[新聞] 8外資看聯詠 目標價最高3字頭
原文標題:
8外資看聯詠 目標價最高3字頭
原文連結:
https://ctee.com.tw/news/stocks/751492.html
發布時間:
2022.11.09
記者署名:
工商時報 數位編輯
原文內容:
聯詠(3034)法說會落幕,8家外資出具最新研究報告,有多家外資認為聯詠已經接近谷底
,明年有機會恢復季節性狀況,其中歐系外資相信聯詠營收隨著庫存恢復到正常水平,將
聯詠評等由中立調升到優於大盤、目標價由235元調升到300元,為目前最高目標價。
美系外資表示,聯詠第三季核心業務因利潤率下降而下降,展望未來,聯詠針對前景現在
變得更加積極,預估第四季營收持平,庫存持續也將持續調整,預計明年第一季庫存也將
持續下降並朝向正常水平。在定價方面,雖然有鑑於需求持續疲軟,定價仍面臨壓力,從
消費者領域來看,聯詠預計定價短期內侵蝕收斂,價格相對穩定的是OLED DDIC,現階段
維持中立評等、目標價255元。
另一家美系外資表示,聯詠第三季庫存天數從97天上升至146天,但絕對值季減下降9%,
聯詠認為,整體消費者需求疲軟,但面板價格趨於穩定,有看到年底促銷的急單,但持續
性仍有待觀察,聯詠預計2023年季節性將恢復正常。聯詠也預估ASP趨勢將取決於需求,
AMOLED DDI 的侵蝕將比其他產品少,且2023年成本有機會降低下,將有利於ASP,維持減
碼評等、目標價161元。
還有一家美系外資表示,在面板平均售價回穩,以及智慧手機OLED需求回補,就ASP而言
,聯詠認為進一步的侵蝕可能有限,惟疲軟的需求依然存在,但聯詠大多數負面因素已被
計入,故將聯詠目標價由180元調升到225元、評等由賣出調升到中立。
日系外資表示,聯詠的基本面似乎在第四季可望逐漸穩定,隨著面板價格現在趨於穩定,
聯詠的股價也可能觸底。第一季為傳統淡季、工作日減少,故在3月有機會看到終端需求
反彈。故維持聯詠目標價270元、評等中立。
另一家日系外資表示,對聯詠持積極態度,相信聯詠的技術以及領導力幫助它在新領域獲
得增長,以維持其長期業務前景,儘管如此,預計在新產品之前可能會有修正,當前這些
發展不足以抵消庫存修正和價格侵蝕的影響,就盈利增長而言,2023年將成為又一個下滑
的一年。將聯詠目標價由228元調升到240元、維持持有評等。
亞系外資表示,聯詠現在看到一些緊急訂單,這與最近的供應鏈反饋一致,聯詠預估第四
季毛利率為38.5~40.5%,顯示聯詠平均售價恐持續疲軟,但是這也意味著價格應該很快穩
定下來,然而,OLED的前景可能不如預期的那麼樂觀,進入2023年,聯詠仍對OLED相關產
品持樂觀態度,但現階段仍然擔心關於整體需求,因為尚無感覺到結構性複蘇。疲軟和競
爭加劇的挑戰,將目標價由175元調升到185元,維持減碼評等。
另一家亞系外資表示,預計LDDIC出貨量將在未來幾個季度穩定,這呼應聯詠預估LDDIC的
銷售額將在第四季改善,然而,仍須關注2023年OLED驅動市場ASP恐持續下滑,主要由於
來自大陸同行的競爭加劇,現階段將目標價由190元調升到245元,評等由賣出調升到劣於
大盤。
歐系外資表示,相信聯詠營收隨著庫存恢復到正常水平,應該會從明年第一季末反彈,
毛利率也會穩定下來。將聯詠評等由中立調升到優於大盤、目標價由235元調升到300元。
(時報資訊 王逸芯)
心得/評論:
法說會後 外資幾乎全面調升聯詠目標價
大摩雖然繼續喊161
不過偷買買得很開心
--
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