[標的] 1532勤美

看板Stock作者antiCH (Allen)時間6年前 (2017/08/08 16:53)推噓20(21推 1噓 18→)

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1. 標的: 1532勤美 2. 分類：多 3. 分析/正文：基本及財務面: 勤美算是控股公司，投資領域涵蓋鑄件、鋼鐵、營建、百貨及飯店，但其實最重要貢獻營收獲利的只有前三大事業、其他事業則呈現小幅虧損的情況。因為這標的投資期間最長到 18Q2，所以分析會著重在這段期間能貢獻獲利的主要事業，忽略佔營收比極小的其他事業。 17Q1營收34.5億，毛利率23.94%，母公司稅後淨利率4.79%，EPS0.43。這一季幾乎全部的獲利貢獻都來自鑄件事業，沒有建案入帳，基本上這一季的獲利也就是一整年勤美獲利的縮影，全年的獲利貢獻來自於鑄件事業的成長，只有在第二季會有少許建案入帳，所以要先有比較保守的想法，今年的營收和獲利皆會比去年衰退，這支看得是明年開始EPS會加速成長，加速原因就是以下分析。主要題材: 1.香港勤美達私有化下市勤美達一直是勤美旗下最重要的鑄件事業子公司，可以貢獻母公司勤美每年至少1.5元EPS ，提供穩定現金流讓母公司擴充其他事業。勤美於今年5月發表重訊宣布要私有化勤美達提高持股至82.5%，又截至105年報勤美持有股份約60%，這表示一旦私有化成功則母公司未來可認列的獲利金額會因為持股比例上升而提高。新聞曾表示今年Q4可以開始認列，但我保守預估明年Q1才有機會完成，完成後每年EPS貢獻預估約為2~2.3元。 2.璞真建設碧湖畔大案明年入帳璞真建設是勤美建設事業的子公司，過去大部分推案都集中在台北市，以經營規模小且高檔的住宅著稱，璞真建設在營建業個人覺得聲譽不錯，蓋的房子品質佳。而璞真建設所蓋的"碧湖畔"是勤美近幾年最大的建案，總銷高達100億，該案雖然是走高價豪宅路線，但我認為其銷售狀況應尚可，設以7成銷售率搭配淨利率15%來看，EPS貢獻約2.7元。技術面: 今年Q2走了一波空頭下探到28元，但進入Q3股價回穩並在除息前放量小拉一波，除息後近一個月股價保持價穩量縮多方走勢並未貼息。籌碼面: 勤美整體籌碼算穩定，大戶籌碼近幾年都在六成以上，而短線來看前一坡下探走勢明顯有大戶在出籌碼(70%下降到68%)，散戶則在接。惟近一個月籌碼回穩，大戶持股比回升。借券賣出餘額則處於近來新低。總結/EPS預測: 之前有新聞說勤美業績是今年先蹲明年再跳，我蠻認同這說法的，股價也的確在Q2回檔了一段，但時序進入下半年也許可以開始思考如何進場。即將公布的17Q2財報會是全年最佳一季，因為裡面有4.1億營建收入，我預估這季EPS約 0.6~0.8元，17全年預估EPS保守看則落在1.8元左右，要拚到2元有機會主要看下半年鑄件事業能否成長。明年則是業績噴發的一年，假如一切順利勤美達私有化成功配合建案入帳則預估EPS4元以上。未來觀察點: 1.第二季財報檢視 2.勤美達私有化進程 3.觀察中國及美國車市，鑄件事業出貨對象主要為車商，目前來看大陸車市今年應該可以繼續成長，惟美國似乎已開始反轉要注意。 4. 進退場機制： 17Q2財報發表前進場，理想進場區間30~31元，我自己部位已建倉完成本約30.3元，且由於大盤價位偏高，停損空間我會嚴格限制以防突如其來的回檔，停損到價點設29.5元。勤美可以分兩種操作方式，由於Q2財報發表在即且預期數字會不錯，所以短期操作停利可以從10%開始賣。但更遠的中長期操作則看到18Q2前建案入帳以及增持勤美達股權所增加的獲利貢獻，這段期間只要沒跌破停損價則續抱，跌破則全部賣出等技術面轉強再進。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 223.140.161.140 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1502182395.A.C9F.html ※ 編輯: antiCH (223.140.161.140), 08/08/2017 17:00:36

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ivanjoin

08/08 17:07, , 1^F

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推

rainbowclub

08/08 17:09, , 2^F

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推

aquahau

08/08 17:19, , 3^F

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