Re: [新聞] 多項指標顯示Fed可能5月啟動降息
※ 引述《Lime5566 (萊姆56)》之銘言:
: 原文標題:
: 多項指標顯示Fed可能5月啟動降息
: 原文連結:
: https://news.cnyes.com/news/id/5129858?exp=a
: 發布時間:
: 2023/03/29 13:02
: 記者署名:
: 鉅亨網編譯羅昀玫
: 原文內容:
: 彭博宏觀分析師 Simon White 週二 (28 日) 撰文指出,勞動力市場、殖利率曲線、通膨
: 和美股拋售將迫使聯準會最早將於 5 月啟動降息,並且可能會在年底前大幅降息。
: 聯準會主席鮑爾近期明確表示,聯準會認為今年不會降息,試圖澆熄市場對政策即將轉向
: 的期待,但金融市場瞬息萬變,兩週前,市場估量聯準會還會有四次升息,但現在,市場
: 定價升息週期步入尾聲,並可能在 6 月首次降息。
: White 列出可能導致利率政策路徑再次驟變的多項因素,若這些因素都吻合,預測聯準會
: 最早將於 5 月啟動降息,並且可能會在年底前大幅降息。
: 這些因素包括:就業市場急遽惡化、經濟衰退無法避免、通膨早遠離周期峰值並導致股市
: 拋售。
: 下圖顯示,美國有近五分之一的州,申請失業救濟金人數年增率超過 25% 之後,該數據
: 通常會急遽惡化,促使美國全境數值飆升,大多數情況下,該數據會在衰退中觸及峰值。
: 此外,WARN (員工整頓及再培訓通知) 通知數量急劇上升。雇主必須在工廠關閉和大規模
: 裁員前 60 至 90 天以書面形式通知員工,並提交失業救濟申請。
: 目前經濟衰退不僅看起來不可避免,而且最快在夏季就會發生。美債殖利曲線倒掛預告經
: 濟衰退在某個時候即將到來,但更緊迫的訊號是殖利率曲線變陡,通常最先開始變陡的部
: 分是 3 個月和 30 年公債殖利率曲線。
: White 稱,聯準會通常在經濟衰退開始前 2 至 3 個月開始降息,並在 3 個月和 30 年
: 公債殖利率曲線開始變陡後 6-8 週開始降息。該曲線在 2 月初開始變陡,除了矽谷銀
: 行 (SVB) 倒閉之後的短暫變化外,該曲線迄今一直變得更加陡峭。從歷史上看,這與最
: 早於 6 月開始的經濟衰退預測是一致的,也與大量預測衰退的領先指標相符。
: White 推算,若假設該曲線在 2 週前觸底 (3 月 14 日左右),那麼這與最早在 5 月份
: 第一次降息是一致的。
: 殖利率曲線變陡表示市場預期經濟景氣增強、通膨和利率升高,曲線變平則表示投資人預
: 期近期升息,對未來經濟成長持悲觀態度。
: 投資人可能會詢問,即使就業市場明顯惡化,經濟衰退看起來迫在眉睫,通膨會阻止聯準
: 會降息嗎?從歷史經驗來看,答案是否定的。White 稱,聯準會在消費者價格指數
: (CPI) 自峰值回落三分之一後開始降息,平均花費了 6 個月。本輪週期來看,CPI 在 9
: 個月前觸頂後已回落三分之一,聯準會自現在起有機會降息。
: 美股從去年至今幾經波折,White 警示,股市是房間裡的大象,標普指數仍在 4000 點附
: 近徘徊,但銀行業危機正導致金融狀況急劇緊縮,存款正從銀行體系流出,進入更高的貨
: 幣市場基金和聯準會隔夜附買回操作 (RRP) 市場,股市在今年秋天風險巨大。
: White 預估,由於金融情勢指數 (FCI) 走勢和股市高度相關,如果股市出現崩跌,而且
: 衰退迫在眉睫,幾乎沒有什麼因素能阻止聯準會降息,也許還會進一步大幅降息。
: 心得/評論:
: 彭博宏觀分析師 Simon White認為
: FED準備五月份降息
: 若股市出現崩跌 年底前更可能出現大幅降息
目前短期利率市場就是壓注今年會出現經濟衰退
利率市場的資訊也不能小覷,但我的觀察是目前債市的經理人
交易員忙著收拾善後,而且恐慌情緒蔓延。
從 高收債利差 OAS 跳升 的情況相當於股市去年9月、10月的水準
參考 https://fred.stlouisfed.org/series/BAMLH0A0HYM2
但是股票市場的波動則逐漸走低,以股市看債市目前感受是 不一樣的。
07年的時候,短期利率市場是早先FED 開始鬆動
DATE HY FED 美庫
信用利差 利率 3M殖利率
07/06 2.92 5.25 4.80 <=市場利率下跌
07/07 4.13 5.25 4.94
07/08 4.42 5.25 4.11
07/09 4.05 4.75 3.80
07/10 4.21 4.50 3.91
07/11 5.56 4.50 3.14 <=信用利差破5
07/12 5.69 4.25 3.24
08/01 6.68 3.00 1.94
08/02 7.45 3.00 1.84
08/03 7.81 2.25 1.32
08/04 6.53 2.00 1.38
08/05 6.22 2.00 1.88
08/06 7.08 2.00 1.73
08/07 7.67 2.00 1.66
08/08 7.94 2.00 1.71
08/09 10.20 2.00 0.90 <=崩盤
08/10 14.79 1.00 0.44
因為公司債與信用風險綁在一起,所以股票投資人應該最好一起看
雖然OAS 跳升後續不見得 真的 會發生事情,但起碼是個風險資訊
回到FED 降息...
我根據前天的市場數字 更新了我對今年的預期,我同事看完問我 真的是這樣嗎?
因為重算一趟有點花時間,我並不會時時更新,所以計算完也有點意外
DATE CPI rGDP FED US3M SP500 失業 PCE
EPS 率
22/12 6.4 0.8 4.5 4.3 211.8 3.5 4.6
23/01 6.3 0.8 4.5 4.6 211.8 3.4 4.7
23/02 6.0 0.9 4.8 4.8 209.4 3.6 4.8
23/03 5.5 1.4 5.0 4.6 208.7 3.7 4.7
23/04 4.9 1.5 5.1 4.6 207.5 4.0 4.7
23/05 4.5 1.4 5.1 4.6 209.3 4.3 4.6
23/06 4.2 1.1 5.1 4.6 203.7 4.5 4.5
23/07 3.9 0.7 5.1 4.6 201.3 4.7 4.4
23/08 3.6 0.3 5.1 4.6 203.7 4.8 4.3
23/09 3.4 0.1 5.1 4.6 200.1 4.9 4.2
23/10 3.2 -0.3 5.0 4.5 197.3 5.1 4.0
23/11 3.0 -0.6 5.0 4.5 198.4 5.3 3.9
23/12 2.8 -0.9 4.9 4.4 195.3 5.4 3.8
**今年的通貨膨脹有機會跌破 3%**
原因是商品價格出現不小的下跌,我是採用 bloomberg 商品指數
參考: https://www.marketwatch.com/investing/index/bcom?countrycode=xx
商品價格yoy 跌幅17.93%,這對通脹的下跌有很大的助益
此外是M2,M2到2月數字yoy下跌2.93%,
要知道 美國這個國家有錢,基本上就是靠印鈔出來的,過去60年M2年增率平均
為6.6%,2022/12 首次跌破0,而這個降幅將會預測到今年10月。
所以商品價格下滑,M2的緊縮,讓CPI降幅更快。
3/22 FED SEP 裡面核心PCE 預測為 3.6%,根據我的計算很有可能達標
我計算的PCE 年底值為 3.8%
FED 降息嗎?
根據上述表列 FED預測,如果FED 再升息一碼,也不用太意外
但隨著通貨膨脹降到3%以下,維持2%以上的利差 我認為就沒有必要了
結語
雖然失業率在經濟預測中通常不是領先指標而是結果
但失業率有很強的自相關性,所以失業率開始緩慢爬升就會持續下去
直到又開始下降為止。
所以失業率如果開始 3.7、 3.9、4.2、4.6 停不下來
那就真的經濟要衰退了。
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 210.61.151.146 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1680146189.A.629.html
推
03/30 11:18,
1年前
, 1F
03/30 11:18, 1F
推
03/30 11:19,
1年前
, 2F
03/30 11:19, 2F
推
03/30 11:20,
1年前
, 3F
03/30 11:20, 3F
推
03/30 11:22,
1年前
, 4F
03/30 11:22, 4F
推
03/30 11:23,
1年前
, 5F
03/30 11:23, 5F
推
03/30 11:23,
1年前
, 6F
03/30 11:23, 6F
推
03/30 11:25,
1年前
, 7F
03/30 11:25, 7F
推
03/30 11:26,
1年前
, 8F
03/30 11:26, 8F
→
03/30 11:27,
1年前
, 9F
03/30 11:27, 9F
推
03/30 11:32,
1年前
, 10F
03/30 11:32, 10F
推
03/30 11:33,
1年前
, 11F
03/30 11:33, 11F
大摩的預測,就是那Mike Wilson:
"基線假設情境,2023年標準普爾500指數成分股每股盈餘(EPS)為195美元,
悲觀預測情境EPS為180美元"
我的預測還好啦,另外股市要有投資價值看的是 實質 earning yield
如果CPI在低一些,對股市是好事。
推
03/30 11:33,
1年前
, 12F
03/30 11:33, 12F
→
03/30 11:36,
1年前
, 13F
03/30 11:36, 13F
→
03/30 11:36,
1年前
, 14F
03/30 11:36, 14F
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 03/30/2023 11:41:15
推
03/30 11:38,
1年前
, 15F
03/30 11:38, 15F
推
03/30 11:40,
1年前
, 16F
03/30 11:40, 16F
我是這樣想
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 03/30/2023 11:42:20
推
03/30 11:41,
1年前
, 17F
03/30 11:41, 17F
推
03/30 11:42,
1年前
, 18F
03/30 11:42, 18F
如果這次軟著陸,那得歸功FED那群經濟學家
目前經濟衰退指標仍在高檔,挑戰不小
推
03/30 11:42,
1年前
, 19F
03/30 11:42, 19F
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 03/30/2023 11:44:02
推
03/30 11:43,
1年前
, 20F
03/30 11:43, 20F
推
03/30 11:43,
1年前
, 21F
03/30 11:43, 21F
推
03/30 11:47,
1年前
, 22F
03/30 11:47, 22F
推
03/30 11:47,
1年前
, 23F
03/30 11:47, 23F
推
03/30 11:48,
1年前
, 24F
03/30 11:48, 24F
我猜想的跟諸位差沒很多
對於交易,我是靠波動度吃飯的,所以私心希望市場波動度愈高愈好
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 03/30/2023 11:54:52
推
03/30 11:52,
1年前
, 25F
03/30 11:52, 25F
→
03/30 11:53,
1年前
, 26F
03/30 11:53, 26F
推
03/30 11:55,
1年前
, 27F
03/30 11:55, 27F
推
03/30 11:55,
1年前
, 28F
03/30 11:55, 28F
→
03/30 11:55,
1年前
, 29F
03/30 11:55, 29F
→
03/30 11:56,
1年前
, 30F
03/30 11:56, 30F
推
03/30 11:57,
1年前
, 31F
03/30 11:57, 31F
推
03/30 11:58,
1年前
, 32F
03/30 11:58, 32F
低手 低手 市場混口飯吃罷了
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 03/30/2023 12:01:20
還有 149 則推文
還有 20 段內文
推
03/30 14:41,
1年前
, 182F
03/30 14:41, 182F
→
03/30 14:41,
1年前
, 183F
03/30 14:41, 183F
推
03/30 14:46,
1年前
, 184F
03/30 14:46, 184F
推
03/30 14:59,
1年前
, 185F
03/30 14:59, 185F
推
03/30 14:59,
1年前
, 186F
03/30 14:59, 186F
推
03/30 15:05,
1年前
, 187F
03/30 15:05, 187F
推
03/30 15:28,
1年前
, 188F
03/30 15:28, 188F
→
03/30 15:30,
1年前
, 189F
03/30 15:30, 189F
→
03/30 15:31,
1年前
, 190F
03/30 15:31, 190F
感謝資訊
推
03/30 15:40,
1年前
, 191F
03/30 15:40, 191F
→
03/30 15:40,
1年前
, 192F
03/30 15:40, 192F
推
03/30 15:46,
1年前
, 193F
03/30 15:46, 193F
推
03/30 15:47,
1年前
, 194F
03/30 15:47, 194F
→
03/30 15:47,
1年前
, 195F
03/30 15:47, 195F
→
03/30 15:48,
1年前
, 196F
03/30 15:48, 196F
推
03/30 16:19,
1年前
, 197F
03/30 16:19, 197F
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 03/30/2023 16:42:11
推
03/30 17:19,
1年前
, 198F
03/30 17:19, 198F
→
03/30 17:20,
1年前
, 199F
03/30 17:20, 199F
推
03/30 17:20,
1年前
, 200F
03/30 17:20, 200F
推
03/30 17:34,
1年前
, 201F
03/30 17:34, 201F
推
03/30 19:12,
1年前
, 202F
03/30 19:12, 202F
不客氣
※ 編輯: tompi (114.37.142.66 臺灣), 03/30/2023 20:12:05
推
03/30 20:45,
1年前
, 203F
03/30 20:45, 203F
推
03/30 21:06,
1年前
, 204F
03/30 21:06, 204F
→
03/30 21:06,
1年前
, 205F
03/30 21:06, 205F
推
03/30 21:21,
1年前
, 206F
03/30 21:21, 206F
推
03/30 21:26,
1年前
, 207F
03/30 21:26, 207F
推
03/30 23:02,
1年前
, 208F
03/30 23:02, 208F
推
03/30 23:07,
1年前
, 209F
03/30 23:07, 209F
推
03/31 00:05,
1年前
, 210F
03/31 00:05, 210F
推
03/31 01:00,
1年前
, 211F
03/31 01:00, 211F
推
03/31 07:46,
1年前
, 212F
03/31 07:46, 212F
→
03/31 10:59,
1年前
, 213F
03/31 10:59, 213F
→
03/31 10:59,
1年前
, 214F
03/31 10:59, 214F
推
03/31 11:08,
1年前
, 215F
03/31 11:08, 215F
推
03/31 16:39,
1年前
, 216F
03/31 16:39, 216F
→
03/31 16:39,
1年前
, 217F
03/31 16:39, 217F
→
03/31 16:39,
1年前
, 218F
03/31 16:39, 218F
討論串 (同標題文章)