Re: paper14 再整理
俐嫻....
這不像你ㄝ....
看來....
你真的變了....
還是祝福你財管考試順利囉....
※ 引述《msshen (加油加油加油)》之銘言：
: 因為發現摘要真的很難懂,所以整理一些結論
: 大家湊合著看吧........(自己也不懂了啦 ><)
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: 本篇主要結果:
: 在股東保護好(=股東權利高)的國家,cash holding小
: 其他檢驗結果:
: 公司會持有較多的現金,當以下情況發生時:
: 1.股東保護差(=股東權利低)的國家中
: --因為代理成本大
: --因為聚集外部資金可能花更多的成本,所以要貯藏現金，以防有好的投資機會出現
: 2.公司規模較小.M/B比較高.R&D費用較高.投資機會較好的公司
: --因為這些公司有較高且較波動的現金流量,和較低的淨營運資金
: 3.較低的淨營運資金的公司
: --因為較高淨營運資金的公司可以輕易的轉換現金,所以也持有較少的現金，代表營
: 運資金和現金似乎是可替代的。
: 4.獲利力較好的公司
: --因為不須外部融資,所以debt ratio較低,cash holding較高(融資順位理論)
: 5.交易成本高.現金不足所造成的成本高.資訊不對稱的公司
: --tradeoff theory
: 6.債券市場發展較好的國家
: --因為容易舉債-->代理問題
: 7.日本的公司
: --其cash holdinn是其他國家的2倍
: 8.依賴外部融資的產業
: --在股東保護好的國家中,當外部融資需求愈高,cash holding愈多
: table 2:主要結果
: table 3~5:robustness check
: table6:一堆檢定
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 140.123.165.20
推
推 140.123.211.22 01/07, , 1F
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