1. 標的：振曜
2. 分類：多/空/請益/心得
多
3. 分析/正文：
電子書的部份從九月下旬開始為出貨旺季，故十月營收應可續創新高，這大家都知道不再
贅述，跳過。Rimowa FB 官網10/25 宣佈長榮航空成為亞洲第一家使用電子標籤服務的公
司，2016/12/1 正式上線，台灣能見度大增，具媒體新聞價值。由於元太出電子紙，振曜
是出模組，所以此產品在振曜的營收貢獻度會遠高過元太。
另外Rimowa 已於近期加入 LV 集團旗下，並以雙執行長模式運作，年輕的掌門人對新潮
的東西應該很感興趣，未來不排除在每個LV包包的一小塊面積都使用 E-ink module。精
品的東西不屑殺價競爭，賣越貴越好賣，故合理本益比應可從 10 倍提升至 15 倍(此段
為個人推論，僅供參考）
EPS 預估：
Q3: 2.37 (以Q2 毛利估算）
Q4: 3.5 （Q4 營收以每月 6.5 億保守估計為基礎）
2016 全年 EPS 估 6.07（不含Q1匯損回沖）
2017 全年 EPS 估 8.68 (假設電子書出貨規模與毛利不變，rimowa E-ink 模組每月一
萬組為基礎估算）
後續若有其它行李箱業者導入則不適用此估值。
4. 進退場機制：(停損價位/出場條件/長期投資)
58-65 可進行基本持股佈局。若有帶量長紅突破月線後再進行加碼。短線出場價位用15倍
本益比估算為91 （2017 出場價位為 130）
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完整討論串 (本文為第 1 之 5 篇)：
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