Re: [請益] 關於公司制度

看板Economics作者liton (歐吉桑留學生)時間18年前 (2008/02/09 05:20)推噓1(1推 0噓 13→)

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※ 引述《travelfox (積極)》之銘言： : : : 從科技公司為什麼會發員工股票 : : : (一般來說發股票是為了使員工努力 : : : 但一個員工努力與否不會影響公司價值太多至少跟經理人比影響力差很大 ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ 一個員工的努力的確不會影響公司價值太多但一個制度如果影響公司大部分員工對公司的價值影響大不大呢? 這篇文章對這問題不多加探討 : : : 所以為什麼要發給一般員工股票是個有趣的問題) : : http://0rz.tw/df3Ch : : 這篇論文提出一個很有趣的理由，我也覺得它說的很對 : 簡單講一下它的論點 : : 科技業的利潤受到景氣的影響很大 : 所以員工薪水在景氣好的時候高 : 在景氣差的時候低 : : 但調高薪水很容易，調低薪水成本很大 : (比方說，從年薪三百調成兩百，工會的反彈勢必很大) : 所以造成這樣的薪資結構：一部份用現金一部份用股票 : 股票在景氣好的時候就值錢，景氣差的時候比較不值錢 : 這剛好就是公司想要付的薪水 : : 看一下科技新貴的實際薪資隨景氣變化的影響 : 我覺得這個理由真的有解釋到為什麼要採用這樣的薪資結構 ^^ 有兩點在這提出 1.調低薪水真的成本很大嗎? 有一種薪水支付的方式叫做年終(或考績) 不賺錢的時候公司可以一毛都不發公司大賺的時候公司發幾十個月股東也不會有意見年終的發放不僅比員工股票股利彈性更大而且可以抵稅 2.曹興誠變出股票股利難到目地"真的"是為了讓"薪資"更有彈性? : 而且它是從極大化公司價值的角度出發 : 所以小股東實際上並沒有因為這個制度受損 : : (如果不採用這個制度，很難有一個薪資結構能對抗景氣循環 : 因為景氣好的時候，公司要付很高的薪水才雇得到人 : 景氣差付不出這麼多錢，調低薪水對公司來講成本又太大) : : -- : ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) : ◆ From: 118.166.174.183 : → travelfox:極大化公司價值=極大化股東利益 118.166.174.183 02/09 04:03 ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ 這點太多實例和理論在說明這兩個之間是不相等的最常被引用的理論是代理問題這不多說巴菲特有句關於選擇權的看法「如果選擇權不是對員工的一種報酬，那它算是什麼? 如果報酬不算是一種費用，那它又是什麼? 如果費用不列入損益表中，那它又應該擺在那裏?」這句話隱含了一個很重要的意思 (員工股票股利是台灣獨創但引申的意思差不多) 財報該清楚地表達一家公司的財務狀況當公司濫發員工股票股利或是選擇權卻又不表達在財報上的時候這代表包含股東在內的外部人無法清楚地了解這家公司的實際情況當稅後損益不全部屬於股東的時候股東要如何去知道屬於他的報酬究竟有多少? 這最大影響就是本益比假設有家每股賺5塊錢的科技公司拿0.5塊錢發股票股利但是當外部人對這家公司的實際財務狀況無法了解的時候本益比就是五倍甚至八倍在降這差多少呢? 股價差了20~40 以現在IC公司設計龍頭聯發科來算現在的本益比是10倍本益比從15倍降到10倍差多少呢? 5/15=33.33% 這數字是非常恐怖的跟股東因沒放在財報裡的員工股票股利損失比起來員工股票股利比"公司治理"的問題引發的損失真是微不足道了而這點是去年前台灣財報和國外財報無法接軌的最重要原因這是股市的常識當然不列入費用當然不能抵稅而這對股東更是傷害 -- 之前常出現在科技公司的現象是當股市好的時候員工股票股利的市值比公司的稅後損益還多 -- 這議題僅提出點意見還有相當多的論述無法一一列出如果這議題是在stock版討論的話相信stock版友會說明的更清楚 --- 如果要用一句話總結的話.... "多花一點時間關注真實世界的運作模式" -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 59.117.96.242

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liton

02/09 05:28, , 1^F

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※ 編輯: liton 來自: 59.117.96.242 (02/09 05:34)

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elvies

02/09 05:39, , 2^F

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liton

02/09 05:41, , 3^F