[心得] 近期美國市場行情的看法

看板Stock作者 (ep)時間1年前 (2022/07/06 12:43), 編輯推噓36(39推 3噓 37→)
留言79則, 49人參與, 1年前最新討論串1/1
首先 附圖1 https://i.imgur.com/HCFnAXL.png
可以看出目前 10年通膨預期已經明顯下降 而這種降幅幾乎已經表明 未來通膨狀況將會減緩 而這種預估通膨預期的方式是由 債券-TIPS 這是市場用真金白銀交易出來的 所以基本上是有極高的可信度 且從圖中可以觀察出 通膨預期與股市間有高度的正向關係 因此若未來通膨越來越減緩時 相對不利於股市 圖2 https://i.imgur.com/rySPoI3.png
圖2為1月公債殖利率與SOFR之間的關係 SOFR可以視為銀行操作的市場利率 由於目前銀行可將多餘的資金 導入至逆回購市場中 因此基本上本上會落在聯邦基準利率的目標利率中 但1月期公債因為貨幣基金並不能像銀行一樣那個多的份額將多餘資金導入逆回購市場中 所以就會造成像圖2那樣 過多的資金而壓低利率 脫離目標利率之中 不過會慢慢隨著FED的緊縮政策 而慢慢的震幅開始減緩 但由於有目前特殊的狀況 我們就可以觀察出 當1月期公債利率>SOFR時 貨幣基金中的短期資金就相對較少 相對流入股市的能量就減弱 且這時公債利率>SOFR 因此短期公債就相對比較有買進的誘因 當1月期公債利率<SOFR時 表示貨幣基金中的短期資金充裕 相對流入股市的能量就較大 且這時公債利率<SOFR 短期公債就已經呈現超買狀況 則不具備買進誘因 故觀察圖3 https://i.imgur.com/JlaMy9U.png
1月期公債殖利率-SOFR 目前為負值 這表示目前公債殖利率偏離聯邦基準利率中 表示貨幣基金中有過剩的短期資金 因此有利於流入股市之中 但須注意的是 隨時7月底利率政策會議 這個優勢就會慢慢減弱 在會議之前就會轉成正值 進而不利於股市 最後圖4 https://i.imgur.com/yF7lgBF.png
我們將 10y通膨預期 10y公債殖利率 與道瓊做個比較 可以明顯觀察出 當10y公債殖利率開始>10y通膨預期時 整體股市就進入負面狀況 這理由很簡單 當10Y公債殖利率>10Y通膨預期時 購賣10Y公債的利率 足以抵銷掉通膨損失 甚至如果通膨持續下降 10Y公債未來還有可以能賺進價差 所以對於投資者來說 這是公債的誘惑力會大於股市 而若當通膨預期急降時 與公債之間的利差就會更大 因此容易重創股市 若觀察圖4可以明顯了解 目前通膨預期與公債殖利率之間的差額已經存在 公債殖利率沒意外應該在之前已經見頂 這時公債的吸引力將會大於股市 因此股市將會有較長的時間進入負面 總結: 由於市場有過於充裕的資金流竄 以圖2推估來說 到7月中左右 美股都有反彈的能量存在 但會隨著月底的利率政策而消失 以中期來說 目前通膨預期已經明顯下降 則將會有利於購買債券的誘因 不利於股市 因此個人看法為 美股為短多 中空 長還未知 而短 最快7月中前就不具有反彈能量了 以上僅個人觀點 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.226.13.85 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1657082592.A.05D.html
推
07/06 12:44, 1年前 , 1F
感謝分享
07/06 12:44, 1F
推
07/06 12:44, 1年前 , 2F
我ok 你先all in
07/06 12:44, 2F
推
07/06 12:45, 1年前 , 3F
美債最近的走勢顯示市場浮游資金還是非常多
07/06 12:45, 3F
推
07/06 12:48, 1年前 , 4F
結論：崩
07/06 12:48, 4F
推
07/06 12:49, 1年前 , 5F
美股蹦不崩都沒差了 台股先去地心等待
07/06 12:49, 5F
推
07/06 12:50, 1年前 , 6F
只要公債繼續漲，股債平衡基金就會賣債轉股，不用太
07/06 12:50, 6F
→
07/06 12:50, 1年前 , 7F
悲觀
07/06 12:50, 7F
推
07/06 12:51, 1年前 , 8F
感謝分享
07/06 12:51, 8F
推
07/06 12:52, 1年前 , 9F
債券那段推推
07/06 12:52, 9F
推
07/06 12:52, 1年前 , 10F
優文
07/06 12:52, 10F
→
07/06 12:53, 1年前 , 11F
市場總要時間消化不確定因素
07/06 12:53, 11F
推
07/06 12:53, 1年前 , 12F
長當然是多啊 不然勒
07/06 12:53, 12F
推
07/06 12:54, 1年前 , 13F
一夜回到qe前
07/06 12:54, 13F
推
07/06 12:55, 1年前 , 14F
所以七月底開始就要主跌段了
07/06 12:55, 14F
→
07/06 12:55, 1年前 , 15F
美股跌台股硬撐，所以美股不跌台股就硬要殺
07/06 12:55, 15F
推
07/06 12:56, 1年前 , 16F
另外這次再次證明殖利率曲線倒掛，經濟將衰退這指標
07/06 12:56, 16F
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07/06 12:56, 1年前 , 17F
非常實用
07/06 12:56, 17F
噓
07/06 12:56, 1年前 , 18F
嗯嗯 那堆帳單勒？
07/06 12:56, 18F
推
07/06 12:58, 1年前 , 19F
結論:續崩就對了
07/06 12:58, 19F
推
07/06 12:58, 1年前 , 20F
債市修正會更慘吧
07/06 12:58, 20F
推
07/06 12:59, 1年前 , 21F
接下來要跌經濟衰退
07/06 12:59, 21F
噓
07/06 13:00, 1年前 , 22F
可憐，你圖4怎麼只敢拉這兩年的？
07/06 13:00, 22F
→
07/06 13:00, 1年前 , 23F
2013-2019 十年債利率都大於十年通膨預期喔
07/06 13:00, 23F
推
07/06 13:01, 1年前 , 24F
用經濟衰退壓通膨，可憐了底層人民
07/06 13:01, 24F
推
07/06 13:02, 1年前 , 25F
斯里蘭卡破產了
07/06 13:02, 25F
噓
07/06 13:05, 1年前 , 26F
對帳單？
07/06 13:05, 26F
→
07/06 13:06, 1年前 , 27F
道瓊還很撐，放心
07/06 13:06, 27F
推
07/06 13:07, 1年前 , 28F
搶進00679B
07/06 13:07, 28F
→
07/06 13:08, 1年前 , 29F
原來能量都來自台股，難怪軟趴趴
07/06 13:08, 29F
→
07/06 13:09, 1年前 , 30F
這前提都是假設FED會照這劇本演 但更大的機率是FED
07/06 13:09, 30F
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07/06 13:09, 1年前 , 31F
會做出奇耙之舉
07/06 13:09, 31F
推
07/06 13:09, 1年前 , 32F
短多中空中長多長長空 怎講都對
07/06 13:09, 32F
→
07/06 13:09, 1年前 , 33F
慢牛啦 愛洩客就是要慢牛
07/06 13:09, 33F
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07/06 13:10, 1年前 , 34F
圖4是近一年日線 那還真的挺近期的
07/06 13:10, 34F
推
07/06 13:11, 1年前 , 35F
ptt難得的中期分析優質文
07/06 13:11, 35F
推
07/06 13:11, 1年前 , 36F
字那麼多誰看得懂啊
07/06 13:11, 36F
推
07/06 13:12, 1年前 , 37F
先感謝長文分享
07/06 13:12, 37F
推
07/06 13:14, 1年前 , 38F
推
07/06 13:14, 38F
→
07/06 13:15, 1年前 , 39F
總經就是從不同角度去看有各種不同解讀 但是投資
07/06 13:15, 39F
→
07/06 13:15, 1年前 , 40F
很簡單 在什麼時候做什麼事
07/06 13:15, 40F
推
07/06 13:16, 1年前 , 41F
好文推，希望以後多發
07/06 13:16, 41F
推
07/06 13:17, 1年前 , 42F
謝謝分享
07/06 13:17, 42F
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07/06 13:23, 1年前 , 43F
可是目前情況是通膨異常高反而不利股市
07/06 13:23, 43F
推
07/06 13:28, 1年前 , 44F
我比較好奇為何通膨也要看10年？
07/06 13:28, 44F
推
07/06 13:28, 1年前 , 45F
升息還沒結束 債會那麼快漲上去嗎?
07/06 13:28, 45F
推
07/06 13:31, 1年前 , 46F
圖四邏輯太牽強
07/06 13:31, 46F
推
07/06 13:59, 1年前 , 47F
通膨預期比較常看的是5y5y 5年公債和5年TIPS
07/06 13:59, 47F
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07/06 13:59, 1年前 , 48F
最幾近天通膨預期強烈下降 但是這終究是債市價格推
07/06 13:59, 48F
→
07/06 14:00, 1年前 , 49F
導出來 短線的債市波動不代表長期意義 要多看幾天
07/06 14:00, 49F
推
07/06 14:00, 1年前 , 50F
結論是一塊陶鴨
07/06 14:00, 50F
推
07/06 14:01, 1年前 , 51F
推
07/06 14:01, 51F
推
07/06 14:02, 1年前 , 52F
07/06 14:02, 52F
推
07/06 14:12, 1年前 , 53F
同感
07/06 14:12, 53F
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07/06 14:39, 1年前 , 54F
你先解釋一下上半年通膨預期跟股市反向的原因吧
07/06 14:39, 54F
推
07/06 14:39, 1年前 , 55F
你對圖2的解讀有非常明顯的錯誤 MMFs可以透過ONREPO
07/06 14:39, 55F
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07/06 14:40, 1年前 , 56F
22樓才是正確的
07/06 14:40, 56F
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07/06 14:40, 1年前 , 57F
把錢導回美聯儲 圖2那個圖根本沒有任何明顯值得解讀
07/06 14:40, 57F
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07/06 14:40, 1年前 , 58F
通膨這種長期在2%以下的東西 你要拉到70年代才有
07/06 14:40, 58F
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07/06 14:40, 1年前 , 59F
比較價值 拿通膨預期講股市好不好根本謬論
07/06 14:40, 59F
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07/06 14:40, 1年前 , 60F
的 1個月公債和聯邦基準利率本來就該那樣走 因為一
07/06 14:40, 60F
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07/06 14:40, 1年前 , 61F
個月公債的到期日又不是切齊的 再加上市場對利率預
07/06 14:40, 61F
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07/06 14:40, 1年前 , 62F
期的變化 所以像圖上那樣走是再正常不過 不值得特別
07/06 14:40, 62F
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07/06 14:41, 1年前 , 63F
提出來說的
07/06 14:41, 63F
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07/06 14:41, 1年前 , 64F
這輩子第一次看到講總經 然後圖卡時間軸都超短的
07/06 14:41, 64F
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07/06 14:42, 1年前 , 65F
通膨預期強烈下降也很簡單 景氣衰退進行式→通膨下
07/06 14:42, 65F
→
07/06 14:42, 1年前 , 66F
圖3解讀也很奇怪 你要看錢跑去哪了 直接看FED資產負
07/06 14:42, 66F
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07/06 14:42, 1年前 , 67F
債表裡面ON REPO餘額就好 目前是超級噴的階段 意思
07/06 14:42, 67F
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07/06 14:43, 1年前 , 68F
是很多熱錢都暫時存在FED那邊等風險資產回穩
07/06 14:43, 68F
→
07/06 14:44, 1年前 , 69F
結論是 這整篇看下來 大概只有不懂的人會覺得好像說
07/06 14:44, 69F
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07/06 14:44, 1年前 , 70F
了一些東西好棒棒 但結論都很牽強硬湊 還有明顯錯誤
07/06 14:44, 70F
→
07/06 14:47, 1年前 , 71F
不要打臉人家打這麼響..初請失業金人數的參考價值都
07/06 14:47, 71F
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07/06 14:47, 1年前 , 72F
遠大於這篇瞎拚亂湊的奇怪數據
07/06 14:47, 72F
推
07/06 14:57, 1年前 , 73F
總經是這樣看？看圖亂扯
07/06 14:57, 73F
→
07/06 15:13, 1年前 , 74F
邏輯太牽強，給箭頭
07/06 15:13, 74F
推
07/06 15:27, 1年前 , 75F
你說通膨下降不利股市 這波大殺特殺不就高通膨造成
07/06 15:27, 75F
→
07/06 15:27, 1年前 , 76F
？
07/06 15:27, 76F
推
07/06 18:13, 1年前 , 77F
推 原Po是說 通膨"預期" 喔
07/06 18:13, 77F
推
07/06 23:47, 1年前 , 78F
市場實際走勢就是殖利率上升，美股跌給你看，跟你
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→
07/06 23:47, 1年前 , 79F
推論是反的
07/06 23:47, 79F
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