4107邦特多

看板Stock作者bradychou (bradychou)時間5年前 (2018/12/07 16:07)推噓9(11推 2噓 6→)

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邦特為國內血液透析耗材廠，並為血液迴路管國內市佔第一的公司，藥用軟袋則為全球前三大的供應商，產品包括血液迴路管(BTS)23%、體內導管(TPU)22%、藥用軟袋17%、外科管10%、AVF穿刺針10%、關鍵零組件8%及其他10%。銷售地區為台灣23%、亞洲25%、美洲22 %、歐洲11%、中國11%及非洲8%，全球布局相當廣且分散。邦特是少數連續好幾年獲利都呈現成長的公司，從2011年的1.64元一直到2106年的5.17元，連續6年獲利都呈現成長，直到2017年，而2017年獲利衰退主要原因是宜蘭廠將部份產能移到菲律賓廠進行產線的移轉，造成產能利用率的下滑，及相對血液迴路管更高毛利的藥用軟袋出貨減少，使得2017年較2016年獲利衰退，但在2017年下半年開始產線調整完畢之下營收恢復成長動能，加上2018年第二季藥用軟袋客戶重新開始下單，菲律賓廠啟動擴充產線，宜蘭廠騰出的產能也全數轉為生產毛利率高達7成的TPU導管生產線，在自動化，毛利率也有機會再提升且讓獲利重新回到成長軌道。在2018年邦特進行了2.1億的資本支出，在自動化設備上，另外投入了7000萬新增一台軟袋機，TPU體內導管則投入近2,000萬元來擴充產能。菲律賓廠的血液迴路管營收增加但比重相對提升易壓抑毛利率表現，但在宜蘭廠2018年將毛利較低的血液迴路管移往菲律賓廠生產後，以高毛利產品TPU導管為主要生產產品，提升自動化產能在2Q19將由目前的8萬條/月增加至10萬條/月。菲律賓廠目前已經開啟7成的產能，後續仍有3成的成長空間，產能全開能貢獻約每月5500萬元的營收。目前菲律賓第二條產線預計生產呼吸科產品，預估最快2Q19能夠取得上市許可。根據統計，目前全球血液透析市場達730億美元，約280萬的洗腎病患，且每年以6% 的自然增長率，預估2020年將成長至380萬人。其中，以亞洲地區2012~2020年複合成長率8.6 %最高。根據台工研院IEK Consulting報告指出，2017年東協與南亞的醫療支出總合為2,698億美元，預估未來5年的複合成長率可達9.1%。因此邦特除了在菲律賓設新廠外也預計未來會在東協設立倉儲發貨中心。在目前中美貿易戰之下，中國營收占邦特不到10%且多是內銷於中國，並無間接銷往美國，且國際醫材大廠如果過去以中國作為代工廠出受到美國，受到貿易戰威脅反而有機會將訂單轉到在菲律賓生產的邦特，因此貿易戰對於邦特來說並沒有太大的威脅。 2018年前三季邦特eps達4.18元，4Q18EPS預估1.48元而2018全年將達到5.66元創下歷史新高，2019在宜蘭廠TPU導管產能持續成長和菲律賓廠產能逐步滿載，東南亞及全球洗腎市場需求成長，預估2019年營收將達到18.348億(YOY+12.84%)，2019全年EPS預估6.28元，以醫材本益比16X-25X來看目前價格位於低檔，但後續還是要持續追蹤營收以及財報的變化。參考資料來自於多家新聞以及券商報告 ———————————————————— 目前已進場三張均價87.97 停損：70或獲利低於預估太多停利：120元以上分批停利 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.217.101.39 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1544170046.A.9B9.html

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bitlife

12/07 16:11, 5年前 , 1^F

12/07 16:11, 1^F

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nculeo

12/07 16:11, 5年前 , 2^F

12/07 16:11, 2^F

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iamneptune

12/07 16:12, 5年前 , 3^F

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