Re: [請益] 1304台聚

看板Stock作者cofreexxx (嘎逼)時間7年前 (2018/08/15 23:18)推噓6(6推 0噓 1→)

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財報季剛忙完，手癢回一篇看台聚不能只看他的聚乙烯(PE)產品，要連旗下公司亞聚&華夏&台達化一起看截他2Q財報一張圖跟你解說一下： https://imgur.com/a/sXL0i4G 可以看到1H18 vs. 1H17 四家主要公司獲利 ()內為其主要產品台聚(HDPE/EVA) 5.3E vs. 5.2E 年持平華夏(PVC) 約10E vs. 6.8E 年增47% 亞聚(LDPE/EVA) 1.6E vs. 3.2E 年減50% 台達化(PS/ABS) 3.8E vs. 0.3E 年增13.6倍雖然油價變動會影響所有塑化產品報價，但還是要回到產品本身的供需，以及上游原料、下游需求的狀況，像華夏的PVC、台達化的ABS，在這兩三年有供需上發生重要的轉折，全球利用率持續緊俏，獲利會好不是沒有原因的... 至於台亞聚的HDPE/LDPE/EVA這種最大宗的產品，都是嚴重供過於求的，更何況前一篇的大大也有提到，美國好多頁岩氣進料的低價乙烯搭配下游聚乙烯產能要開出來了，我好怕怕阿~~ 對關注原物料股的研究員來說，"利差(毛利)"遠比"報價(營收)"重要得多。油價漲一直都不一定是好事情，有興趣的朋友可以看看2011-2014年油價三位數的時候，這些塑化股的獲利如何，報價很高，但成本漲更多，下游需求又不好，所以獲利反而更爛，一直到4Q14 OPEC放手讓油價下跌，一季之內油從100鎂/桶變60，那時所有人都覺得塑化股要爆炸了... 結果大家大概只認了一兩季的嚴重庫存損失，然後...然後就開始賺錢了...因為原料突然變得好便宜阿 XDD 再加上景氣復甦、油價走升、中國又來個供給側改革環保督查關了一堆有的沒的... 塑化這幾年就這麼過著爽爽的日子(請看四寶近年可怕的獲利) 順帶一提，台聚集團跟台塑集團最大的不同就是台塑有自己的上游6505可以供應乙烯、丙烯等等，台聚這幾家還是要看中油的臉色，至於前文提到的古雷投資計畫... 5年前就在講了，不過最近中國煉化一體好像真的有要搞的意思，再觀察個幾年看看吧~ ※ 引述《ptt2330 (josh)》之銘言： : : 當初看好油價上漲會帶動塑膠產業, : : 台聚今年月營收持續成長,股價卻一直沒有起色 : : 除息之後股價也不斷下探 : : 目前持有5張,均價15.6,請問股版前輩們是否該續抱? : : 短時間(半年內)暫無資金需求 : : 謝謝 : 月營收成長，是因為油價上漲帶動原料乙烯價格上漲， : 為了反應成本，就會跟著調漲產品聚乙烯的價格，就會反應在月營收上， : 但利差不見得有效大幅擴大， : 了不起就是gain一些低價原料庫存， : 所以看台聚毛利率都是隨著油價小幅增加而已。 : 獲利要大幅上升，要配合產品供需而定， : 供需比較健康產品，配合例行性歲修、拉貨，就會有機會， : 各家產品不盡相同，建議買之前看一下公司產品別， : 不是油價上漲，就覺得塑化股都會動， : 除非是油價大飆漲，資金一頭熱，還有點可能.. : 基本上聚乙烯類產品目前看不到前景， : 最大威脅是來自美國，美國之後就會大開聚乙烯產能了! : 美國頁岩油大量開採，低廉的成本， : 裂解出來的乙烯自然比用石油腦為進料裂解出來的乙烯便宜， : 乙烯不好運送，外銷到亞洲的效益， : 搞不好沒直接拿自產的乙烯去做成聚乙烯來的大， : 聚乙烯是顆粒狀，好運送，方便，這競爭力是屌打其它廠商了， : 現在台、亞聚每年EPS就在1元上下， : 產業前景又有烏雲，基本上未來EPS應該是會下修才對， : 連當定存股都不適合... : 要等到有廠商撐不住，產業秩序重整一輪後，才有機會再見光面... : 大方向大概是這樣，以上... -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 59.115.102.118 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1534346295.A.DF2.html ※ 編輯: cofreexxx (59.115.102.118), 08/15/2018 23:19:10

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jay2030

08/15 23:24, 7年前 , 1^F

08/15 23:24, 1^F

推

jerrylin

08/15 23:25, 7年前 , 2^F

08/15 23:25, 2^F

推

rogerayu520

08/15 23:42, 7年前 , 3^F

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