[新聞] 鐵礦石期貨價格持續上漲 現貨價格高位運行
1.原文連結：https://news.sina.com.tw/article/20200320/34600914.html
2.原文內容：鐵礦石期貨價格持續上漲 現貨價格高位運行
北京新浪網 (2020-03-20 18:10)
來源：證券日報
2020年2月份以來，受新冠肺炎疫情影響，鋼鐵行業的市場需求和供給明顯收縮，加
上物流管制導致企業採購和銷售受阻，春假延長下游復工遲緩，鋼市成交清淡，鋼材社會
庫存大增，鋼價承壓。
與之形成對比的是，國內鋼鐵期現貨卻很強勢。二三月間，鐵礦石i2005合約期貨漲
幅約20%，螺紋rb2005合約漲幅也達超過10%。
在期貨的帶動下，現貨市場相關產品保持強勢。據商務部數據顯示，上周（3月9日至
3月15日）鋼材價格持續小幅下降。其中，高速線材、螺紋鋼、槽鋼、熱軋帶鋼價格分別
為每噸3935元、3835元、3998元和3963元，周環比分別下降0.4%、0.4%、0.3%和0.2%。在
同期原油、焦炭等各類原材料價格大幅下滑，各品類庫存近4000萬噸的背景下，鋼材六周
累計跌幅僅為3.35%、3.39%、2.19%、2.53%。
期貨價格上漲，與現有的高庫存、低需求的基本情況並不相符，有業內人士表示，這
可能與大貿易商等機構掃貨，控制價格有關。
有行業分析師表示，鐵礦石價格的上漲，導致四大礦掙得盆滿缽滿，而對於我國來說
，鋼企成本上漲，企業利潤以及對相關行業的復工復產來說會有一定的影響。
有大貿易商抬價嫌疑
春節后開市以來，國內鋼鐵產量下降、庫存增加，但鐵礦石期貨在二月份、三月份間
實現大漲，且持續處於高位，波動頻率和幅度不斷增大。
數據顯示，鐵礦石i2005年合約在2月10日的收盤價為569.5元/噸，到3月18日，最高
達到692元/噸，期間漲幅達到21%。螺紋rb2005合約從2月4日的3207元/噸每噸上漲至3月
18日的3592元/噸，漲幅約12%。
與期貨大漲相對，需求和庫存卻很難支持這一走勢。從產業市場來看，疫情已導致需
求滯后一個月。螺紋鋼為例，其天量庫存都是不爭的事實。
據找焦網數據顯示，樣本內螺紋鋼總庫存量已達到2177萬噸，樣本外庫存約有108萬
噸，因而實際上螺紋鋼總庫存量達到2285萬噸的天量，較去年高點增加900多萬噸。據統
計，2018年、2019年3月中下旬至6月中上旬周均去庫存速率分別為58.68萬噸和36.35萬噸
。考慮到「穩增長」政策刺激，給予今年周均降庫60萬噸的高速率，高點差量也仍需至少
15周來消化。樣本內螺紋鋼總庫存量已達到2177萬噸，樣本外庫存約有108萬噸，因而實
際上螺紋鋼總庫存量達到2285萬噸的天量，較去年高點增加900多萬噸。據統計，2018年
、2019年3月中下旬至6月中上旬周均去庫存速率分別為58.68萬噸和36.35萬噸。考慮到「
穩增長」政策刺激，給予今年周均降庫60萬噸的高速率，高點差量也仍需至少15周來消化
。
對於這一問題，不少業內人士表示除可以言明的原因外，市場有少數鋼鐵廠和大貿易
商多方聯合起來做多對鋼材市場的預期，並且不斷拉高鐵礦石價格。
極個別的鋼廠拿著紓困資金去炒作，抬高市場價格。有業內人士稱，資金到了炒作的
環節，直接導致鐵礦石期貨和螺紋鋼期貨價格上漲，持續下去，投機的炒作者與國外礦廠
將獲得豐厚收益，但國內鋼企會普遍受損。最直接的體現是鋼廠利潤將被大幅侵蝕。「如
果今年礦價一直維持在85美元以上，鋼廠幾年的利潤都會被侵蝕掉。」有鋼企內部人士如
是表示。
有業內人士表示：如果資金把鐵礦石的價格拉得太高，錢都被四大礦賺走了。而且鋼
廠拿那麼多錢出來買鐵礦石，企業自身運營的壓力會很大。更重要的是，高昂的鐵礦石成
本必然會傳導至鋼鐵上。鋼鐵是工業的糧食，糧食價貴，並不利於製造業的復工復產。
鋼協提示鋼鐵企業不參與期貨市場炒作
中國鋼鐵工業協會副會長駱鐵軍3月15日公開表示，當前鐵礦石指數走勢明顯與供需
基本面和現貨市場偏離，市場各參與方需防範其中的風險。
「去年同期的鐵礦石價格因巴西礦難上漲了20%，目前的價格又明顯上漲，更多是受
資金和情緒驅動。」駱鐵軍說。「我們敦促各編製機構秉持客觀、真實的原則發佈鐵礦石
價格指數，也呼籲國家相關監管部門對鐵礦石指數發佈、鐵礦石現貨和期貨交易嚴格監管
，對可能存在的違法違規和惡意炒作等行為嚴格查處，維護鋼鐵上下游的健康運行。」駱
鐵軍說。
據他介紹，從供應看，全球鐵礦石出口量將恢復增長。澳大利亞相關部門預計，2020
年，澳大利亞鐵礦石出口將增加3.7%、巴西將增加7.4%。此外，隨著國內疫情和運輸的轉
好，國內礦山已加快恢復供應。
從需求看，海外鐵礦石需求呈下降趨勢。世界鋼鐵協會的數據顯示，今年1月份，扣
除中國之外的世界其他國家和地區，粗鋼和生鐵產量同比分別減少3.4%和4.4%。受疫情在
全球範圍內擴散影響，預計後期海外鋼鐵產量降幅將進一步擴大。
駱鐵軍表示，中鋼協將進一步加大對相關資訊和數據的監測力度，同時提示鋼鐵企業
不要參與期貨市場炒作。
3.心得/評論：霸鋼集團調降鋼價，取消員工產銷獎金以外，再加上鐵礦砂價格上漲，
現在真是買進霸王鋼鐵的史上最佳時機點，霸氣歐印2002！
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產品售價下降，原料成本上升，現在正是霸王鋼鐵2002集團最佳買進時機點！
※ 編輯: CIA (1.167.52.117 臺灣), 03/21/2020 10:58:49
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假民營真國營事業 可以休矣
2019-10-06 23:21經濟日報
行政院蘇院長果真發揮其「衝衝衝」精神，在各種質疑下還是拍板高鐵南延案。對於到底
是選舉買票還是有助於提升屏東發展，已有許多討論，不過作為直接受影響的當事人高鐵
公司，除了投資人擔憂股價持續下跌外，卻似乎事不關己的沒有聲音，顯得異常。主要原
因正在於其國營事業的身分，本案也凸顯出台灣近年「公有制經濟」不斷擴張的扭曲問題
。
高鐵公司在初期仍屬於公辦民營（BOT）時期，在治理及運作上確實可謂民營公司。但也
因為公辦與民營之間財務、運作、管理始終劃分不清，藍綠政府都一樣的不按專業、不循
體制，民間投資人也大玩政治及財務槓桿，終以失敗收場，2015年起改為國營。國營事業
性質上是一種「公司型態的政府機關」，當然應聽命於上級長官指示，因此對南延案恐怕
也是有口難言。
但是說高鐵是國營事業，政府必然不同意，因為按交通部的說法，對高鐵公司公的持股比
例不到49%，未達到國營事業管理法50%的標準，仍屬民營公司型態，因而不受限於該法的
規定，除董事長、總經理因屬官派要赴立法院備詢外，基本不受行政立法監督機制的拘束
。
這樣的認知落差，來自於台灣對股權計算方式，還停留在「國家直接持股」為基礎的階段
。高鐵公司的主要股東中，交通部持股43%，加上國發基金2.13%及國營事業台糖公司
3.55%，算出來確實公股未過一半。問題來了，高鐵公司其他的大股東中，航發基金持股
4.62%、中鋼持股4.3%，這些所謂泛公股合計後，政府可控制股權超過55%，按OECD、
CPTPP等國際標準，高鐵公司是不折不扣的國營企業。
這種「假民營、真控制」的企業，近年來在台灣愈來愈多，而且普遍使用泛公股交叉持股
方式，規避50%這種過時的區分法。按OECD算法，從各家公股行庫、華航、中華電信、中
鋼、101大樓（台北金融大樓）都是不折不扣的國營事業。「假民營、真控制」當然好用
，因為一方面不受國家權力分立的體系監督，另方面不受各類行政機關國營事業法規的限
制，對政策推動上有錢、配合、彈性，更可提供寬廣的人事酬庸空間。因而近年來政府以
這種藏身民營、介入經濟活動的程度，非但沒有降低規模，反而有愈用愈順手的感覺。諷
刺的是，公有制經濟是對岸「習近平思想」的核心，而台灣不分黨派，在這點上倒是跟習
大大英雄所見略同。
回到高鐵本身，未來南延的建設與營運經費，如何分攤尚不清楚，不過對高鐵公司而言，
恐怕沒有選擇。高鐵既是國營企業又是上市公司，這種投資回報多以抽象、長期效益為基
礎，而且額外效益又不一定能落入高鐵口袋，如何符合上市公司治理原則，不僅是小股東
權益的保護問題，更因其國營身分而攸關所有納稅義務人的權益。
但國營企業「公司型態的政府機關」，既不是受法令、立院監督的政府機關，又非真正以
權益極大化為唯一考慮的民營企業，導致目前的治理機制有很多灰色地帶，更無明確的責
任歸屬（accountability）控管機制，政治支票往往會減損股東及國民的權益，執政者任
意而為，也無法律責任可言，常常贏了政權卻傷了台灣。
這種假民營的國營事業模式，現在要回頭推動民營化絲毫沒有政治可能。借鏡高鐵經驗，
退而求其次，應朝向以下簡單卻有效的方式進行局部改革。第一，調整對國營企業的定義
，不能再允許「假民營、真控制」的扭曲，拉齊所有國營企業的規制。按新定義高鐵持股
若已違法，請盡快釋股。第二，建立國營企業營運專業化的機制。英國與澳洲在民營化前
，對於國營企業的董事長總經理，多透過公開徵選方式招聘，而非小圈圈互選，更要杜絕
酬庸人事安排，因為酬庸的老董老總，只會效忠任命的恩人，不會效忠股東。第三、長期
而言要請政府想清楚，愈來愈多國營企業，到底是愛台灣還是害台灣。
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霸氣回應2002賠錢不是政府的事情，因為政府宣稱2002這家公司是民營公司，
既然是民營公司，經濟部有必須霸氣要求中鋼董事長取消中鋼員工產銷獎金的
必要，使得下游廠商能夠度過寒冬！這才是霸氣政府最佳的作法！霸氣支持中
鋼取消員工產銷獎金！
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霸氣回應，2002自家公司寧願虧損連連，也必須要使得全部下游廠商能夠度過寒冬，
假設沒有調降鋼價，就不會虧損，自己員工也就可以領到產銷獎金。
霸氣使得自己公司虧損，真是佛系公司，果真2002是值得歐印的好公司！
※ 編輯: CIA (1.167.52.117 臺灣), 03/21/2020 13:07:28