[新聞] 〈美股大跌〉重挫主因?小摩:四巫日後「伽馬失衡」偏賣權 創5個月來首見
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2.原文內容:
〈美股大跌〉重挫主因?小摩:四巫日後「伽馬失衡」偏賣權 創5個月來首見
鉅亨網編譯許光吟 綜合外電2017/03/22 12:000
道瓊指數日線走勢圖 (近月以來表現)
道瓊指數日線走勢圖 (近月以來表現)
《Zerohedge》報導,週二 (21 日) 美股四大指數全線出現久違的劇烈賣壓,週二道瓊指
數收跌 1.14% 以 20668.01 點作收、S&P 500 收跌 2344.02 點作收、那斯達克收跌
1.82% 以 5793.83 點作收、費城半導體收跌 2.36% 以 988.42 點作收。
市場主流意見分析,美股之所以大幅下挫,主要是因為週二美國總統川普 (Donald
Trump) 拜訪了眾議院共和黨議員,協商即將於週四 (23 日) 投票的「美國醫療法案
(AHCA)」,該法案是川普政府新提出的醫療法案,目的是用來替代「歐巴馬健保」。
但川普週二在眾議院顯然碰了個大釘子,雙方協商並未達成共識,甚至川普還向眾議院共
和黨議員們表態,若共和黨議員不支持川普政府推出的 AHCA 法案,那麼不支持的議員可
能將在 2018 年的大選上,失去議員大位。
週二眾議院保守派的共和黨議員對此回應,目前統計已至少有 21 名共和黨議員反對通過
AHCA 法案,而另據美國 NBC 新聞統計,則至少有 26 名共和黨議員反對 AHCA 法案。
故市場主流意見認為,川普的 AHCA 法案在共和黨議員的反對之下,恐怕川普之後的減稅
法案,也會遭到相同抵制,故拖累了週二美股四大指數全線重挫。
選擇權「籌碼巨變」才是美股大跌的真實原因?
但上述只是政治面的分析解讀,而交易面上的籌碼變化,或許更可能是驅動美股下跌的主
要動能。
摩根大通衍生性商品交易分析師 Marko Kolanovic 對週二 (21 日) 美股慘跌表示,由於
上週五 (17 日) 是美股四巫日,當日也就是指數期貨、指數選擇權、個股期貨、個股選
擇權的共同到期結算日。
而在上週五期權到期結算之後,衡量買權與賣權之間「價格動作」的伽馬失衡曲線
(Gamma imbalance),卻已悄悄地轉向賣權,驚現近五個月來首見。
伽馬失衡曲線 (Gamma imbalance) 在四巫日之後,暗示美股選擇權市場已轉向賣權佈局
圖片來源:Zerohedge
伽馬失衡曲線在四巫日之後,暗示美股選擇權市場已轉向賣權佈局 圖片來源:
Zerohedge
比起此前五個月期權市場籌碼佈局全部擁擠地擠向買權,大大地限縮市場波動率,反觀現
在 Gamma imbalance 再度暗示期權市場內,已有交易員悄悄地開始布局賣權,
Kolanovic 認為,這種轉變將會讓市場更自由地移動,造成波動率放大,故美股週二出現
大跌,這並不太讓人意外。
如上圖所示,Marko Kolanovic 表示,目前伽馬失衡曲線已在週一 (20 日) 轉向賣權,
合約價值約達 200 億美元左右,這也為現貨市場帶來了較大的拋售壓力,再加上當前美
股正坐落在歷史高點水平,只要有一個風吹草動,程式交易打到停損點之後的停損賣壓出
籠,也就加深了美股跌勢。
摩根大通分析師 Marko Kolanovic 認為,政治面影響美股的因素其實並不明確,週二美
股大跌主要是因為期權市場和程式交易所帶來的技術性賣壓,並不能全然以政治面解讀。
3.心得/評論(必需填寫滿20字):
看了整篇,,有一半以上不懂....XD
只是看來人為因素及商品到期因素佔最大部份,而非政治/供需/經濟因素
真是如此,只能說今天大跌是美麗的錯誤,是老天爺發好心,讓想上車的人上車
可憐我的多單
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