[新聞] 元太2年飆近9倍 內外資同步上調目標價
原文標題:元太站上200元 2年飆近9倍!內外資同步上調目標價
原文連結:https://reurl.cc/OArjLD
發布時間:2022-5-22
記者署名:黃意淳
原文內容:
全球股市近來震盪不斷,但電子紙廠元太股價從2020年3月最低20.6元一路走高,上周五
收盤價200.5元,2年股價飆漲近9倍,近日成功站上200元整數大關,成台股當紅炸子雞,
外資也連買超5天,共17778張。不只外資看好,內資也開始調升其目標價,法人看好元太
產能新增加速,及原料貢獻營收攀升,目標價上看245元。
國泰期貨指出,因元太於第1季調整供應鏈交貨模式,使近期產品出貨較不受封城政策影
響。另外,隨電子紙標籤市場需求持續提升,元太加速開出原料產能用以因應,帶動營收
規模迅速成長。由於獲利表現較佳之原料產品貢獻佔比提升,且隨物料供貨緊繃狀況舒緩
,使元太面臨的生產成本壓力降低,推升整體毛利率表現。
元太股價在5月20日為200.5元,國泰期貨認為,位於近5年PER區間中間偏上位置,考量全
球電子紙市場潛在商機巨大,預期帶動元太本業營運穩定成長故維持買進投資評等。另外
,因調升今年及明年獲利預估,目標價由220元上調至245元。
另外,閱讀器需求維持強勁且新增產能加速開出,帶動元太第1季營運創下同期新高,雖
然元太去年第4季因遞延訂單發酵使比較基期較高且工作天數減少影響營收認列,導致今
年第1季營收呈現季減,但在訂單需求遠高於供給的原料產品產能開出進度加速的狀況下
,相關營收貢獻大幅季增逾5成。
外加模組產品受惠於主要客戶推出三款新型電子閱讀器,所帶動的換機需求支撐第1季相
關營收維持高檔,使元太第1季營收僅季減11.9%至59.6億元,優於預期52.2億元,由於高
毛利率之原料產品營收貢獻佔比上升至近5成,推升毛利率由前季42.2%上升至48.2%,優
於預期,營業淨利季增17.8%至14.3億元,稅後淨利為14.6億元,EPS 1.28 元,營運創歷
年同期新高。
國泰期貨指出,預期新增產能穩定開出且逐步邁入量產,推升元太第2季營運穩定成長,
因元太2月受中國封城影響出貨進度後,便與客戶重新協商交貨模式,使遞延訂單於3月逐
一補足外,第2季產品出貨亦較不受到華東地區封城影響。
電子紙技術滲透率穩定提升,帶動元太今年及明年本業營運仍持續成長,展望今年,元太
持續優化自身產品的顯示效能,在運用全彩粒子顯示及彩色印刷技術的Gallery及Kaleido
系列產品,分別提升其畫質、反應速度及色彩飽和度,使其更加貼近於目標市場的使用需
求,來拓展其應用領域至繪本、雜誌、教育或公用看板等場景,但在元太釋出更多樣化電
子紙解決方案的推動下,吸引多家品牌廠商已於近期升級旗下電子閱讀器產品,帶動元太
模組相關產品營收貢獻仍可呈現小幅年增的表現。
而元太不僅在去年第4季開出第1條新增原料產能外,計畫於今年第2季及明年第1季開出另
2和1條產線,產能穩步爬坡並受惠於訂單需求強勁而迅速填滿量產。
即使電子紙產品應用層面持續擴大,促使元太再度商討研擬於新建廠辦大樓新增近1倍原
料產能的擴張計畫,但由於相關設備交期持續增加,故預期元太明年營收仍僅能受惠於彩
色電子閱讀器所帶動的新興應用需求及原有6條產線的滿載運轉產出,而更為強勁的市場
潛在動能預期將於後年後逐漸發酵
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