[心得] 非農數據後 對未來金融市場的看法

看板Stock作者 (ep)時間2年前 (2021/08/07 15:29), 2年前編輯推噓47(47推 0噓 86→)
留言133則, 33人參與, 2年前最新討論串1/1
https://macroscale.blogspot.com/2021/08/fed_7.html 下圖為個人整理的 FED債券操作的累計買入金額 與累計的到期金額的整理 簡單說未沖銷的部分就是目前FED所持有的現有資產 我們知道當FED停止購債時 會隨時履約時間到期 而慢慢形成資產縮小 而在FED的債券市場份額減少時 而財政部的借貸需求未減時 就會造成過多的債券在市場上 造成價格下跌殖利率上升 而從金融風暴後 FED第一次較為規模的縮債出現2015年 隨即不久這出現長短期債券殖利率上揚 持續到2019年中左右 由於持續的緊縮 其實當年的通膨狀況已經出現不佳的狀態 其實就有可能形成經濟的短循環反轉向下 剛好遇到新冠病毒的衝擊 FED執行大量QE來維持市場穩定 那麼現狀況為FED投入的金額為2019年初約為1.5倍的金額 而通膨預期竄高已經來到了金融風暴前的水平 加上昨日所公布的非農數據 表明就業市場已經明顯改善 幾乎已經沒有讓FED繼續購債的空間了 但問題時目前這個時間點 FED真的有辦法停止購債嗎? 從圖中我們可以觀察到 若假設從今天起FED就停止購債 那麼資產的高峰就會馬上出現在2021年6月 隨即快速的陡降 我們都已經知道 美國財政部即將再11月左右 減少債務的需求 但FED快速的資產縮減 將會形成大量的債券份額出現 必定將會造成利率大幅走升 這時反而會造成利率在太短的時間內飆升 形成股市的調節 因為很多股市的價格是以股票的殖利率與利率間做錨定 當利率上揚時 那麼股票的殖利率也會跟著做調整 除非公司的未來的獲利性有大幅的成長 我們面臨的是未知的狀態 因為2020年初FED極大幅度的擴張資產後 那麼未來面臨資產陡降的狀況 絕對是必然 這在過去根本就沒有經驗可以參考 在FED的角度來說 他們一定非常希望能夠持續的執行QE 因為唯有如此 才能將資產部位調整平緩 不至於陡降 最少也要再多個1年半的時間 但目前市場還有民情已經沒有辦法給他們更多的空間 因為誰都不知道繼續下去 通膨是否會失控 ? 就業市場改善後 人們無法理解為何FED還要持續購債? 所以FED目前堅持的其實是 防止未來資產的陡降 以及利率可能在短期大幅飆升的窘境 方向只有兩個 1.持續QE 2.美國財政部大快速減少債務需求 但這兩項目前看來都非常的困難 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.250.15.50 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1628321354.A.34D.html
推
08/07 15:34, 2年前 , 1F
9月FED這次會議不管結果如何一定會引起股市大震盪
08/07 15:34, 1F
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08/07 15:34, 2年前 , 2F
最近都在持續回收股票轉觀望 怕!
08/07 15:34, 2F
推
08/07 15:37, 2年前 , 3F
不要跟FED做對？對做？
08/07 15:37, 3F
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08/07 15:37, 2年前 , 4F
08/07 15:37, 4F
推
08/07 15:37, 2年前 , 5F
貨銀沒學好，這篇看不懂XD
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推
08/07 15:38, 2年前 , 6F
SRF 銀行QE 瞭解一下
08/07 15:38, 6F
推
08/07 15:39, 2年前 , 7F
FED 工具箱不是還很多沒拿出來用過的壓箱寶...
08/07 15:39, 7F
推
08/07 15:42, 2年前 , 8F
我還滿期待會不會有新招的 只是期待歸期待 錢還是要
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08/07 15:42, 2年前 , 9F
自己守好
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推
08/07 15:43, 2年前 , 10F
推 專業分析
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推
08/07 15:44, 2年前 , 11F
昨天10年債噴出，黃金暴跌，都是訊號，要小心
08/07 15:44, 11F
推
08/07 15:45, 2年前 , 12F
上月大部分職位是教育及育樂業 如果秋天變種病毒變
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08/07 15:45, 2年前 , 13F
嚴重要再回到之前的限制 感覺失業率又會飆升
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08/07 15:55, 2年前 , 14F
先減少再停止吧 B/S為何陡降？
08/07 15:55, 14F
推
08/07 15:58, 2年前 , 15F
要保美元一定會緊縮
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08/07 15:59, 2年前 , 16F
FED以往裁不管美股死活 是這四年異常
08/07 15:59, 16F
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08/07 16:02, 2年前 , 17F
CK最新影片有說新工具出現，這個還真的沒注意到
08/07 16:02, 17F
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08/07 16:03, 2年前 , 18F
SRF至少帳面上可以部分取代現存QE的功能
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08/07 16:05, 2年前 , 19F
看起來FED自己也很怕啦，連這種中央短期國債抵押貸
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08/07 16:05, 2年前 , 20F
款都可以永久化了
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推
08/07 16:08, 2年前 , 21F
希望有人可以幫忙在解釋一下SRF的機制~學習一下@@
08/07 16:08, 21F
簡單說 就是國債現金化 但只是防止短期流動性風險 就是在鼓勵銀行去買國債的意思 個人覺得影響整體不大 ※ 編輯: epson5566 (111.250.15.50 臺灣), 08/07/2021 16:12:29
推
08/07 16:12, 2年前 , 22F
簡單來說就是銀行可以拿國債去跟FED做短期週轉
08/07 16:12, 22F
推
08/07 16:13, 2年前 , 23F
影響是在FED可以慢慢減少QE但不影響市場
08/07 16:13, 23F
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08/07 16:14, 2年前 , 24F
但是美國舉債這點一樣無解
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推
08/07 16:16, 2年前 , 25F
可以加稅啊 尖牙股都噱爆了 加點稅不過份吧
08/07 16:16, 25F
推
08/07 16:17, 2年前 , 26F
所以在推國際統一最低稅率啊XD
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08/07 16:17, 2年前 , 27F
而且當年是2013年底才開始縮 縮到2014年底
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08/07 16:17, 2年前 , 28F
2015放風向放了半年 才敢說年底要升息
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08/07 16:18, 2年前 , 29F
國際最低稅就是要讓你跑去什麼開曼群島也躲不掉了啦
08/07 16:18, 29F
早該稅務改革了 但這種東西不見棺材不掉淚 難啊 ※ 編輯: epson5566 (111.250.15.50 臺灣), 08/07/2021 16:19:04
推
08/07 16:18, 2年前 , 30F
全球基本稅率 20% coming soon 大家加稅加起來 通
08/07 16:18, 30F
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08/07 16:18, 2年前 , 31F
膨膨起來 利率升上來
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08/07 16:19, 2年前 , 32F
這算變相加稅啦，讓本國企業乖乖回家繳稅
08/07 16:19, 32F
推
08/07 16:19, 2年前 , 33F
丟美元真是正確的，FED跟葉倫都很支持強勢美元，有
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08/07 16:19, 2年前 , 34F
回檔就要慢慢補
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08/07 16:20, 2年前 , 35F
而且這次基本稅率國際支持超高XD好多政府都很滿意
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08/07 16:20, 2年前 , 36F
納斯達克尖牙股都賺成這樣 多交點稅大家都樂見啦
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08/07 16:20, 2年前 , 37F
畢竟民主黨還是偏左 要選左派就要乖乖吞啊
08/07 16:20, 37F
還有 62 則推文
還有 1 段內文
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08/08 01:03, 2年前 , 100F
, 根本沒有人再想3。 上次縮表是金融風暴後7年的事
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08/08 01:03, 2年前 , 101F
。
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08/08 01:03, 2年前 , 102F
在fomc會議決定政策的大方向後 他們就根據手上債劵
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08/08 01:03, 2年前 , 103F
的組合和到期日進行相應操作，債券到期了就重買
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08/08 01:03, 2年前 , 104F
fed balance sheet細節固然有實用資訊 但是重點是觀
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08/08 01:03, 2年前 , 105F
察balance sheet的組成,不是給你猜測總量大小的,總
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08/08 01:03, 2年前 , 106F
量大小是照fed公佈的計劃進行的，不是你貼的那些東
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08/08 01:03, 2年前 , 107F
西。
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08/08 01:03, 2年前 , 108F
另外再強調一點fed不會有流動性問題，原因是他他跟
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08/08 01:03, 2年前 , 109F
其他商業銀行不同的是1.他沒有槓桿 2. 他可以創造貨
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08/08 01:03, 2年前 , 110F
幣（跟主要銀行買債券 直接創造新錢到bank reserve
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08/08 01:03, 2年前 , 111F
）希望你可以搞懂之後再發文
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推
08/08 01:17, 2年前 , 112F
同意殖利率會上升，但完全不是原文的原因
08/08 01:17, 112F
傻眼耶 每月800億美元的債券都在表中 還在重回購 重回購不用記錄在表中喔 這800億中包含你所說的重回購 懂還不懂啊 胡說八道什麼 每月800億美元的債券QE-當月到期的債券=實際的債券增加持有數量 不然你以為每個月800億再加重新回購的債券金額阿? 大哥~ 2005~至今 FED債券操作25547筆 只有1084筆贖回 你跟我說3.縮表 笑死人 不繼續購債就是縮表 很難懂 很難懂? 希望你搞懂再來推文 只限你而已 不堪其擾
推
08/08 01:42, 2年前 , 113F
到期再投資呀，你以為財政部不用繼續借新債還舊債哦
08/08 01:42, 113F
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08/08 01:42, 2年前 , 114F
，而且全球最低稅率其實對美國財政幫助不大，明年仍
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08/08 01:42, 2年前 , 115F
然要舉債至少一兆六千億鎂
08/08 01:42, 115F
財政部新債還舊債 是擴張債務 跟FED什麼關係......... 因果關係要搞懂
推
08/08 01:47, 2年前 , 116F
就因為債務擴張，才要聯準會幫忙買債呀，不然新債給
08/08 01:47, 116F
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08/08 01:47, 2年前 , 117F
誰買?
08/08 01:47, 117F
那你知道財政部的未來債務分布是呈現峰狀往下嗎 新債還舊債 不一定會讓整體債務往上
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08/08 01:48, 2年前 , 118F
共和黨人一直擋加稅，第四季還要過一兆基建法案，也
08/08 01:48, 118F
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08/08 01:48, 2年前 , 119F
是要舉債
08/08 01:48, 119F
是阿 那不就如我文中所說 若FED無法繼續QE會如何???
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08/08 01:50, 2年前 , 120F
其實投資人不太相信債務會往下行，難不成明年要縮減
08/08 01:50, 120F
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08/08 01:50, 2年前 , 121F
政府支出?民主黨可是大政府主義
08/08 01:50, 121F
政府可以一直發債阿 問題發越多 FED如果無法維持一定份額 那就很大問題 FED不是說想QE就想QE 弄過頭 美債泡沫 美元地位失去 那死更慘
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08/08 01:52, 2年前 , 122F
應該分開來看，聯準會QE分成公債和MBS，公債會到期
08/08 01:52, 122F
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08/08 01:52, 2年前 , 123F
再投資，而MBS會自然到期
08/08 01:52, 123F
800億-到期金額=實際資產擴張金額 什麼再投資啦 這800億就包含債券到期後重新購回的金額了 另外備註 沒什麼重新回購再回購這種奇怪的名詞 就跟財政部發新債還舊債一樣 哪來的再回購 重新回購 都是新債 混淆觀念 ※ 編輯: epson5566 (111.250.15.50 臺灣), 08/08/2021 03:11:55
推
08/08 23:37, 2年前 , 124F
這感覺是為QE退場做準備避免突然流動性不足
08/08 23:37, 124F
推
08/09 00:59, 2年前 , 125F
我已經放棄了 希望看這篇文的其他人不要被誤導了
08/09 00:59, 125F
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08/09 00:59, 2年前 , 126F
之前不是只有我一個人提出原po的理解問題
08/09 00:59, 126F
推
08/09 01:03, 2年前 , 127F
花這麼多時間整理資料 但還是理解錯誤也是滿了不起
08/09 01:03, 127F
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08/09 01:03, 2年前 , 128F
的
08/09 01:03, 128F
推
08/09 01:34, 2年前 , 129F
08/09 01:34, 129F
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08/09 01:35, 2年前 , 130F
M26A 這是正常人而不是像樓主那種天才對財政部提
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08/09 01:35, 2年前 , 131F
款影響的理解 “a reduction in TGA increase bank
08/09 01:35, 131F
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08/09 01:35, 2年前 , 132F
reserve”
08/09 01:35, 132F
推
08/09 01:37, 2年前 , 133F
https://reurl.cc/rgq45Z 重貼縮網址
08/09 01:37, 133F
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