Re: [新聞] 航運股的今生，口罩股的前世
※ 引述《nextpls (thanks)》之銘言：
: 原文標題：航運股的今生，口罩股的前世
: (請勿刪減原文標題)
: 原文連結：https://www.storm.mg/lifestyle/3749432?mode=whole
: (請善用縮網址工具)
: 發布時間：2021-06-14 林清發
: (請以原文網頁/報紙之發布時間為準)
: 原文內容：
: 台灣過去股市的炒作，首先必需有媒體名嘴的吹捧，繼之有主力灑鈔票推升股價，最後
有
: 業者配合，出面提出利多數據的佐證，暴量暴價之後暴跌，如此周而復始重覆發生，毫
不
: 留情剝光無知台灣投資人口袋，一支一支讓股民心痛受重傷抗議，過去有太多的血淚教
訓
: ，但是股民不會後悔，屢試不爽。
: 一、台驊顏董的「一張不賣、奇蹟自來」喊話，將航運股價推向歷史高點
: 今年5月17日，本人發表「當航海王變成海盜王，投資人還有護國艦隊嗎？」一文，提
及
: 疫情影響，5月14日之前航運股連吃3根跌停，但是因為之後所有股市名嘴分析，還是一
致
: 强烈建議買進航運股，所以當時我即預測，航運股將繼續飆漲下去，尤其5月25日以後
，
: 台驊投控顏益財董事長幾乎天天出來喊話說：「目前觀察至少第3季度前缺櫃、塞港很
難
: 緩解，美國冰風暴，碼頭工人人力不足，需求大於供給，船舶準點率下降，造成運價攀
升
: ，預期營收月月走高，季季攀高峰，到明年沒問題」。他每次都會特別強調，2017年他
用
: 10元認購陽明10萬張增資股：「一張不賣、奇蹟自來，反向加碼、綿延不絕」，最為經
典
: 。
: 不知是否主力安排，顏董講話後，財經新聞電視網即大量再配合他，實況訪問報導港口
，
: 貨櫃場，業者，甚至橋式機、拖車司機等，都表示他們的工作就是空前忙忙忙。此招果
然
: 奏效，而後一星期貨櫃三雄天天漲停板，從5月14跌落低點，一星期後都再漲一倍，到6
月
: 4日陽明股價來到119.5元，長榮在6月11日站上121.5元，萬海跟長榮在同一天站上高價
: 174.5元，都破了歷史最高價。 （延伸閱讀：當航海王變成海盜王，投資人還能期待有
護
: 國艦隊？）
: 二、現在航運股股價月線圖型，與半年前口罩股像孿生兄弟
: 現在陽明、長榮、萬海月線的高價技術圖形，與半年前美德醫、康納香、恆大，就像孿
生
: 兄弟。以美德醫DR (9103)為例，該股是新加坡美德向邦國際醫療股份有限公司2003年
在
: 台發行的海外存託憑證，在台上市後，長期股價都在1元上下，然而前年12月底中國爆
發
: 新冠病毒，去年3月新冠病毒向世界蔓延後，股價開始蠢動，在名嘴及媒體吹捧一年可
以
: 年賺4個、5個股本，EPS上看40元、50元後，股價短短三個月就一飛沖天，帶領著在台
發
: 行的13檔TDR中的11檔，天天一開盤就是全面亮燈漲停，去年九月炒高到78元。投資人
「
: 今日買，明日賣，現賺10%，真是佛心」，當時「買DR類股，就是無敵」，不買就落伍
了
: ？
: 因為過度投機引起證交所的關注，證交所於去年9月25日拿出撒手鐧，一次將11檔全部
列
: 為「注意交易股」10個交易日，採取人工管制撮合分盤交易，證交所雷霆手段一出，11
檔
: DR類股次日皆摜殺至跌停板，美德醫連跌6支停板，其他囗罩股亦雷同。
: 從線型及主力吹捧方法看，囗罩股的飆漲，確實與今日航運股如出一轍：陽明從去年最
低
: 4.4元，爆出非常巨量、飆漲到最高119.5元，所有媒體都叫多，股價因而漲將近30倍，
長
: 榮、萬海亦漲了16、17倍。但是全世界貨櫃船龍頭、公認經營績效最好的丹麥馬士基集
團
: ，從去年3月最低點6,438丹麥克朗漲到18,420，漲了約3倍，德國赫伯羅特（Hapag
: Lloyds）漲了4倍；既使與我國同業一樣投機，去年初曾經面臨倒閉，基期很低的韓國
現
: 代海運，也「只」漲了10倍，所以台灣股市投機風，恐怕還是很難結束？近期航運股成
為
: 各大理財網站上，媒體報導討論最熱門的議題，買航運股變成一種時尚，投資人也瘋狂
，
: 似乎完全忘了血本無歸，風險到底有多大了？（延伸閱讀：為什麼富人多半不靠技術分
析
: 致富，散戶卻因「相信線型走勢」，越投資越窮？）
: 三、世界前十大貨櫃航運股，確實獲利皆不錯，並非我國三雄獨有
: 依據航運三雄陸續發佈的今年營收，及獲利統計及預估：
: 1，股本：陽明：333.21億元，長榮：529.01億元，萬海：221.83億元。
: 2，稅後獲利金額：陽明第一季/4月/5月/前5月估計：245.17億元/88.67億元/103.96億
元
: /437.8億元；長榮：360.83億元/111億/153.38億元/625.21億元；萬海：147.78億元
: /61.52億元/63.03億元/272.33億元。
: 3，每股盈餘EPS ：陽明第一季/4月/5月/法人預估全年獲利：7.36元/2.66元/3.12元
: 13.14元/28.39元；長榮：7.04元/2.10元/ 2.9元/28.92元；萬海：6.66元/2.77元/2.8
4
: 元/ 31.91元。
: 事實上，業界龍頭馬士基第一季EPS也高達13.9元，德國赫伯8.25元，中國中遠海控6元
，
: 顯然今年高EPS是世界前十大貨櫃航運股共同的表現，但是我國航運三雄同時期股價漲
幅
: ，竟是數倍於它們，很難說服人家說沒有炒作？（延伸閱讀：為什麼長榮、陽明還會漲
？
: 世界最大貨櫃輪商：訂單真的很滿，接下來也是！）
: 另外馬士基亦發布，於今年5月前分二次、斥資66億美元大買庫藏股，在在表示，馬士
基
: 不管最近業績表現，及未來前瞻性，皆是空前所未有的樂觀；但是馬士基過去半年，從
: 2020年11月16日，至上星期四2021年6月10日，股價從11,400漲到最高18,420（編按：
丹
: 麥克朗），股價只有漲約62%。若是我國航運三雄現在賺那麼多錢，現在也勇敢於實施
庫
: 藏股，而不是趁炒高股價後急著增資，再用無知投資人「以血餵刀」，那我就相信，現
在
: 股價是玩真的！
: 四、景氣循環的航運股，並不適合以EPS估計股價
: 國內股市向來以EPS (Earnings Per Share=稅後淨利/總發行股數)估計股價，而不考慮
公
: 司的資產與負債，因為航運是標準景氣循環股，而且未納入佔營運成本比例相當高的造
船
: 費用，評估投資價值時，即有可能陷入很大盲點。 （延伸閱讀：長榮、萬海、陽明納
入
: 台灣50成分股！貨櫃三雄入榜，這篇看懂5家遭刪除是誰）
: 陽明從去年九月營運轉好，法人即依其每月EPS估計目標價，一路從40、70、100元，一
直
: 調高到今年五月，以預估2021年底每股淨值43.78元計算，離譜地調高目標價為158元。
: 因而今年5月11日，陽明董事長鄭貞茂被問及：「陽明股價破百，算不算太高，有沒有
泡
: 沫化的問題？」，鄭貞茂回答：「航運景氣長期不好，導致股價因此被低估，如今算是
還
: 個公道，」並舉例，「中華電信每年EPS才賺4元，股價破百並沒有人質疑不合理」，但
是
: 他並没有提及，相對於陽明，中華電信有傲人的資産，而且没有陽明沉重的負債，不免
讓
: 人質疑，是否董座也在協助作手炒作？
: 事實上，陽明海運已經不只一年巨額虧損，2016年經營虧損超過全部資本額、瀕臨破産
，
: 當時總負債竟然即有1,209億，行政院拋出600億紓困方案才免於倒閉，去年受疫情影響
，
: 6月10日，陽明再要求政府紓困一次80億，陽明現在總負債應該1500億以上。
: 陽明已經連續十年沒有配息，長榮過去十年也只有三年配息，若是真的如法人預測，不
考
: 慮未來造船成本，陽明今明兩年的EPS，都如法人估算是30元，而此後8年景氣循環進入
衰
: 退，或艙位供過於求，EPS都回歸為0，那陽明也只是可以剛好還清債務，未來十年同樣
發
: 不出股利，那調高目標價為158元，又依據什麼？這是媒體炒作從來沒有告訴你的真相
。
: 所以現在炒手用一季賺幾十億，換算出來的高比例EPS，以十年一次的大榮景樂觀估計
未
: 來股價，只是欺騙投資人上當！事實上，第一季馬士基EPS高達13.9，德國赫伯8.25，
都
: 比長榮陽明多很多，但是景氣循環性的行業，EPS並不代表將來可以一直持續有此表現
，
: 因此它們股價並沒有大幅上揚。
: 五、春江水暖鴨先知，航運業老闆及經營團隊股票已經賣光光
: 從六月7日至11日之間，貨櫃航運業不論從市場需求、獲利到籌碼面來看，利多頻傳，
歐
: 、亞、美洲港口堵塞已成日常；加上缺船、缺櫃問題持續，推升貨櫃航運運價。步入第
三
: 季傳統旺季後，運價可望再攀升，所以台灣50指數調整成分股，一口氣同時納入長榮、
萬
: 海、陽明，其中長榮更同時躋身0056之列。另一方面，上海航交所公布SCFI貨櫃運價指
數
: 也一直小幅上漲，過去漲少的外國航運股，這星期確實漲的也比國內三雄多，所以蔡明
彰
: 這幾天在阿娟節目，也一直吹捧中國遠洋漲漲漲，但是外資却連連賣賣賣，這星期航運
股
: 似乎漲不動了，為什麼？
: 春江水暖鴨先知，航運業老闆知道航運是景氣循環股，又碰上疫情的塞港，塞船，缺人
缺
: 櫃，此時因緣際會、所有的利多一齊發生。股票已經炒作太高，他們知道這樣的機會不
多
: ，所以老早把套牢多年公司的增資股，分紅股，積壓多年的股票已經全部賣光光，樣樣
都
: 證明，台股航運三雄已經利多出盡，部分主力已經賺飽飽，腳底抹油走了。 （延伸閱
讀
: ：散戶小心！股市已經出現這個不祥訊號，狂漲行情走到盡頭了？）
: 查證交所資料：「一張股票不賣」的台驊董座顏益財，自己公司台驊只有848張，可能
是
: 所有私營上市櫃公司，董事長持有自己股票最低的一位，陽明董監事及經營團隊協理以
上
: ，持有陽明股票不超過1,000張，其中最高208張，一天到晚喊多的董事長鄭貞茂，及總
經
: 理杜書勤，除代表官股外，自己持股0，萬海也是一樣，全體董監事只持有3%股份，可
能
: 也是上市櫃董監事持股最少的公司，除董事長陳伯廷持9,000多張外，全部經營團隊持
股
: 亦不超過1,000張。
: 六、結論：投資人若以自己主觀期待股價上漲，已經輸定了?
: 前幾天本人曾將前述陽明、長榮、萬海與半年前美德醫、康納香、恆大，像孿生兄弟月
線
: 高價圖型，貼於擁有龐大人數Facebook的股票討論群組，發表看衰航運股的貼文，結果
像
: 捅上蜂窩，馬上遭到一群無情的攻擊與謾罵，顯示現在散户買航運股，已經成為一種信
仰
: ，不容任何人講它不好或是不漲。
: 事實上，現在陽明總股數3,332,104張，其中泛公股 47.68%，1,239,145 張，散戶持有
: 35.73%，十多萬人持有929,338張，最近陽明單日成交量最高即達48萬張，等於散戶股
數
: 的一半，每天沖沖沖（當沖），試想每天有一半陽明投資人，戰戰兢兢對自己持股沒有
信
: 心，把買股票當賭博沖來沖去，輸贏都掌握在別人手裡，這樣的股票還要繼續持有嗎？
: 作者曾為簡任公務員，公民營單位主管，及擔任大學兼任副教授。
: 責任編輯/周岐原
: 心得/評論： ※必需填寫滿20字
: 愈看愈可怕
: 這篇可說是集航酸精華之大成
: 甚至炮火指向航運業老闆和董事
: 本來想進場，看完都不敢買了
原作者把口罩股這種產業門檻這麼低來還跟貨櫃航運比較
出發點就已經錯誤了，後面的分析當然錯的離譜
現在的貨櫃航運連傳統旺季Q3都還沒到
今年度單月最高的EPS絕對不是現在，而是7-9月
現在就說股價到高點真的太早了
不知道當初作者放空陽明現在還好嗎
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.136.122.71 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1624242874.A.C9F.html
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