[新聞]蔡明彰觀點:鋼鐵股半年報行情展開 不銹鋼
原文標題：蔡明彰觀點：鋼鐵股半年報行情展開 不銹綱、出口鋼鐵二大黑馬
原文連結：https://news.cnyes.com/news/id/4666235
發布時間：2021/6/28
今天報告的主題是「鋼鐵股半年報行情展開 不銹綱、出口鋼鐵二大黑馬」。
萬寶投顧蔡明彰強調，看錯主流股就得付出代價，連法人今年都無法打敗大盤
績效，台股今年來上漲 19％，對比去年全年上漲 23％，才半年時間就幾乎達
到去年整年績效。
台股多頭非常強勁，可是今年台股主流不再是電子，電子股今年來僅上漲 14％
，績效劣於大盤。航運股狂漲 231％，績效居各類股第一，其次鋼鐵大漲 62％
，航運及鋼鐵取代電子，成今年最大主流。
法人仍熱衷晶圓雙雄，可是台積電 (2330-TW)、聯電(2303-TW) 今年來都只漲
12％左右。數據顯示，晶圓雙雄上半年績效不僅劣於大盤，甚至低於整體的電
子股漲幅。問題出在哪裡？這是台積電自 2016 年台股從 7,627 點起漲，半導
體產業景氣落底以來，近 6 年來首次台積電股價漲幅落後大盤，其中必有重大
原因。
台積電雖長期競爭力領先全球晶圓代工，但太厲害使得歐洲、美國、日本、南
韓對台積電戒心提高。美國一方面施壓台積電赴美設廠，5 奈米製程技術有可
能外流。另一方面，美國政府編列 500 億美元預算，扶持本土晶圓廠，美國
如此的兩手策略，對台積電長期構成威脅。
結論，未來 5～10 年，台積電仍是晶圓代工老大，但領先別人的差距會縮小
。再來，去年營收 EPS 基期墊高，今年前 5 月營收年增率 17％，低於去年
全年的 25％，加密貨幣重挫，大客戶比特大陸傳砍單，第二季手機庫存上升
，對通訊產品佔台積電營收四成，應有影響。台積電今年 EPS 估 23 元，較
去年 19.97 元，成長 15％，注意成長幅度低於去年的 50％。
萬寶投顧蔡明彰強調，凡是營收 EPS 成長幅度減弱，這樣股票就不會成為主
流，股價績效就不容易擊敗大盤，錯了往往挨兩面耳光。
傳產股第一季財報行情錯過了，接下來 8 月中旬發佈的傳產股半年報行情，
恐又要讓法人傻眼了。Delta 病毒來勢洶洶，看來國內三級警戒又要往後延，
許多服務業沒收入，更把台股當成彌補本業的希望。
散戶的證券劃撥帳戶餘額逾 3 兆元，創歷史新高，充沛的內資資金伺機而動。
相較電子股砍單、庫存上升的雜音，尚未聽聞傳產的航運、鋼鐵有這些利空，
於是龐大內資湧入傳產的半年報行情。
萬寶投顧蔡明彰強調，傳產半年報已從航運股掀開序幕，航運第一棒、鋼鐵第
二棒，再來塑化、紡織、造紙等。
航運 EPS 最好是貨櫃三雄長榮 (2603-TW)、陽明 (2609-TW)、萬海 (2615-TW)
，第二季 EPS 9 元起跳，挑戰一個股本。週一萬海漲停，正好是 300 元，以
今年預估 EPS 30 元計算的本益比 10 倍，在 8 月前，亞洲出口商必須把貨裝
上貨櫃輪，供應歐美消費旺季的聖誕節，因此下半年貨櫃運價看不到反轉跡象
，整體產業的景氣拐點至少拖長到明年農曆年。
換言之，貨櫃三雄今年 EPS 估計大賺三個股本，明年上半年仍維持獲利高峰，
產業能見度遠勝於電子股。散裝輪的新興 (2605-TW)、中航(2612-TW)、裕民
(2606-TW)、慧洋 - KY(2637-TW)、四維航(5608-TW) 等，第二季 EPS 較第一
季倍數成長，近來股價紛紛大漲，暗示散裝輪也在提前反映半年報。
萬寶投顧蔡明彰強調，資金匯集、人氣上升就會發生主流股有最低消費價格，
以航運為例，散裝輪的益航 (2601-TW)、正德(2641-TW) 在 5 月中旬價位分別
只有 10 元及 14 元，但比價後，市場認為航運最低消費 20 元，現在分別漲
到 25 及 36 元，短短一個月飆漲 150％。
本週鋼鐵股半年報行情接棒，週一鋼鐵的新鋼 (2032-TW)、彰源(2030-TW)、志
聯(2024-TW)、聚亨(2022-TW) 等四檔小鋼炮漲停開出，氣勢勝過航運，收盤共
26 檔鋼鐵股亮燈漲停，這是人氣沸騰的信號，絕大多數是 20～30 元，表示鋼
鐵也出現最低消費價位。
鋼鐵半年報指標當然是上游的中鋼 (2002-TW)、中鴻 (2014-TW)，但 7 月盤價
終止連 12 漲，多頭動力由報價上漲轉向半年報。中鋼第二季營收可望創單季
歷史新高，中鴻第二季 EPS 估 1.2～1.3 元，優於第一季的 1.18 元，半年報
發動時間在 7 月初公告 6 月營收，但這次鋼鐵半年報黑馬落在第二季營收。
創當季歷史新高個股，估計鋼筋的海光 (2038-TW)、威致(2028-TW)、螺絲的春
雨(2012-TW)、聚亨，鍍鋅鋼捲的燁輝(2023-TW)、盛餘(2029-TW)，不鏽鋼的運
錩(2069-TW)、大成鋼(2027-TW) 及通路商的新光鋼(2031-TW)，約 10 檔第二
季及半年報數字亮麗。
鋼鐵上半年漲勢重心在熱軋及鋼筋，熱軋的中鴻今年來股價狂漲 238％，鋼筋
的海光、威致股價創歷史新高，今年來平均大漲 170％，但下半年鋼鐵重心轉
向不鏽鋼及出口鋼鐵兩大族群，俄羅斯針對金屬 8～12 月臨時加徵出口關稅，
至少 15％，俄國是鎳生產大國，導致下半年鎳佔不鏽鋼原料成本 50％，將大
漲。
台股不鏽鋼族群具有產品漲價題材，大成鋼擁有美國不鏽鋼通路，產品與倫敦
鎳為報價基礎，倫鎳今年來漲 12％，也有美國鋁捲工廠，2018 年購併，當年
毛利率 40％，EPS 5.8 元。美國現在對 18 個國家課徵 17.5％以上反傾銷稅
，大成鋼 7 成在美國生產、3 成進口，將成全球實施金屬保護主義的最大贏
家。
美國將通過 8 年 1.2 兆美元基礎建設，燁輝是國內少數有能力打入美國市場
的鋼鐵股，美國市場佔營收近一成，台灣廠內外銷 4：6，中國廠內外銷 1：9
，主要產品以鍍鋅鋼捲，以建築裝潢為主，符合美國基建需求，中鋼盤價持平
，有助於燁輝成本，外銷利潤加利差擴大，今年 EPS 估 2 元以上，將創 22
年最佳。
--
心得/評論：
中鋼讓利 二線鋼鐵廠出頭天 但漲幅不一 你選對鋼廠了嗎?
今日表現較差前五名
威 致 (2028):-2.09%
海 光 (2038):-1.25%
世紀鋼 (9958): 0.00%
豐 興 (2015):+1.39%
東和鋼 (2006):+1.42%
但最後還是要說99塑化
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 125.227.152.74 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1624957337.A.C37.html
→
06/29 17:03,
2年前
, 1F
06/29 17:03, 1F
推
06/29 17:04,
2年前
, 2F
06/29 17:04, 2F
推
06/29 17:05,
2年前
, 3F
06/29 17:05, 3F
推
06/29 17:05,
2年前
, 4F
06/29 17:05, 4F
→
06/29 17:06,
2年前
, 5F
06/29 17:06, 5F
推
06/29 17:06,
2年前
, 6F
06/29 17:06, 6F
→
06/29 17:06,
2年前
, 7F
06/29 17:06, 7F
推
06/29 17:07,
2年前
, 8F
06/29 17:07, 8F
推
06/29 17:07,
2年前
, 9F
06/29 17:07, 9F
→
06/29 17:07,
2年前
, 10F
06/29 17:07, 10F
→
06/29 17:08,
2年前
, 11F
06/29 17:08, 11F
推
06/29 17:08,
2年前
, 12F
06/29 17:08, 12F
推
06/29 17:11,
2年前
, 13F
06/29 17:11, 13F
推
06/29 17:11,
2年前
, 14F
06/29 17:11, 14F
推
06/29 17:14,
2年前
, 15F
06/29 17:14, 15F
推
06/29 17:14,
2年前
, 16F
06/29 17:14, 16F
推
06/29 17:14,
2年前
, 17F
06/29 17:14, 17F
推
06/29 17:14,
2年前
, 18F
06/29 17:14, 18F
推
06/29 17:17,
2年前
, 19F
06/29 17:17, 19F
推
06/29 17:18,
2年前
, 20F
06/29 17:18, 20F
推
06/29 17:20,
2年前
, 21F
06/29 17:20, 21F
推
06/29 17:20,
2年前
, 22F
06/29 17:20, 22F
推
06/29 17:20,
2年前
, 23F
06/29 17:20, 23F
推
06/29 17:21,
2年前
, 24F
06/29 17:21, 24F
推
06/29 17:22,
2年前
, 25F
06/29 17:22, 25F
推
06/29 17:23,
2年前
, 26F
06/29 17:23, 26F
推
06/29 17:24,
2年前
, 27F
06/29 17:24, 27F
→
06/29 17:24,
2年前
, 28F
06/29 17:24, 28F
推
06/29 17:26,
2年前
, 29F
06/29 17:26, 29F
推
06/29 17:27,
2年前
, 30F
06/29 17:27, 30F
推
06/29 17:28,
2年前
, 31F
06/29 17:28, 31F
→
06/29 17:28,
2年前
, 32F
06/29 17:28, 32F
推
06/29 17:29,
2年前
, 33F
06/29 17:29, 33F
→
06/29 17:29,
2年前
, 34F
06/29 17:29, 34F
推
06/29 17:29,
2年前
, 35F
06/29 17:29, 35F
→
06/29 17:30,
2年前
, 36F
06/29 17:30, 36F
推
06/29 17:30,
2年前
, 37F
06/29 17:30, 37F
→
06/29 17:30,
2年前
, 38F
06/29 17:30, 38F
推
06/29 17:32,
2年前
, 39F
06/29 17:32, 39F
推
06/29 17:38,
2年前
, 40F
06/29 17:38, 40F
推
06/29 17:48,
2年前
, 41F
06/29 17:48, 41F
噓
06/29 17:50,
2年前
, 42F
06/29 17:50, 42F
→
06/29 17:53,
2年前
, 43F
06/29 17:53, 43F
→
06/29 17:53,
2年前
, 44F
06/29 17:53, 44F
推
06/29 17:53,
2年前
, 45F
06/29 17:53, 45F
推
06/29 17:56,
2年前
, 46F
06/29 17:56, 46F
推
06/29 17:59,
2年前
, 47F
06/29 17:59, 47F
→
06/29 18:06,
2年前
, 48F
06/29 18:06, 48F
推
06/29 18:08,
2年前
, 49F
06/29 18:08, 49F
推
06/29 18:10,
2年前
, 50F
06/29 18:10, 50F
推
06/29 18:11,
2年前
, 51F
06/29 18:11, 51F
推
06/29 18:12,
2年前
, 52F
06/29 18:12, 52F
推
06/29 18:13,
2年前
, 53F
06/29 18:13, 53F
噓
06/29 18:46,
2年前
, 54F
06/29 18:46, 54F
噓
06/29 19:44,
2年前
, 55F
06/29 19:44, 55F
推
06/29 20:14,
2年前
, 56F
06/29 20:14, 56F
推
06/29 20:29,
2年前
, 57F
06/29 20:29, 57F
推
06/29 20:32,
2年前
, 58F
06/29 20:32, 58F
推
06/29 20:55,
2年前
, 59F
06/29 20:55, 59F
→
06/29 21:44,
2年前
, 60F
06/29 21:44, 60F
推
06/29 21:47,
2年前
, 61F
06/29 21:47, 61F
噓
06/29 23:15,
2年前
, 62F
06/29 23:15, 62F
推
06/30 00:47,
2年前
, 63F
06/30 00:47, 63F
討論串 (同標題文章)
完整討論串 (本文為第 1 之 2 篇)：
