[新聞] 分析：2019年中國經濟迎來泡沫而非增長

看板Stock作者CLV518 (ANON)時間7年前 (2019/01/03 09:31)推噓6(11推 5噓 37→)

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1.原文連結： http://www.epochtimes.com/b5/19/1/2/n10949372.htm 2.原文內容：（大紀元記者林燕編譯報導）最新的製造業數據表明，中國經濟面臨加大的下行壓力，而更嚴峻的問題是刺激政策效果不佳，中國經濟2019年可能迎來泡沫、而非增長。財新傳媒和研究公司Markit星期三（1月2日）公布，12月財新中國通用製造業採購經理人指數（PMI）降至49.7，這是2017年6月以來首度跌破榮枯線。該指數高於50表明製造業活動擴張，低於50表明萎縮。其中，供、需、價、庫存全線下滑，除中美貿易衝突壓制外需外，內需放緩的現象更為顯著。出口新訂單指數更是連續第九個月出現收縮，用工規模持續62個月連續收縮；同時，對未來12個月的生產前景，製造商的信心度雖輕微上升，但整體仍屬低迷。 12月財新製造業PMI的走勢與官方數據一致。中共國家統計局年前公布，12月官方製造業採購經理人指數驟降至49.4、刷新2016年2月以來新低，顯示製造業景氣度大幅減弱。 PMI等先行指標惡化意味著中國經濟下行壓力在加大，而背後隱藏的深層問題是中共的經濟刺激措施效果不佳。《華爾街日報》週三報導說，中共央行實施了九個月的貨幣寬鬆政策未能提振對實體經濟的放貸，但另一方面，房價和政府債券價格卻被推入泡沫區間。「中國（中共）貨幣政策機制的扭曲現象對2019年來說不是好兆頭。」報導預測，中國經濟增長或在今年第一季度觸底的可能性在增加。銀行貸款流通不暢水去不了私企貨幣政策扭曲主要體現在金融系統的流動性不暢。自中共央行去年年初開始下調銀行存款準備金率以來，銀行間貸款已大幅回升，去年11月一日銀行間債券回購協議交易量幾乎是4月份水平的兩倍。但這些資金大多流入了中國主權債和地方政府債券市場，同時再度進入房市、推升房價大幅上漲。而流向非金融機構借款人的銀行信貸餘額增長幾乎沒變——實際上在10月還再度略有下降，而低評級債券收益率仍居高不下。低評級債券常常是小型民營企業所能發行的唯一一種債券。評級為AA-的6個月期商業票據的收益率目前略低於6%，與4月中旬持平。扭曲的金融系統讓民營企業無法從貨幣刺激政策中受益，如同澆灌渠，不管水加多大，只要管道不改動，缺水的還是缺水。「就算中國銀行開始再次放貸，主要還是面向其它金融機構和政府，而不是面向真正推動經濟增長、缺乏現金的民營公司。」報導說。億萬富豪、祥祺集團（Cheung Kei Group）董事長陳紅天近期出席活動時也公開指，中國私營企業主2019年「將面臨比預期更大的困難」。他表示，雖然中共當局公開承諾將公正對待民營企業，「但說實話，到目前為止我們還沒有看到這樣的措施」。香港《南華早報》報導，陳紅天的言論反映了中國企業家對中國經濟形勢的極度擔憂。陳紅天也是中共全國政協委員。《華爾街日報》報導說，除非中共當局允許影子銀行反彈——影子銀行以前是民營企業的一個主要資金來源，或採取措施改善民營部門獲得銀行貸款的機會，否則未來一段時間裡情況可能不斷惡化。刺激不起效果經濟局面越加複雜中國經濟的局面已變得更加複雜，一方面缺水終端盼不到水，另一方面，大水漫灌也在引發洪澇。中共央行已不得不在過去兩個月從銀行體系中吸納流動性，自10月末至12月中旬暫停常規的每日銀行間流動性注入，持續時間之長打破了2016年以來的紀錄。問題是，即便如此，也未能完全沖抵經央行降准及2018年特別信貸安排下注入的流動性。《華日》的報導指，中國銀行機構在10月和11月擁有非常充裕的資金，但實際上仍未向諸多有需要的企業提供貸款。而為解決小企業貸款問題，中共央行更於12月20日宣布了創設一項新的借貸便利工具的消息，引導銀行機構向小企業發放貸款。基於中共政策向來是缺什麼、吆喝什麼，「這一點上可以看出問題有多嚴重。」《華日》報導說。中國經濟面臨內外夾擊的困局。一方面，中共政府試圖遏制持續膨脹的債務規模，另一方面，美國政府對中國商品加徵了進口關稅，這些因素都導致中國經濟難以保持以往的高速增長。北京高層對中國經濟的看法也不樂觀。12月21日，為期三天的中共中央經濟工作會閉幕，結束時發布的聲明指，「目前經濟運行穩中有變、變中有憂，而外部環境複雜嚴峻，經濟面臨下行壓力。」多家外國投資銀行預測，今年上半年，中共當局料將進一步下調存款準備金率，同時出台減稅或基礎設施投資等形式的財政刺激措施，但刺激政策對經濟的提振可能是短暫的。里昂證券（CLSA）經濟研究部門負責人Eric Fishwick表示，隨著人們對中國經濟增長數量的擔憂消退，增長質量的惡化將引起越來越多的關注。英國研究機構凱投宏觀在發給客戶的一份報告中說，「政策刺激措施是在年底之前給增長設置一個底線，但不會帶來經濟的強勁復甦」。野村（Nomura）證券分析師更是表示，中國經濟的最壞時刻尚未到來，不利於增長的更多因素將陸續出現，包括內需減弱、信貸下行周期、房地產市場降溫以及中美貿易緊張局勢延續。 3.心得/評論：美股即使在高點被過度升息、恐慌完仍舊會慢慢回到經濟表現，反觀中國股市怎麼樣我就不說了、未來經濟前景也是毫無前景可言； A股連彈都不會彈就繼續下去，想等拉高再空的可能要轉成順勢突破才有機會賺錢。 -- 「川普總統天天看大紀元」真實報導獲讚賞 http://tinyurl.com/y9tpd2r2 「川普和納瓦羅常看」大紀元獲精英讚賞 https://tinyurl.com/yacdx897 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 18.85.22.239 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1546479101.A.FAD.html

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popo123456

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Petrovsky

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