[新聞] 存貨竟低過2021年!謝金河讚電子9廠見到光 還有1檔殖利率7% 市場會埋單
原文標題:存貨竟低過2021年!謝金河讚電子9廠見到光 還有1檔殖利率7% 市場會埋單
原文連結:https://wantrich.chinatimes.com/news/20230409900001-420101
發布時間:07:16 2023-04-09
記者署名:李宗莉
原文內容:
上市櫃公司2022年財報已全數現形,財信傳媒董事長謝金河分析,投資人可趁機檢視應收
款項等3項重要財務指標,點名廣達、緯創、華碩、技嘉、微星、宏碁、佳世達、友達、
群創等電子9哥,去年底存貨已比2021年還低,庫存調整已見曙光;至於股利政策部分,
他則肯定日月光豪發8.8元股息,殖利率逾7%,市場會埋單。
謝金河在最新一期《先探》撰文指出,台積電號稱護國神山,也是台股的中樞神經,這次
OpenAI開啟新的時代,台積電董事長劉德音站出來公開反對美國晶片法案有關雙重課稅,
及必須交付營業秘密的細節,他也表示高速晶片將取代手機晶片成為新主流,台積電是AI
發展最重要的供應鏈,台股不會寂寞。
從美國10大市值企業來看,今年最獨領風騷的企業是Nvidia,年初市值輸台積電,但這一
波拉升到6814.48億美元,比台積電多出2千億美元,今年Nvidia最大漲幅155.15%,這是
全球明星,市值也一度超過波克夏A股,成為全球第5大企業。
觀察Nvidia去年第4季淨利14.1億美元,台積電第4季賺2959億台幣,近100億美元,市值
差距那麼大,是本益比的估值,在這種情況下,謝金河認為,可見台積電的股價下檔有限
。
他也提醒,雖然原物料帶動的高通膨已過,但接下來的世界必須面對疫情3年衝擊下,服
務成本升高與薪資上漲的問題,美國CPI降到2%不可能,頂多3~4%就很不錯。
鑒於難返低通膨時代,加上友岸外包取代離岸外包,增加生產成本,美中角力是一個長期
問題,接下來的世界會是一段相當漫長調整,更提醒年報揭露完畢後,最好檢視3個指標
。
一是優先檢視存貨,像是鴻海2021年底存貨6721億,去年底升到9390億,第4季庫存不減
反升;巨大也不理想,去年底庫存由308.72億增至413.85億元,比第3季375億還高,顯見
庫存調整並不好。
反觀廣達從去年第3季的2530億降到2258億,緯創從1893億降到1568億,這個數字已經比
2021底的1613億低;華碩從1852億打到剩1424.72億,已經比2021年1673億低很多,華碩
為了清庫存,第4季也出現38.23億元的虧損,這並非常態;技嘉已從2021年的2658億降到
2177億;微星從379億降為292.95億,大有改善;宏碁、佳世達也都降到比2021年更低的
水位。
比較彰顯的是景氣最早走跌的面板,友達的存貨從344.89億降為302.63億元,群創從
382.78億降為359.17億,都是曙光。
財報看完存貨調整後,第二是檢視應收帳款的變化,第三就是投資人最在乎的股利政策,
1家公司營運最後結算的盈餘,分配給員工、董監經營者後,就是股東。
最後結算繳完稅的淨利,分配給員工及董監事,最後決定分配給股東,從賺到的錢到股東
實際拿到的是實質配發率,以這2天公布股利的日月光投控為例,去年大賺620.9億,
EPS14.21元,跟2021年差不多,但這次把股利從7元拉升到8.8元,這會讓市場很有感,最
近股價緩步揚升,是在反應殖利率,殖利率7%以上,市場會埋單。
心得/評論:
謝老開示:
廣達、緯創、華碩、技嘉、微星、宏碁、佳世達、友達、群創庫存見曙光
→庫存不見天日
日月光豪發8.8元股息,殖利率逾7%,市場會埋單
→市場不會埋單
Nvidia市值超過波克夏A股,成為全球第5大企業
→Nvidia準備下去
美國CPI降到2%不可能,頂多3~4%就很不錯
→美國CPI一定會降到2%,穩了
謝老指標,全部正向解讀
→庫存消化、殖利率高會漲、NVDA續強(AI)、通膨難降、經濟復甦解讀
謝老指標,全部反向解讀
→庫存堆積、殖利率高沒用、NVDA轉弱(AI)、通膨回落、經濟衰退解讀
過半年再來回測這篇準不準
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