[標的] 啟碁 6285

看板Stock作者brokerchris (屎哲)時間8年前 (2016/02/03 09:31)推噓6(6推 0噓 1→)

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1. 標的：啟碁 6285 2. 分類：多 3. 分析/正文：台股車用電子族群再度吸引外資青睞看好汽車對汽車（V2V）、汽車對基礎建設（V2I）商機爆發，加上台系車用電子大廠啟碁(6285)今年推估本益比都只有10至12倍，離全球同業平均的15倍以上有段差距，給予「買進」投資評等 pic1=啟碁(6285) 產品組合 S:啟碁主要的公司生產方向為無線通訊產品，在天線以及衛星通訊這方面有世界級的領導地位。其中又以家庭聯網的應用為最大宗，約佔了營收的67%，其他部份則是車聯網、智慧電表等相關產品。而其中車聯網的部份，受惠去年全球汽車龍頭豐田汽車搶先宣布新車 2016年開始全面導入車聯網，時間在美國國家公路安全管理局宣布的2017年前，指標意義濃厚，成為未來成長的主要動能。 http://imgur.com/VYsmFjF

pic2=啟碁(6285) 月營收 S:啟碁搭上物聯網、車聯網、智慧電表產業升級趨勢，去年營收明顯成長，每個月都是年增長的表現，全年累計營收達521億元、年增率達29.4%，今年預期持續二位數成長，挑戰 600億元大關。 http://imgur.com/TPVtP8m

pic3=啟碁(6285) 季營收 S:自從2014年營收持續上升，一方面為4G LTF的普及帶動行動終端的應用，另一方面智慧家庭以及車聯網的訂單也逐漸開始發酵。第四季原本為傳統淡季，但去年受惠智慧家庭和車聯網雙引擎帶動，逆勢成長創下歷史新高，之後也看好持續穩定成長。 http://imgur.com/qC3vqhE

pic4=啟碁(6285) 獲利能力 S:接著看到獲利能力的表現，毛利率大致在12%~14%之間，並沒有特別突出，因此壓縮了獲利的空間，但在車聯網的佔比逐漸提升後，有機會改善毛利率的水準。 http://imgur.com/lqZyYjJ

pic5=啟碁(6285) 損益表 S:管理費用隨著營收增加而增加十分正常，而看到推銷費用逐季上升，也許是公司目前正在積極搶攻市場的緣故，然而營收也確實成長可以視為推銷費用花得很值得，若之後市佔穩定推銷費用可望回到較低的水準。另外研發費用也是不斷提高，可以看出公司看好未來趨勢，積極投入研發，創造未來成長的動能。 http://imgur.com/6eM1syh

pic6=啟碁(6285) 資本支出 S:搭配研發費用，看到資本支出這兩年也是明顯上升，維持在較高的水準，是從2014年來台灣廠以及中國昆山廠都持續擴產，去年8月更購入友達舊廠，從這些動作看來，都表示公司很看好未來的發展。 http://imgur.com/Cxvf01H

pic7=啟碁(6285) 每股盈餘 S:隨著營收成長，去年獲利也是表現不俗，第三季加上匯兌的收益每股盈餘更來到1.83元，前三季累計達4.48元，第四季營收雖然持續走高，但少了業外的挹注，可能是低於第三季的，法人預估全年EPS將落在5.7至5.85元間，不過看起來是有點保守的，若毛利率持續提升，挑戰每股盈餘6元以上也不是沒有可能。 http://imgur.com/szeR8Xe

pic8=啟碁(6285) 股價走勢 S:看到啟碁今年以來股價確實在受到外資青睞下明顯回升，假如每股盈餘超乎預期達到6 元以上，用全球同業平均的本益比15倍下去推算，股價將超過90元，雖然仍不到巴黎證券給予的目標價103元，但也可以解釋為何股價會從76元彈升了。雖然基本面看好，但台股大盤表現不佳，目前本益比普遍偏低，是否能追上全球同業的本益比水準也會是一大考量。 http://imgur.com/ngOMinl