[新聞] 金管會「暗助」，遠雄「債多不愁」趙藤雄財務爛攤子丟給兒子

看板home-sale作者sentiswab (夢)時間10年前 (2014/06/14 11:58)推噓6(9推 3噓 15→)

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1.來源連結: https://tw.news.yahoo.com/金管會-暗助-遠雄-債多不愁-趙藤雄財務爛攤子丟給兒子-001159415--finance.html 2.內容: 金管會「暗助」，遠雄「債多不愁」趙藤雄財務爛攤子丟給兒子新新聞周刊作者：文◎林哲良 | 新新聞周刊 – 2014年6月14日上午8:11 「遠雄建設短期現金流不足，恐掀財務風暴」，當媒體以這樣斗大的字眼點出遠雄建設「脆弱」的財務狀況時，大舉動搖投資市場對遠雄的信心，讓趙文嘉不得不親自對外信心喊話。但只要銀行不抽銀根，欠再多錢，遠雄也沒什麼好怕的。六月六日，遠雄建設董事長趙藤雄的長子趙文嘉代理董事長職位之後，率領執行副總經理黃志鴻等多位一級主管，首度主持股東會及記者會，沉穩的表現及謙恭的態度，雖然博得在場媒體不少好評，但並未降低外界對遠雄集團的諸多疑慮，尤其是財務問題。基於保護公司的立場，遠雄建設股東於股東會提議，將今年原本要配發的現金股息，從三‧五元減為一‧五元。這樣的舉動，原本是想藉此強化公司財務體質，以利提振股東信心，但此舉似乎造成反效果，並進一步加深投資市場「遠雄財務吃緊」的疑慮，導致好不容易止穩的遠雄股價，竟於股東會後第一個交易日，再創趙藤雄被收押以來的新低四二‧五元。財務槓桿偏高，帳上現金不多其實，這一次由廉政署所揭發的「八德合宜住宅弊案」，不單曝露了遠雄集團董事長趙藤雄行賄的醜聞，同時也讓外界注意到遠雄建設「脆弱」的財務狀況。對一家年推案量四、五百億元，年營收近二百億元的公司而言，今年第一季帳上現金竟然只有三‧九六億元，信託專戶工程款也僅約四○億元，許多人都感到相當訝異！針對降低現金股息一事，趙文嘉表示，這一切（指弊案爆發、趙藤雄被收押）來得太突然，因此公司必須做最壞的打算，手上必須握有更多現金，面對未來千百種可能的突發狀況，方能妥善處理，給予外界遠雄仍穩定經營的印象。少發二元現金股息，對遠雄建設而言，不過是減少約十七億元的現金支出，但對這家短期借款高達二三八億元的公司而言，難免還是會讓外界產生「杯水車薪」的疑慮。事實上，以遠雄建設去年辦理現金增資三十二億元，但今年第一季財務指標表現仍不盡理想的狀況來看，外界的擔憂並非毫無道理。持平而論，財務槓桿偏高、財務體質不佳，是中大型建商普遍存在的現象，所以流動性不佳、負債比率偏高這些問題，並非遠雄建設所獨有。只是，在趙藤雄被收押後，外界都放大此一問題，擔心遠雄建案銷售恐因形象受損而產生不利影響，若遠雄建設仍照既定的年度計畫推案，一旦銷售不理想，則財務問題恐怕會雪上加霜。放緩購地腳步，降低負債壓力「這一次事件的確造成遠雄形象受損，不過事情發生後，銷售中的個案銷售尚屬正常，並無異常退訂狀況，僅有一戶退訂」，面對外界的擔憂，趙文嘉以簡單幾句話回應，試圖降低外界的疑慮。不單如此，趙文嘉還表示未來將主推低總價房子，希望有利產品的去化速度。但從遠雄的股價表現來看，效果似乎不彰。因房地產景氣還不錯，最近二、三年，趙藤雄對推案一直相當積極，二○一二年，遠雄建設推案量一度逼近七百億元。值得注意的是，遠雄建設之所以能夠大舉擴張，有不少營運資金都是靠舉債而來。公司負債總額從一 ○年底的一七九億元，一舉拉升至一二年底的四一二億元，短期借款也從五三億元驟升至二一六億元，大幅提高流動性風險。一般來說，當企業位於成長階段時，透過舉債擴大營運規模及獲利，乃是無可厚非之事。然而，當負債比升高之後，通常股東權益報酬率（ＲＯＥ）及資產報酬率（ＲＯＡ）也會同步上升。然而，遠雄的ＲＯＥ及ＲＯＡ，一一年及一二年均出現下滑情形，顯然資金的運用效率並不盡理想，可能因此而加重未來利息負擔，降低負債將是遠雄當務之急。從財務報表來看，遠雄有近二百億元的資金積壓在土地庫存上，趙文嘉也意識到這個問題，因此對外表示遠雄未來購地的動作將放緩腳步。值得注意的是，遠雄財報所顯示的「待售房地」金額（扣除備抵存貨跌價損失），從一二年底的一六‧○七億元，大幅跳升至一三年底的五二‧二八億元，而今年第一季僅緩降至五○‧九五億元，顯示建案近期的去化似乎遇到些許瓶頸，此一金額若持續攀升，將對資金周轉進一步產生不利影響。老實說，在建案去化順利及銀行團力挺的兩個原則下，上面提及的許多財務或獲利指標，外界其實都不需過度擔心。現階段，房地產景氣雖有降溫的跡象，不利建案去化，但只要銀行團不抽遠雄的銀根，短期遠雄集團應該不至於爆發資金周轉問題。金管會伸手，趙文嘉免驚啦根據《聯合報》報導，土地銀行原定於本周針對遠雄集團召開銀行團會議，但在金管指示之下，相關會議提前於上周五舉行。會中，各債權銀行在遠雄未曾提擔保品、貸款額度不減的兩大前提下，達成多項共識。很顯然，針對外界所關注的遠雄集團財務狀況，金管會並不希望外界產生過多的揣測，危及金融體系的穩定，頗有「暗助」遠雄集團的味道。話雖如此，銀行團也非毫無條件「力挺」遠雄集團。事實上，針對台北文化體育園區（台北大巨蛋）工程展延所引發的授信問題，兆豐銀行就提出「台北市政府須同意」的前提，才會配合調整授信動用的期間。而在台北市政府遲遲未同意的情況下，台北大巨蛋的工程授信問題仍有變數，如有變卦，勢必將影響遠雄集團後續的資金調度。嚴格來說，建案完工、交屋之後，遠雄建設的資金壓力將獲得一定程度的舒緩。法人估算，遠雄建設今年可完工入帳的金額約二五○～三○○億元之譜，若扣除購屋者已繳交的工程款項，原則上，應可幫遠雄建設注入上百億元的資金活水，讓臨危受命、代父上陣的趙文嘉鬆一口氣。話雖如此，在此之前，趙文嘉仍得戰戰兢兢地面對資金調度問題，不得有絲毫閃失。根據媒體資料顯示，遠雄集團施工中的大小建案、工程，合計約向銀行團取得約五百億元的貸款額度，其中已有三百多億元的額度已經動撥。由於負債金額相當可觀，因此在這個節骨眼，政府並不希望遠雄集團出事。俗話說「債多不愁」，衝著這句話，趙文嘉或許不必給自己太大的壓力。而趙藤雄似乎有先見之明，遠雄建設近期的現金增資，家族旗下的投資公司及父子二人均未參與，配合之前幾年降低持股的動作，不再將自家的利益大舉押在遠雄建設身上。國內大型建商普遍有財務槓桿偏高的現象公司流動比率速動比率負債比率遠雄(5522) 171.87 2.67 57.29 興富發(2542) 132.14 7.84 76.10 宏盛(2534) 162.37 2.05 61.21 新潤(6186) 143.17 8.21 69.59 皇翔(2545) 114.60 11.10 67.41 註：上述數據為各家公司2014年第一季財報資料，除宏盛及新潤之外，其餘均為合併報表資料單位：% 資料來源：MoneyDJ 遠雄舉債經營績效不甚理想年度項目 2010 2011 2012 2013 股東權益報酬率(ROE) 27.27 20.84 14.57 20.40 資產報酬率(ROA) 14.32 11.60 7.27 9.38 負債比率 41.04 48.00 55.09 56.93 單位：% 資料來源：MoneyDJ 3.心得或感想: 高富帥沒進軍時尚圈真是可惜 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.70.222.63 ※ 文章網址: http://www.ptt.cc/bbs/home-sale/M.1402718323.A.A8A.html

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