[閒聊]【A觀點】網飛財務科普- 到底有沒有賠錢？已刪文

看板EAseries作者AirOctopus (AirOctopus)時間6年前 (2019/03/27 23:20)推噓8(13推 5噓 45→)

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鑑於很多網友認為Netlfix目前在賠錢、常常聽到它負債累累，所以今天【A觀點】決定來發表我自己的見解，用淺顯易懂的語言，科普它的財務狀況到底是怎麼回事。（大概一般高中生都可以聽得懂。）所以Netflix到底有沒有賺錢？簡短的答案是：「帳面」上賺錢，而「實質」上沒人知道。這樣講很奇怪，但實際上就是沒人知道，連Netflix自己的財務長可能都無法100%肯定。（不過幾乎所有的公司都是這樣，沒人100%確定到底有沒有賺錢，而Netflix這個症狀可能更嚴重一點。）要解釋為什麼會這樣，首先先看它每年的財務報表： https://www.macrotrends.net/stocks/charts/NFLX/netflix/net-income 很顯然，Netflix從2005年開始每年有盈餘，而且越賺越大，2016賺了1.87億美金、 2017賺了5.59億美金、2018賺了12.11億美金，而且幾乎所有分析師都認為會越賺越多，所以當然Netflix是個賺錢的公司。（而且實際上，Netflix是地表上唯一串流賺錢的公司，其他都在賠，可以說是Netflix exceptionalism。）「帳面」上解釋完了，「實際」上呢？常常聽到的燒錢、貸款負債、負現金流量（Negative cash flow）到底是怎麼回事？為什麼每年獲利超過12億美金的公司，會一直有人擔心它快破產了？很簡單，首先就要解釋「帳面」是怎麼算的。拿2018年舉例，帳面上它賺了12.11億美金，這12.11億"不全然是" 「2018年所有收來的錢- 2018所有花出去的錢。」它實際上可能是：「2018年所有收來的錢 - 2017年所有花出去的錢。」= 12.11億這樣聽起來很奇怪，但其實一點也不奇怪，這是很正常、很合邏輯的帳面操作，所有公司「盈餘」都是這樣算的。比如Netflix 2018年要播出的節目，算盈餘時，它的成本自然算在2018年比較合理，因為畢竟這是2018年的活動，算「2018年到底賺了多少錢」時，自然是「2018年所播出節目的收入 - 2018年播出節目的製作成本。」比較合理。所以Netflix 2018年賺的錢，邏輯原則是 12.11億利潤 = 「2018年所有收來的錢 - 2018年播出節目的製作成本。」因為2018年播的節目，可能2017年就付清，因此實際上可能 = 「2018年所有收來的錢 - 2017年花出去的錢」（2018年播出節目的製作成本，可能2017年就已經付清了，也就是2017年花出去的錢，帳面上對2017年利潤不見得有影響，反而是影響2018年的利潤。）（製作節目外的成本，比如辦公室租金、人事費等比例太小忽略不計。）這樣算2018投資報酬率時也才算的準，畢竟報酬是在2018年才開始拿到。上面是超級簡化的結果，實際上12.11億的由來可能更奇怪，它說不定不是「2018年所有收來的錢 - 2018年播出節目的製作成本。」這麼單純。它實際上可能是「2018利潤12.11億」= 「2018年所有收來的錢 - 30% 2018年播出節目的製作成本 - 20% 2017年播出節目的製作成本 - 10% 2016年播出節目的製作成本」。（沒錯，2018年播出節目的製作成本，"帳面上"可能只有30%會算在2018年盈餘裡，剩下 70%可能由2019、2020的利潤（帳面上）分攤。）這樣聽起來很奇怪，但其實一點也不奇怪，這是很正常、很合邏輯的帳面操作，所有公司「盈餘」都是這樣算的。 (這種操作叫做amortization) 帳面上這麼做背後的邏輯是：一個Netflix的節目，雖然2018年播出，但它的"收益"不會只存在於2018年，可能 2018~2028年間，這個節目都不斷為Netflix帶來收益。（比如Friends 這個節目，播畢15年後的今天都還有超高的效益。）因此若這個2018年播的節目，成本在2018年帳面就全部算下去的話，那它2019年帶來的收入怎麼辦？難道要在2019算“不勞而獲”0成本的收入嗎? （所以2019年投資報酬率，因為0成本所以是無限倍?）所以記帳時為了"準確反映出成本、收益的投資狀況"，算2018年利潤時，會考慮這個節目 2018年帶來的收入、預估2019年帶來的收入、預估2020年帶來的收入...等等，來相對的在「2018年利潤」計算成本。（比如Netflix可能預估這個節目，"一生"會為Netflix帶來1000萬收入，其中300萬是2018 年賺的、200萬是2019年賺的、100萬是2020年賺的...等等。假設製作成本是500萬，則 Netflix 在算2018年成本時，可能就只會算500萬*30% =150萬，剩下的成本算在以後，即使實際付錢的年份可能是2017。）（這個預估可能每年會調整、是滾動式的，比如2019年算利潤時預估一次，2020年算利潤時又會根據2019年的實際重新預估一次。）而這個成本到底怎麼分佈在各年、怎樣才能反映每年的收益，就必須仰賴專業會計師、從業人員的經驗判斷，所以我一開始說，沒人100%確定Netflix 底賺不賺錢，因為沒人知道到底每個節目未來收益會怎樣。尤其Netflix又是比較新的產業，它預估的利潤模型到底準不準，老實說根本沒人知道，只能等時間去考驗。而一般所謂的「現金流」（cash flow），則是"實際的金錢進出"，也就是Netflix 2018年的現金流約是 -30億美金，代表「2018年收來的錢- 2018花出去的錢（可能是為了2020年的節目）」= -30億即使實際上2018年可能賺了12.11億。這就是為什麼很多人擔心Netflix會破產，因為它2018年現金流是-30億，雖然今年理論上賺了12.11億，但萬一往後收益都跟它預估的不一樣怎麼辦，未來的新節目沒賺錢怎麼辦？而且要是它現金用光、收益還沒來怎麼辦？（雖然Netflix 2018金流為-30億，但2018淨花掉30億後，Netflix口袋裡透過別人投資、貸款等募資手段，還有10億美元現金。）簡單講，Netflix雖然現在現金流是負的（所花的現金比賺到的還多，2018 多花了30億），但那是因為它砸錢投資未來的節目，以"目前"已經播出的節目來看， Netflix是賺錢的（目前的收入>目前已播出的節目花費），而且已經賺了至少13年，代表這13年來節目以賺錢來講是成功的，且2018賺了12.11億、大部分人都預估未來會賺更多。（當然必須仰賴Netflix的計算成本方式符合實際 + 未來播出的節目收益符合預期。比如有人怕Disney影響比Netflix自己預估的大、導致新節目收益不合預期之類的。） ============================================================== （以下比較題外話，雖然有點長）至於我現在對Netflix的未來預估，就是沒有預估，不過我希望Netflix可以把愛奇藝從臺灣趕出去，所以原則上，哪個串流平台做得到這點我就支持誰，目前Netflix感覺希望最大，所以我全力以行動訂閱支持。（如果哪天有其他更有可能的平台出現，我也會立刻改支持。）而且把愛奇藝趕出臺灣是有可能的，首先中國經濟本身就越來越糟，很多消費不是衰退就是幾乎停滯，且每年16~65歲的壯年人口都在減少、很快就會整體開始人口減少。（人口衰退，代表中國經濟狀況只會越來越惡化，且世界能越來越少中國人，真是地球的福氣。）（反觀美國、英國」法國等已開發國家，人口都將越來越多，尤其美國的人口金字塔比例超級漂亮、青春洋溢，不像中國很快就要老態龍鍾。）（再加上印度、印尼、菲律賓等英語流利國的經濟、人口高速成長，中國毒瘤文化只會越來越弱小，歐美文化、英文相對影響越來越大，間接影響就是愛奇藝越來越廢。）上面這個預估很合理，像香港雖然中國毒瘤文化一堆，但由於跟歐美文化親近，Netflix顯然比愛奇藝受歡迎很多。（過去30天，Netflix 在香港iOS app排名，大概都介於30~40名間，而愛奇藝大概介於 80~120間。） https://i.imgur.com/CzgbVpv.png

https://i.imgur.com/rionKQk.png

印度大學都完全英語授課，印尼、菲律賓也受很多西方文化薰陶，比如網路上很多人做訪問，都可以顯現出這三國的"西化程度"，很多印度人在美國根本毫無違和感，就算口音很怪也能很自然融入，比如現在Google的CEO Sundar Pichai。印度街訪，英國文化薰陶200年、都市人都英語很流利： https://youtu.be/dJgoTcyrFZ4

印尼，直接用英文問路人路、用英文買東西店員也不會覺得奇怪，很多韓劇下面的英文留言，其實是印尼人留的： https://youtu.be/bYlhMiWQvds

菲律賓，城市人都英語很流利、很多英文老師是菲律賓人： https://youtu.be/FZculEaEEmg

且Netflix在菲律賓已經算很紅，Android近30天app都排名30~40名左右、iOS則排名 10~20名： https://i.imgur.com/XNNgWgg.png

https://i.imgur.com/ZscWJJQ.png

2018/12月左右，那時Bird Box、You很紅的時候，還爬上了第一名好幾天。南美等拉丁圈，本身就是"西方文化"的一部分就更不用說了，Netflix早就紅到半天邊。簡單講就是由於西方文化相較於中國會越來越強勢，愛奇藝的能量相比Netflix只會越來越爛。以上是從世界的文化、經濟面分析，再來就是臺灣本身的分析，臺灣人大部分都瘋韓劇，而Netflix在韓國早就已經自成一股勢力。 2018年12月，韓國Netflix的訂閱數，韓媒預估超過90萬。而2019年1月，光那個月Netflix的Android App就有127萬韓國人使用。 http://bit.ly/2FE7www 根據Appannie的預估來看，Netflix在韓國近三個月，iOS幾乎都排20名以內、Android 40 名以內、常30名以內，而且「李屍朝鮮」上映的那幾天（1/25~2/15）幾乎都是前5名。 https://i.imgur.com/dRMcapn.png

https://i.imgur.com/Rxc52vF.png

而目前趨勢是每三個月韓國用戶數多20~30萬。也就是Netflix在韓國已經有一定勢力，且會越來越強大，目前看來大製作的國際播映權，幾乎都會在Netflix手上（陽光先生、阿爾罕布拉宮等等，都是韓劇預算前三名高的製作），外加越來越多自製韓劇（2019年目前確定會上映的有李屍朝鮮、因為初戀是第一次、 IU的persona、LOVE ALARM、保健教師安恩英，至少我現在查到的確定5部，下半年一定還會再多宣布）我合理推估2020自製韓劇會變兩倍，也就是超過10部會上映，數量上已經相當一個韓國大電視台等級了，且精緻度一定更高。簡單講，就是在韓劇方面，我數了一下臺灣Netflix韓劇已經128部，愛奇藝才127部，數量上不分軒輊，可是Netflix畫質大勝。再加上自製韓劇、國際獨播韓劇（最近是羅曼史是別冊附錄），Netflix很快就會在臺灣把愛奇藝電到不存在，愛奇藝現在唯一做的事，就是跟播韓國電視台的節目（而且都是撿Netflix撿剩的，跟KKTV、LineTV等競爭差不多的節目，Netflix本來就不喜歡跟播on檔的節目，美劇也一樣。）我認為Netflix韓劇電爆愛奇藝，且這個願望2021年內就會實現。（很多層面上現在已經實現了。）美劇就更不用說了，查了一下，愛奇藝美劇全部才7部，還把不同季拆開放、視覺假裝成好幾部，爛到快笑死。而且我自己感覺，現在20~30歲，可能因為接觸較方便的關係，喜歡美劇的程度大於30~40歲，而30~40歲又高過40~50歲，所以美劇在臺灣絕對會越來越受歡迎。（比如前幾天的愛X死X機器人，在超立方的YouTube介紹竟然超過200萬人觀看，嚇我一跳。https://www.youtube.com/watch?v=d4C3em42I9E

，而且我前幾天看泱泱在木曜4的直播（我是泱泱粉），竟然有提到紙房子、安眠書店等歐美影集，可見有一定的知名度。）唯一愛奇藝在台灣可能有點競爭力的，只有噁心的中國古裝劇，不過習近平本來就是千載難逢的蠢蛋，經濟搞得亂七八糟不說，竟然開始嚴審中國古裝劇，簡直是自廢武功。（而且Netflix也不是沒上中國的戲劇(雖然我希望完全不要進)。）然後回到台劇的部分，2019年我查到的Netflix已經確定自製3部台劇（醉夢者、極道千金、彼岸之嫁），2020我認為很可能會超過5部甚至更多，且目前上架 76部台劇(愛奇藝只有75部)，畫質就不用提了，Netflix還有4k臺劇，對臺灣的支持來講 Netflix絕對大勝。更棒的是，從近一年臺灣的Google Trend來看，2019/3/15以後，Netflix搜尋度已經超過愛奇藝，且這一年來，Netflix搜尋度漲為360%、愛奇藝則只剩去年63%。 https://i.imgur.com/HPotwJ6.png

加上最近愛奇藝被發現根本一開始就是違法上架，綜觀分析，2020愛奇藝徹底在臺灣 irrelevant不是夢！ (再題外話，不只愛奇藝，抖音可能很快也會變irrelivent，從以前到現在根本就只是狂打廣的成果，不過這篇主要是分析Netflix，就不多做贅述。) ＠以上言論純屬【A觀點】，老實說只是我個人的理解，如有不雷同，實屬巧合。 -- 什麼是「A觀點」?「A觀點」就是AirOctopus觀點，靈感來自於YouTube頻道「M觀點」，也就是我的觀點。不果我沒有要發展成網路品牌，只是覺得好玩所以模仿，也就是以後我所有的觀點都是「A觀點」。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 118.168.63.134 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/EAseries/M.1553700039.A.E72.html

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Jotarun

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LSKF

03/27 23:37, 6年前 , 2^F

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hahaha0204

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