[新聞] 大摩:台積評價低估40%
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大摩:台積評價低估40%
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發布時間:
2022/10/29 01:51:23
記者署名:
經濟日報 記者黃力/台北報導
原文內容:
地緣政治風險壓抑台積電行情,摩根士丹利證券昨(28)日指出,市場過度反應海峽兩岸
風險,台積電扮演美、中半導體製造基石,中長期成長結構穩固,重申「優於大盤」評等
,目標價維持720元。
大摩估台積電2022、2023、2024年每股純益(EPS)各為39.28元、39.69元、41.83元,給
予台積電目標價維持720元,以2023年EPS計算,本益比約18倍,台積電修正至今本益比已
下滑至十倍左右。與台積電過去十年(2012~2022年)下行周期的14倍平均本益比相較,
台積電評價低估,推估台積電因地緣政治風險折價約40%。
台積電昨日下跌6元或1.5%收379.5元,盤中最低至375元,守住前低370元未破底;外資對
其終止連二買轉賣超45億元,居昨日賣超排行第一,並以摩根大通證券客戶賣超28億元最
多,買超以大摩客戶買超16億元最多。
大摩表示,台積電是美國半導體製造在地化的基石,4奈米產能安裝提前至2023年下半年
,並會把3奈米技術轉移到美國。台積電培訓了第一批美國員工,在台灣台南晶圓廠接受
1.5年培訓後,將會於年底在亞利桑那州開始工作。
長期來看,基於營運效率和成本考量,台積電七至八成晶片產量仍會建置在台灣,美國廠
產能可有效緩解蘋果、戴爾、惠普等客戶對供應吃緊的疑慮。
大摩指出,美國擴大半導體輸陸禁令目前對台積電影響有限,在合規範圍內,台積電和其
半導體設計夥伴可持續服務陸系客戶。
除了禁令疑慮,投資人也擔憂雲端資本支出下滑,將會影響台積電明年上半年先進製程需
求,大摩指出,超微作為台積電關鍵客戶之一,其在伺服器CPU市占率持續提升,因此要
留意的是輝達能否維持其在人工智慧數據中心領域的成長。
另一方面,因iPhone占台積電兩成營收,使得iPhone在美拉貨情況也是投資人關心的環節
。
大摩說,就歷史經驗看,半導體股價領先半導體產業復甦周期兩個季度,自半導體庫存天
數開始下降後,半導體股價走勢也會開始優於大盤。台積電日前指出其半導體庫存天數將
自今年第4季下滑,同時美國個人電腦庫存也已有效去化,皆顯示通路庫存去化將來到尾
聲,這反映了目前是逢回布局台積電的良機。
心得/評論:
大摩推估台積電因地緣政治風險折價約40%
重申目標價維持720元
不過最近10日賣了3萬多張台積電...
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