄市值最高的指數，可惜目前沒有任何ETF追縱，這點和S&P指數在美國的狀況（https://ffaarr.blogspot.com/2019/08/sp-index-etf.html）類似，持股數高，但沒有ETF能完整追縱。（註）因為世界交易所聯合會7月底的全球股市市值尚未公布，我們參考之前的文章： https://ffaarr.blogspot.com/2019/02/capitalization-stock-index.html 2019年1月底時，FTSE全球全市場指數和全球股市的市值，為49,588,458 比80,243,434，約佔全球股市市值61.8%，換算成完整全市場指數約63%。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.25.192.74 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1565531267.A.70F.html

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