1.原文連結(必須檢附)：
http://tinyurl.com/qy9gljd
2.原文內容：
航太供應鏈 翱翔10年
台股航太供應鏈在現有波音與空中巴士10年以上的發動機零組件長單之外，龍頭漢翔
（2634）的岡山3廠明年將投產，今後又有空軍F-16A/B戰機升級計劃將開始執行，
明年軍方還擬釋出高級教練機換裝標案，可望使整體航太產業不受景氣波動左右，未
來10~15年穩定向上發展。
元大證券證券投資部副總劉興唐觀察，全球航太工業是長多市場，惟短線需注意亂流。
就長多而言，以美國波音及歐洲空中巴士為主的民航機，未來15~20年有新型發動機
與新窄體客機（波音737家族與空中巴士A320家族）兩大題材，且未來至少5年的產線
都排滿了，對台廠供應鏈是中長線利多。
舉例來說，美法兩國飛機發動機巨擘奇異（GE）與Snecma合資的國際航空發動機大廠
CFM，傾全力開發的新世代發動機LEAP，燃油效率較目前全球最暢銷的民航機發動機
CFM56，還高出15%。
台股航太供應鏈
中國民航機採購看衰
其次，波音與空巴為了維持在窄體客機市場的優勢，競相研發新機型，賣點是重量更輕
、更省油，且操作成本更低，其中波音737 Max預定明年初首飛，空中巴士A320 neo
則預定未來半年內開始交貨。
波音與空巴預計從2017年起，由現正使用中的波音737家族與空中巴士A320家族，逐
漸換裝LEAP發動機，目前全球來自兩大企業的這兩類中型客機高達1.2萬架，未來陸
續還有新飛機出廠，相關商機龐大。
至於短期亂流，他表示，過去5年全球民航機的主力買家之一是中國，但現在中國經濟
成長趨緩，使進出口貿易量下降，加上消費電子產品在世代交替後，原先仰賴民航機空
運至重點市場銷售的智慧手機等高單價產品。如今手機銷售動能下降，對空運需求自然
下降，可能影響未來中國採購民航機的數量。
漢翔大單在手添動能
台新投顧研究部協理黃文清則指出，空巴預定近期開始交貨的A320 neo，發動機就是
配備LEAP，且製造LEAP的CFM公司估計，全球窄體客機換裝LEAP發動機的市場規模逾
2000億美元。
對於國內航太供應鏈來說，漢翔（2634）、晟田（4541）、寶一（8222）、千附
（8383）與公準（3178）都是LEAP合格供應商，其中工程與製造能力最完整的是漢翔。
他說明，漢翔是CFM56發動機的最大海外代工廠，手上還有逾8000顆訂單，且首批2500
顆LEAP發動機訂單，預定2016下半年開始量產。
此外，漢翔還有逾2000億元台幣的潛在軍方訂單，其中空軍F-16A/B戰機升級案預定2017
年投產，新型高級教練機則預定明年開始交機，都將是未來3~5年的重要營收動能。
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文有整理 供應鏈 標的
航太 鄉民跟單了
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