Re: [標的] 僑威 3078

看板Stock作者Hokusai (北齋)時間9年前 (2015/03/25 12:41)推噓37(37推 0噓 8→)

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會注意到僑威，是 2014年 5月中，當時買進理由是: ----------------------------------------------------------------------- 2013年業績已大幅好轉，年營收51.9 億元，YoY+22.45%，稅後 EPS 1.12 元。全年毛利率也回升至 15.72% ，近三年新高。 2014年繼續成長，1~4月累積營收 YoY +25.5%，4月營收是近幾年新高。 14Q1 EPS 0.43元，也是近年單季新高，其餘包括毛利率17.47%、營業利益率 6.79%等都大幅成長，且呈現逐季攀升。展望 2014 年，僑威毛利率在高瓦數產品比重提升、安控產品出貨大增、以及增加產品自動化比重之下，全年毛利率可望較 2013 年持續提升至17%，獲利成長性強，預估全年 EPS 1.73 元。過去股價淨值比多在 0.7~1.9X間波動，考量營運回歸成長軌道，給予目標價 21.5元(1.3X PBR 乘以 2014年底淨值16.54元)。今年配現金0.75元，殖利率4%。 ----------------------------------------------------------------------- 之後持續追蹤營收等數據，覺得沒什麼大問題，參與除息收了 12.3 萬。 14Q2 毛利率再創幾季來新高 19.92% ，更讓我確信僑威確實體質持續好轉，今年表現或許會超出原先預期。很不幸的 2014年 10月一波大回檔，股價一口氣跌到 15.45 元，當時已經快公佈 10月營收，我決定等營收出來再看怎麼處理，並未出脫股票。 10月營收還有 5.27億，還算不錯，17 元以下我繼續加碼。 14Q3 毛利率 19.21% ，雖然較上季稍微衰退，但還是處在高檔，如果能夠維持在這個毛利率，2014 年是有機會賺到 2元。僑威過去都沒什麼公司 Call 它，我也沒管道可以拜訪公司，資訊取得都是公開管道，仰賴財報和營收，因此很看重趨勢性轉變和自由現金流。僑威近幾年不太需要投入研發資金就能產出現金，收益折現估算每股應有 26.1元價值，以當時股價而言，本益比非常低，除非接下來毛利率大衰退我才會擔心。大約 12月開始，有媒體陸續報導僑威在無線充電領域的佈局，我在 12/4 加碼買進最後一批僑威，不久後公佈 11月營收，然而 11月營收非常不好，只有 3.83 億，只看單一月份不是很準確，決定再給它一次機會，如果 12月營收還是沒起色那就暫停加碼。終於 2014/12/26 一根帶量長紅，過了元旦，股價終於改寫波段高點，但之後又再度退回 19元整理，期間公佈的 2月營收非常爛，只有 2.85億， 2015年 1~2 月營收 YoY -10.57%，其實不好，但這可能是過年季節性因素，因此我決定繼續看一個月營收。很戲劇性的，2月營收公佈後，股價反而一路上攻，推測應該是 14Q4 財報已經有人知道，開始大舉進場。從後來公佈的數據: 14Q4 毛利率 21.65% ，營業利益率 9.91% ，稅前淨利率 14.46%，稅後淨利率 11.49%，14Q4 EPS 0.64 元，2014年 EPS 2.14 元。確實幾項數據都是近幾年新高，印證了僑威獲利品質確實持續進步，市場遲早會給予它應有的評價和本益比，就像2013年 ~ 2014年的技嘉和微星。原先我設定的滿足點是 24元，3/13那天突然一度拉漲停來到 22.55 元，當天我沒賣股票，因為根據當時資訊判斷，僑威 2015年或許有機會賺到 2.5元。理由是: 1.「一對多無線充電產品」預定第 2 季可在歐美上市。 2.布局多年的工業自動化電源也將在今年陸續開花結果。 3.已同步在江西及越南擴廠，並導入自動化生產線，預計約可節省一半的人工，加上省掉零組件包裝搬運的重覆步驟，初估新廠將可節省約 1 ~ 2 成製造成本，有利於毛利率再提昇。股價漲的時候，媒體報導自然就多，新聞報導利多來解釋上漲是常有的事，獲利能否跟上，則有賴數據一步一步驗證。如果今年業績真的能繼續成長，這裡不會是終點。但近一個月股價已經上漲三成，現階段我還是寧可先出場，等待更多數據證明以上種種利多，才再度進場。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 159.255.165.234 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1427258474.A.9E1.html

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lenord

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will1296

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sadudabe

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