Re: [新聞] 台新金輸得只剩3張紙！彰銀改選 公股「雙過半」！已回收

看板Stock作者 (lainausicaa)時間9年前 (2014/12/09 04:00), 9年前編輯推噓10(10推 0噓 12→)
留言22則, 11人參與, 最新討論串7/8 (看更多)
又快要考試，隨手算算解解悶 先講一下假設，我們在金融市場，不應該在乎accounting book value 當然實際上市場怎麼可能不在乎，這時有可能就出現了過度反應與投資機會 如果台新金決定完全出脫持股 因為22.5%實在有點龐大，並不太可能以現在的市價轉手 不論它是慢慢倒給市場、直接拍賣、賣給多個特定投資人... 對台新金來說實質損失為它所持有彰銀的價值減去它所賣得的價款 先來試著算算彰銀值多少 假設(不考量彰銀對台新有什麼策略價值) EPS = 1.455 riskless rate =2.5% beta = 1.09 g=2.5% MRP =7% V=1.455*1.025/(0.1013-0.025)=19.12 假設以今日市價折價 d=14%清完 不考量其他成本的損失為 (19.12-18.1*(1-d))*79.04*22.5%=63.21E 換算每股損失=63.21/884*10=0.715 聽說要認148E，換算每股損失148/884*10=1.67 (implied d 大概是40%) 如果完全反應148E或是超過，市場很有可能就是過度反應 所以 1) 如果台新要全賣:看打算怎麼賣，然後如果市場過度反應，台新可能會被低估(先) 另外彰銀有接近四分之一的股數兜售，市價也會反應(後) 那可能彰銀會是個short opportunity(先) 台新是個long opportunity(後) 2) 如果台新認148E然後加碼彰銀，那就等台新被低估。 僅供參考 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 158.143.173.1 ※ 文章網址: http://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1418068802.A.8C8.html
推
12/09 07:10, , 1F
台新金要加碼買彰銀 要等2016政黨輪替
12/09 07:10, 1F
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12/09 07:11, , 2F
現在就算買在多也沒用 騜政府就是要搞你
12/09 07:11, 2F
推
12/09 07:34, , 3F
先買過25% 避免損失認列
12/09 07:34, 3F
推
12/09 07:59, , 4F
下一次股東會前再買啦,現在買是佛心幫散戶抬轎嗎
12/09 07:59, 4F
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12/09 08:01, , 5F
現在加碼不智
12/09 08:01, 5F
推
12/09 08:40, , 6F
我覺得賣的機會大於買，如過全世界都知道你過一陣子
12/09 08:40, 6F
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12/09 08:40, , 7F
要丟20趴以上的股票出來，你覺得市場會怎麼反應
12/09 08:40, 7F
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12/09 09:40, , 8F
臺新不會加買到25%，這不是他的作風
12/09 09:40, 8F
推
12/09 09:46, , 9F
買再多也沒用啦...
12/09 09:46, 9F
推
12/09 09:58, , 10F
當然買 22.5 跟2.5
12/09 09:58, 10F
推
12/09 10:39, , 11F
台新金今天我就去搶了幾張
12/09 10:39, 11F
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12/09 10:40, , 12F
海水退潮就知道誰沒穿泳褲
12/09 10:40, 12F
推
12/09 10:51, , 13F
你講的太學術了 根本就不必這樣算 說白了 就是這幾
12/09 10:51, 13F
我還以我講得很practical呢？ XD
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12/09 10:52, , 14F
說白了 就是這九年 台新金的努力白費了 當然會大跌
12/09 10:52, 14F
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12/09 10:53, , 15F
董監都不過半 一場空 又要面臨會計損失 還不大跌??
12/09 10:53, 15F
白努力+沒控制+會計損失 => 股價大跌 我有興趣的是應該要跌多少(每股損失)? 在估計的時候，這個時候學術的部分就出現了！那些什麼會計損失...早就priced in 真正的損失來源在於可能被迫賣出彰銀持股(可能需要折價) 所以我就用完全賣出折價十四趴的scenario去估計(完全不考量其他option value) 當然估計出來的結果是，台新應該不會鎖跌停 (event day) 台新的股價如果鎖跌停之後又跌更多：1)我們的估計方法有問題 或是 2)市場過度反應 當然我是期待 2) 這個估計只算事件日的股價的影響
推
12/09 10:57, , 16F
而且 我再看了一下您寫的公式....您的前提
12/09 10:57, 16F
→
12/09 10:58, , 17F
您的前提 假設(不考量彰銀對台新有什麼策略價值
12/09 10:58, 17F
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12/09 10:58, , 18F
這個前提 原則上 就是錯了..現實市場沒這麼簡單...
12/09 10:58, 18F
我知道現實市場很複雜，我沒有能力算，所以我才要假設策略價值是零 不過既然好像一直都沒控制，似乎策略的價值也不會太高(考量未來取得控制的可能性) 實際上我也認為沒那麼多外部人能夠很有信心地算出一個值，然後去trade它
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12/09 11:00, , 19F
而且 不知道您是否有把未來幾年的彰銀獲利算進去
12/09 11:00, 19F
在計算彰銀價值時我使用成長永續年金，不光未來幾年，而是算到天荒地老的獲利
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12/09 11:01, , 20F
不過 還是祝您考試順利!
12/09 11:01, 20F
感謝 XD ※ 編輯: primotore (158.143.173.1), 12/09/2014 21:21:51
推
12/10 21:54, , 21F
不知道有沒有辦法等到2016政黨輪替
12/10 21:54, 21F
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12/10 21:55, , 22F
不過我看台新還是趕快脫手的好
12/10 21:55, 22F
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