[其他] 連國中生都看得懂的「貨幣與債務」已回收

看板Stock作者TanIsVaca (好好唸書吧！)時間10年前 (2013/12/27 22:57)推噓18(18推 0噓 4→)

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本文是「連國中生都看得懂的」系列的第三集。本文網址如下，版權開放，歡迎任意轉貼： http://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1388156235.A.B9C.html 如果你不是財金本科背景的，閱讀本文前，建議您先看前兩集：連國中生都看得懂的「貨幣學」 http://www.ptt.cc/bbs/Fund/M.1386768938.A.CFC.html 連國中生都看得懂的「貨幣史」 http://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1387626414.A.22B.html ======== 本文開始 ======== 因為現代貿易，很多時候都不是用現鈔交易，都是直接交割交易雙方銀行戶頭裡的數字。所以銀行戶頭中的數字也可以被視為貨幣。現代我們看一個國家的「貨幣供給量」，會看一個國家的「社會上流通的現鈔量」加「各種銀行存款數字」。我用一個例子來說明：歐巴馬總統印了張110元的債券，鬍鬚柏印了110元的鈔票。鬍鬚柏用印出來的110元鈔票向歐巴馬總統買下這張債券。這110元流到歐巴馬總統手上後，歐巴馬總統拿這110元向老百姓A買了個漢堡去救濟黑人。這110元流到了A手上。 A把10塊錢放到口袋，然後把100元存到銀行，銀行把這100塊中的90塊借給B。 B把借到的90塊也存到銀行戶頭中，銀行把這90塊中的81塊借給C。 C把借到的81塊也存到銀行戶頭中，銀行把這81塊中的72.9塊借給D。 ......以此類推。可以發現，100元的現鈔，變成了(100+90+81+72.9+......)這麼多存款數字。這些存款數字中，只有一開始的100是沒有負債的，其他(90+81+72.9+......)都是由負債而生。所以，除了現鈔以外，所有的存款數字都是建立在相對應的債務上。另外，銀行沒放款出去的(10+9+8.1+......)這些錢，銀行通常會存到他們在央行的戶頭。既然存回央行，就不算在市場上流通，所以這些錢不記入貨幣供給量。(這些回存央行的錢加上那被A放到口袋的10塊錢，稱為Monetary Base.) 這110元的現鈔發行，在社會上產生了10元的流通現鈔，和(100+90+81+72.9+......)這麼多存款數字。總共在社會上產生了10+(100+90+81+72.9+......)這麼多貨幣供給量。更進一步來說，像美國那種國家，現鈔的發行也是建築在政府債券上，所以幾乎所有的貨幣都是建立在債務上。歐巴馬總統對鬍鬚柏說：「兄弟，我們來做錢吧！！」 http://i.huffpost.com/gen/1196817/thumbs/o-OBAMA-BERNANKE-FED-facebook.jpg

============================== 因為存款有分活存和定存，雖然某些交易「定存單」可以拿來交割，但一般來說，定存戶頭裡的數字機動性低於活存。所以我們把「貨幣供給量」分為M1、M2兩種。 M1是「社會上流通的現鈔量」+活存 M2是「社會上流通的現鈔量」+活存+定存一般來說，我們稱M1為「狹義貨幣供給量」，M2為「廣義貨幣供給量」。 =============================== 舉個實例給大家看，這是美國央行(FED)所統計的美國M1、M2： http://www.federalreserve.gov/releases/h6/current/h6.htm 2013年8月，M1有2.5兆美元，M2有10兆美元。在實務上，存款種類有很多種，並不是只有「活存」與「定存」兩種。所以M1計入的是相對來說，機動性比較高的存款。M2是M1加上相對來說機動性較低的存款。上面網址的表格下方，有美國央行(FED)對M1和M2的詳細定義。 =============================== 回來看看我們台灣央行的貨幣統計吧： http://www.cbc.gov.tw/public/data/EBOOKXLS/017_EF15_A4L.pdf 台灣的活存有一種特殊的項目叫「活期儲蓄存款」(玩股票的戶頭就屬於這一類)它的機動性比一般的活存略低，所以台灣把M1分成M1A和M1B兩種，M1A沒有計入「活期儲蓄存款」。台灣2013年10月，M1A為4.9兆，M1B為13兆，M2為35兆。彭神表示：「台灣的貨幣單位是『台幣』，現鈔長這樣：」 http://s1.djyimg.com/i6/5052643481465.jpg

======================================== 希望這系列文章看完，大家以後就能看懂報紙上偶爾會看到的M1、M2等貨幣政策新聞在說什麼了。附錄：主要國家貨幣統計 http://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1367211548.A.B84.html -- 大家一起來股板長知識吧！！ ˋ(°▽ ° )ˊ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 111.246.58.108

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美國央行(FED)在這幾次QE買了一大堆美國政府債券。這些債券有的很久以後才會還錢(譬如30年期債券)，有的3~5年內就會還錢(譬如3年期債券、5年期債券)。所以美國央行(FED) 所持有的這堆債券，可以統計出一個平均還本時間(duration)。所謂扭轉操作(OT)，指的是「賣出短期債，買進長期債，拉長平均還本時間」，或「賣出長期債，買進短期債，縮短平均還本時間」。 2011~2012年的OT2就是賣3年內到期的短債，拿這些錢去買30年期的長債。歐巴馬總統：「潮爽der~我再兩年多就卸任勒~大部份的債券都是我卸任後才要還勒~~~」 http://truthyism.com/wp-content/uploads/2013/09/obama-smile.png

下一任美國總統表示：「幹，八年遺毒......」 ========================= 你可能會覺得很奇怪，「美國央行賣出短債，只是表示這些短債的債權人從央行變成一般債券投資人，美國政府還是得還這些短債啊？歐巴馬總統是在爽什麼？」這邊解釋一下，還錢給央行和還錢給其他人，意義不同。還錢給其他人，這些錢還是會繼續在經濟體中流轉。還錢給央行，就表示錢回流央行，回流央行的錢一般來說，會被鬍鬚柏鎖到地下金庫裡，不會再回到經濟體中流轉。所以當美國政府開始大舉還美國央行(FED)錢，就表示QE出來的那些錢將大舉從市場上消失。如果消失得太快，搞不好又會有某些槓桿開太大的公司爆炸。下一任美國總統重申：「幹幹，八年遺毒......」

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三大如果短期內打算進場的錢，就會拿到活期儲蓄存款的戶頭內，如果短期內沒有計劃要用就會拿去存三個月的定存單，這筆錢就會跑到M2去。如果是外資買太多定存單，就會被彭神靠北。至於郵局嘛，先講放款：我們這些老百姓存在郵局的定存算M2，然後郵局可以拿這些錢去放款(請注意，放款並不會讓你的存款真的被借出去，而是讓你的存款「影分身術」出一筆錢來出借)。借到這些錢的人如果把這些錢存到活期儲蓄存款的戶頭，這些「影分身術」出來的錢就會變成M1B。依「郵政儲金匯兌法第18條」的投資部份，並不是直接挪用老百姓的存款去投資。而是類似放款行為。老百姓的存款計入郵局的「負債」項，郵局買到的資產計入「資產」項。請看財報pdf的第2頁、第22頁(頁碼64)： http://www.post.gov.tw/post/internet/h_about/1377152905883/101_006-43-70.pdf 所以郵局買股票，並不會讓定存戶戶頭裡的數字變少，而是讓這些錢「影分身術」一筆錢出來買股票。要進場買股票時，這些「影分身術」出來的錢就會變成M1B。 ============================================================== 保守派的金融學者，其實反對這類經營「存放款業務」的機構玩股票。舉個很淫蕩的例子解說：試想一種狀況，萬一「某淫行」買股票被腰斬套牢，然後剛好存戶來領錢(領錢就是一種把「影分身術」出來的錢的本尊領回家的行為，這會導致「分身」被強制消失)。如果剛好套牢的部位很大，領錢的存戶要領的錢也很多；那某淫行就得強制認賠殺出了。某淫行還是要想辦法湊足那個定存戶戶頭裡的數字來給他領。玩股票的虧損只能自己吞下去。阿如果某淫行實在是湊不到那個數字給定存戶領，那就尷尬了...... 這例子真是太淫蕩了。 https://www.youtube.com/watch?v=mjvh-Lrvq-g