[請益] 估算合理股價 stock valuation

看板Stock作者 (luen)時間3年前 (2021/03/13 09:52), 編輯推噓9(9推 0噓 28→)
留言37則, 10人參與, 3年前最新討論串1/2 (看更多)
各位對美股及澳股有研究或是興趣的先進們， 眾所皆知，目前不論美股或澳股股價都偏高，這可由 P/E ratios看得出來。我無意間發 現一些節目提到計算合理股價。對此產生了些興趣。希望這其中的計算能夠得到不同的意 見、驗證、甚至質疑。 https://youtu.be/ICiwzpQDGCI
我只是把節目裡的計算式寫成程式，在R裡頭計算。節目是英文的，我沒有把每個資訊翻 成中文。 我以A2M這間牛奶公司在3/12的收盤價為例，到 Yahoo finance, wall street journal, MSN money, 及 equity growth rate calculator這此網頁查出需要的數字，再把他們放 入公式中計算。3/12的收盤價為AUD$8.77, 我所計算出的2個合理價位，一個不考慮 margin of safety, 另一個考慮 30% margin of safety，分別為10.5 及 7.36, 正好包 含了目前的股價。 我把我的計算過程放在以下網頁。 https://hackmd.io/@Chang/finance 的區塊 Calculate fair share value for A2M 所有我用到的連結也放在裡面。 我也發現這樣的估算有些限制: (1) 公式中所有的參數都必需為正值。有負值時，例如 EPS(TTM)，估算出來的合理股價 就會是負值，當然，股價那來的負值? 這是第一個限制。不過去年covid的關係，不少公 司的數字都有負值。例如目前股息高達 11.7%的 FMG (2) 估算出來的合理股價可能遠低於目前的股價。當然，這些計算式只是以數字的角度提 供一些參考。 (3) 上述計算的方式有個地方較難懂，它是先估算在未來5年可能的股價，假設每年的回 報率為15%，根據 rule of 72, 回報率每年都是15%的狀況下，正好5每年就可以讓股價變兩 倍，未來5年可能的股價算出來後，再除以2就是目前的合理股價。估算的未來5年股價是 根據 EPS in 5 years。我是想把每年的回報率改成10%去估算，目 前我還不知道公式該如何改。把回報率設為參數應該是目前我最希望能改進的地方。 希望網友們能給些建議。我只是個數據分析師，不是金融背景。請多多指教，包涵。 最後我是希望只要能查出以下參數，就可以用公式算出合理的股價，當作是否買的一個參 考 trailing twelve month EPS (EPS TTM), 例如 https://au.finance.yahoo.com/quote/A2M.AX?p=SYD.AX Growth Estimates: Next 5 years (per annum) 例如 https://www.wsj.com/market-data/quotes/AU/XASX/A2M/financials/annual/balance-sheet P/E ratio 5 year high, P/E ratio 5 year low，例如 https://www.msn.com/en-au/money/stockdetails/analysis/asx-a2m/fi-aa45a2 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 110.174.219.126 (澳大利亞) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1615600368.A.7CF.html
推
03/13 09:56, 3年前 , 1F
建議去CFA版問比較好
03/13 09:56, 1F
推
03/13 09:57, 3年前 , 2F
估價我覺得蠻難的，一般簡單的都是以歷史本益比去評
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03/13 09:57, 3年前 , 3F
估位階，不過過去不代表未來…
03/13 09:57, 3F
推
03/13 10:03, 3年前 , 4F
你這樣算感覺還沒有dcf/fcf來的準。另外pe是動態的
03/13 10:03, 4F
推
03/13 10:04, 3年前 , 5F
每個市場不同行業給的估值就不一樣，所以你不能單
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03/13 10:04, 3年前 , 6F
純用PE去衡量股價，更何況有些產業如重資產行業更
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03/13 10:04, 3年前 , 7F
喜歡用PB甚至成長型TMT行業內分析還會用P/MAU 還有
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03/13 10:04, 3年前 , 8F
滿好奇那個抓合理股價的參數為何這樣設定
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03/13 10:07, 3年前 , 9F
PB跟P/MAU就是為了解決負損益的問題，第二點的話我
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03/13 10:07, 3年前 , 10F
認為要預測合理股價，還需要更細分的參數，不然結
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果就會像你都跑出來是低估的價位，因為市場上不這
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麼認為，在股市與預測價位合不合理本身就不合理
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03/13 10:08, 3年前 , 13F
這參數都擲茭比較準,公司換個方向歷史PE就可丟了
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03/13 10:09, 3年前 , 14F
這年頭DCF也沒多準 畢竟做DCF的過程中也是充滿許多
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03/13 10:09, 3年前 , 15F
預測跟假設 而且跑跑敏感性分析還會發現有些假設看
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03/13 10:09, 3年前 , 16F
起來沒意義 但影響整體權重很大 實務上都是先主觀
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判定大概哪個區間再去調的
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03/13 10:10, 3年前 , 18F
是說我5,6年前套模型估GG合理價格有300多還被教授嗆
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03/13 10:10, 3年前 , 19F
可惜我當年沒買,要不然現在可以嗆回去QQ
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推
03/13 10:28, 3年前 , 20F
同意dcf也不準 但我的意思是既然到要用consensus gr
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03/13 10:28, 3年前 , 21F
owth rate了幹嘛不把五年跑出來 個別用cost of equi
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03/13 10:28, 3年前 , 22F
ty 去折反而要用幾年翻倍/2
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03/13 10:29, 3年前 , 23F
公司結構性改變或是市場估值擴張 錢太多的時候歷史p
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03/13 10:29, 3年前 , 24F
e就不準了 台積電就是 或是如果以後apple軟體服務
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03/13 10:29, 3年前 , 25F
佔比越來越大
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03/13 10:37, 3年前 , 26F
模型我覺得用dcf就夠了，重點是在你怎麼預估未來的
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03/13 10:37, 3年前 , 27F
獲利，尤其要抓五年的獲利又是多困難的事情，分析
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03/13 10:37, 3年前 , 28F
師要估一年都要很多資料去驗證了，更何況散戶要去
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03/13 10:37, 3年前 , 29F
估，但預估獲利又是這些模型最重要的一環。
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03/13 11:42, 3年前 , 30F
我也比較傾向用DCF 雖然都是猜測居多
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推
03/13 11:53, 3年前 , 31F
現在蠻多用forward PE 或 同業平均抓
03/13 11:53, 31F
推
03/13 12:38, 3年前 , 32F
成長股還是直接估eps sales per share 然後丟個pe p
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03/13 12:38, 3年前 , 33F
s上去吧
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推
03/13 13:37, 3年前 , 34F
華爾街都估不準了，韭菜我直接放棄XDD
03/13 13:37, 34F
推
03/13 13:44, 3年前 , 35F
可以加上機率的百分比，就可以處理負值，比方說預期
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03/13 13:44, 3年前 , 36F
賺五元機率是70%，賠3元的機率是30%，然後計算預期
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03/13 13:44, 3年前 , 37F
的營收
03/13 13:44, 37F
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