Re: [請益] 一直賺錢的公司,股價一直跌
1.) 首先,我們先看一下所謂的 "帳面每股價值"
你的原文中間有一段:
"公司總資產 / 總發行股數 = 股價
若公司每季都在賺錢(EPS為正)則『理應當』公司總資產一直上升
因此在總發行股數不變的情況下『應該』股價會持續上升 "
這個不是正確的:如果說是所謂的 "帳面"股價 (Book Value):是資產減負債後
也就是帳面股東權益,除以發行股數
這也就是所謂定價模型中,成長股與價值股的差異
所謂"成長股": 帳面每股值 / 市場每股值 低
所謂"價值股": 帳面每股值 / 市場每股值 高
2.) 定價跟公司基本面的問題
我想這個問題已經算是經年累月許多市場參與者的疑惑,學理也有很多解說
a.) 一家公司的報酬,隨著幾個狀況而定
從最早談到,隨著市場波動。 (單因子)
到公司本身所具備的一些風險特質 (三因子)
到考慮到公司股價反應的一些慣性 (動能因子)
等等......已經有很多研究
簡單來說,投資的報酬本身,並非單純以公司營運賺錢與否來說
還有公司,以及整體市場環境有關
b.) 基礎概念:(現金流量/折現)
如果只有講到賺錢/營收等等,那只有談到公司的現金流量
(呃,其實會計獲利跟現金流量還是有區別,先跳過好了)
重點是還有折現率:
簡單來說,就是從(a)的狀況,認為買入這家公司想要有多好的報酬
也可以詮釋成為這家公司在市場中承擔多少"風險"才賺到這些錢
以上a.) b.) 是基礎學理,但是下述 c.) d.) 可能更為直觀
c.) 凱因斯選美理論
凱因斯(1936)曾經用選美比賽來做比喻
"如果有眾多美女在台上,得票最高的為冠軍,投給冠軍的人也有機會獲得報酬"
"那麼誰會獲選?"
凱因斯說:
那麼個人認為誰最漂亮就變得不重要,而是個人會去想說,
怎麼樣的臉孔是"大眾"所能接受的,認為最漂亮的
換句話說:證券的定價並不是在於 "基本面"如何,而是別人認為這家公司的股價如何
這也衍生成為很多人會去參考名家,大戶,或者是法人的操作
d.) 撲克牌理論:哥本哈根大學教授Ole Bjerg
這是2016年的書,我最近看到的,我覺得蠻有意思
他認為在市場交易中,就像德州撲克,
你所擁有的牌卡能夠贏多少錢?不是這副牌決定的
而還要看檯面上的公共牌,與對手互動的經驗而定
我們可以把公共牌視為市場環境
與對手互動視為上面凱因斯的理論
(好像有點多就先打到這)
簡單來說,"公司賺錢就要反映到股價上",這並不是必然的現象
而是要搭配種種其他考量而定
希望有幫忙解答問題
--
http://losimprevisibles.blogspot.com
http://www.facebook.com/ThoseUnpredictable
在歐洲 看著錢跟數字 滾來滾去 有甚麼是說得準的呢?
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 86.91.201.135 (荷蘭)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1590758092.A.C29.html
推
05/29 21:27,
3年前
, 1F
05/29 21:27, 1F
推
05/29 21:28,
3年前
, 2F
05/29 21:28, 2F
推
05/29 21:29,
3年前
, 3F
05/29 21:29, 3F
推
05/29 21:30,
3年前
, 4F
05/29 21:30, 4F
推
05/29 21:30,
3年前
, 5F
05/29 21:30, 5F
→
05/29 21:30,
3年前
, 6F
05/29 21:30, 6F
推
05/29 21:34,
3年前
, 7F
05/29 21:34, 7F
推
05/29 21:35,
3年前
, 8F
05/29 21:35, 8F
推
05/29 21:37,
3年前
, 9F
05/29 21:37, 9F
推
05/29 21:40,
3年前
, 10F
05/29 21:40, 10F
推
05/29 21:41,
3年前
, 11F
05/29 21:41, 11F
推
05/29 21:48,
3年前
, 12F
05/29 21:48, 12F
推
05/29 21:55,
3年前
, 13F
05/29 21:55, 13F
推
05/29 22:05,
3年前
, 14F
05/29 22:05, 14F
推
05/29 22:07,
3年前
, 15F
05/29 22:07, 15F
推
05/29 22:11,
3年前
, 16F
05/29 22:11, 16F
推
05/29 22:20,
3年前
, 17F
05/29 22:20, 17F
推
05/29 22:20,
3年前
, 18F
05/29 22:20, 18F
推
05/29 22:25,
3年前
, 19F
05/29 22:25, 19F
推
05/29 22:50,
3年前
, 20F
05/29 22:50, 20F
推
05/29 22:57,
3年前
, 21F
05/29 22:57, 21F
推
05/29 23:02,
3年前
, 22F
05/29 23:02, 22F
推
05/29 23:06,
3年前
, 23F
05/29 23:06, 23F
推
05/29 23:31,
3年前
, 24F
05/29 23:31, 24F
推
05/29 23:47,
3年前
, 25F
05/29 23:47, 25F
推
05/29 23:50,
3年前
, 26F
05/29 23:50, 26F
推
05/30 00:05,
3年前
, 27F
05/30 00:05, 27F
推
05/30 00:08,
3年前
, 28F
05/30 00:08, 28F
推
05/30 00:17,
3年前
, 29F
05/30 00:17, 29F
推
05/30 00:36,
3年前
, 30F
05/30 00:36, 30F
推
05/30 00:50,
3年前
, 31F
05/30 00:50, 31F
推
05/30 01:21,
3年前
, 32F
05/30 01:21, 32F
推
05/30 01:24,
3年前
, 33F
05/30 01:24, 33F
推
05/30 01:35,
3年前
, 34F
05/30 01:35, 34F
推
05/30 06:17,
3年前
, 35F
05/30 06:17, 35F
→
05/30 06:17,
3年前
, 36F
05/30 06:17, 36F
→
05/30 06:17,
3年前
, 37F
05/30 06:17, 37F
推
05/30 07:48,
3年前
, 38F
05/30 07:48, 38F
→
05/30 10:23,
3年前
, 39F
05/30 10:23, 39F
→
05/30 10:23,
3年前
, 40F
05/30 10:23, 40F
推
05/30 11:53,
3年前
, 41F
05/30 11:53, 41F
推
05/30 12:15,
3年前
, 42F
05/30 12:15, 42F
推
05/30 12:54,
3年前
, 43F
05/30 12:54, 43F
推
05/30 13:34,
3年前
, 44F
05/30 13:34, 44F
推
05/30 14:12,
3年前
, 45F
05/30 14:12, 45F
推
05/30 16:34,
3年前
, 46F
05/30 16:34, 46F
推
05/31 00:08,
3年前
, 47F
05/31 00:08, 47F
推
05/31 12:24,
3年前
, 48F
05/31 12:24, 48F
推
05/31 18:25,
3年前
, 49F
05/31 18:25, 49F
討論串 (同標題文章)
完整討論串 (本文為第 2 之 2 篇):