[新聞] 高盛：台積電2025年CoWos產能將翻倍
原文標題：高盛：台積電2025年CoWos產能將翻倍 目標價上調至975元
原文連結：https://ynews.page.link/pBtTZ
發布時間：2024-3-24
記者署名：張心瑜
原文內容：
高盛近期發布報告，預計人工智慧的需求前景將更積極，市場強勁需求將驅動台積電（
2330）CoWoS產能持續增長。在報告中，高盛分析師Bruce Lu對台積電維持「買進」評等
，將目標價從新台幣760元上調至975元，代表較上周五（22日）收盤價仍有24%的上漲空
間。
高盛對2024至2025年CoWoS（Chip on Wafer on Substrate）的產能預期從30.4至44.1萬
上調至31.9至60萬，預計到2025年產能超預期實現翻倍。這意味著CoWoS產能將較今年增
122%、明年增88%，連續兩年翻倍。
在資本支出方面，高盛將2025至2026年的年度資本支出預期，從之前的350至360億美元上
調至360至380億美元，反映出對先進節點投資的更高需求。此外，高盛還預計，2奈米制
程技術技術的採用速度，將隨著客戶需求加大而加速，並且對先進封裝，尤其是CoWoS的
需求更加強勁。
就人工智慧行業而言，高盛對主要人工智慧企業（包括台積電、聯發科技、日月光等）
2025的盈利預測上調了3至14%，反映出AI大趨勢將帶來更強勁的多年增長前景。考慮到AI
需求持續升溫的前景，高盛預計台積電CoWoS產能將在2025年翻倍，整體需求仍將超過產
能規劃，到2026年產能將增長將繼續強勁，以趕上需求。
此前，Bruce Lu曾在報告中提及，AI經片供不應求的情況下，短期內解決短缺最直接的方
法就是增加CoWoS產能，而台積電是其中的核心。Lu在此次的報告中再次重申，CoWoS封裝
技術的產能繼續，是制約AI晶片供應的最大瓶頸，也是其需求能否被滿足的關鍵。
在盈利方面，高盛上調對台積電2025財年的市盈率預期至20倍。報告中指出，目標市盈率
是2025財年實現20倍市盈率；基於台積電2018至2021年盈利年均複合增長率為19.3%，預
測2023至2026年間的年均複合增長率爲19.6%。
高盛繼續看好台積電，在報告中表示，「因爲我們認為，該公司穩固的技術領先地位和執
行力使其與同行相比更有能力抓住行業的長期結構性增長機會，尤其是在5G/AI/HPC/EV等
領域。」
心得/評論：
繼大摩將台積電目標價上調到860元之後
高盛報告的目標價上調到975！！
瑞銀上禮拜也認錯
外資都認錯買回了
這次不一樣了吧
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