Re: [標的] 2926誠品生 (多)已回收
我也蠻喜歡誠品的
雖然說很多人笑他文青
但是比很多書店比起來就是有質感多了
講難聽一點
去書店不花錢當然去有氣質一點的書店
就像威秀跟二輪戲院要是都一百元
大家都是去威秀不會去二輪戲院
不過書店這事業
本身就不是誠品的金雞母
我看他賣雜貨比較賺錢
業界很多人都說誠品是百貨公司
不是書店
以誠品本益比25倍來講
要維持他的成長性必須要大量融資來擴張
過去低利化環境沒有問題
現在台灣游資還很氾濫也還沒有要打擊房地產
但美元開始強勢等到經濟確實好轉會啟動升息循環
從原物料開始跌
已經可以看到通縮的先兆
以這樣的邏輯來看
未來營建和百貨只要是用融資借款利息是浮動的
可能上升一兩個百分點
利息壓力就會很重，會侵蝕掉毛利獲利能力和現金流來看
誠品的現金一直有再增加且也是利用像統一超的模式再拖延應付帳款
來達到負債然後再付款
這種模式已經在統一超證明很有用
帳面有大量負債
但都是應付帳款
基本面是ok的
but!!!!!
從股價的技術面來看
是一團糟糕
原因其實也蠻簡單的
從財務報表看起來
是只有穩定而已
看不到很大的成長
但是本益比一開始就給得太高
成長性卻沒辦法跟上
支撐不了股價
畢竟賣書這塊
幾乎是賺不了大錢
但是營業費用又爆高
店面租金 水電 人事成本
靠其他出租攤位和賺其他的ok
但量要出來要靠不停展店
與其這樣
我倒是認為
應該擴展網路書店
把好的網路購書經驗當實體書店
網路買書已經是未來的趨勢
現在買書最強悍的個人認為是pchome
pchome的24小時到貨真的太威了
網路買東西最討厭的就是要等很久
pchome今天付錢明天到貨又享有七天鑑賞期
買書的價格又可以跟博客來廝殺
算是有很好的購物經驗
誠品可以把買書跟買文青產品(筆記本U@()@$之類的)
結合起來成網路商城
而各個店面當作展示店發展類似Agnes.b的咖啡廳這種
還比較好賺
書店縮小規模
放外國書或者原文書和幾本經典劇作意思意思
室內的氣氛才是重點
這樣才有機會大幅降低營業成本
中國的房地產更嚇人
這會是誠品的障礙
股價在反映預期心理
若有調整到營業成本和經營模是這塊才有用
誠品的經營心態有略趨保守
權益乘數下降(現增跟股東拿錢)
稅後淨利率有增加
ROE也略增
不過資產的周轉率下降
整體來說就像我講的
穩健經營但是沒有看到大成長
表示在作品牌這塊並沒有辦法實際把獲利帶進來
股價又貴
也因此要等到合理的本益比到
台灣穩定公司合理本益比大約只有12~15加上品牌效應最高給到20就很高了
※ 引述《clearlight (...)》之銘言：
: ※ 引述《IanLi (IanLi)》之銘言：
: : 他的品牌是跟母公司簽10年約，目前一年要繳兩千多萬取得授
: : 權，之後是多少沒揭露只有公司自己知道。
: 去年稅後淨利兩億八千多萬，一年兩千多萬的品牌授權其實不算什麼
: 誠品母公司是誠生持股超過50%的大股東，
: 這是誠品的品牌價值還是誠生的品牌價值其實沒什麼分別，
: 你若不信，想想誠品有沒有可能一年收兩千多萬，
: 然後把誠品生活這塊招牌賣給統一，讓他們去經營和誠生現在做的一樣的東西
: 之後是多少？
: 看來是只會多，不會少
: : 至於營運租賃這更有趣了，一堆重要據點都說是保密條款，若
: : 要保密幹嘛 IPO，要這樣搞我就當沒這檔股票，因為我無從核
: : 對重要的合約是不是公允。既然不能判斷那我就不會看他基本
: : 面了，頂多有機會時玩玩價差。
: : 這種把保密條款當護盾的，我沒那實力還是閃遠點。
: 悉聽尊便
: 真是笑話，誠品本來就是以他的品牌價值承租商場，再分租出去，做這樣的生意，
: 若他把這個地方每坪租多少都公布出來，你想他好跟進駐的商家談租金嗎？
: 樓上若是沒有誠品書店，樓下賣冰淇淋的就沒有生意，這是很現實的問題
: 你要當沒這檔股票隨便你，那口氣真的自負得緊，
: 似乎怎樣的租賃合約你必得審核才能放心投資這家公司，
: 那請問你手上握有的股票，你真的對公司上中下游大小細節全部瞭若指掌？
: 不看好就不看好，不用講得好像公司包藏了怎樣的禍心而別人都是愚蠢只有你高明
: 看不看好誠品生應該是看你覺得這種以書店做為集客方式，
: 營造出特有的文化氛圍及調性質感這樣的商業模式行不行得通，
: 畢竟誠品生和一般的百貨商場仍有區隔，
: 他基本上是創造了一種嶄新的經營模式。
: 我一直喜歡那種在誠品看書看到十二點，然後慢慢散步回家的那種感覺，
: 週末的夜裡有一些小的，不是很有名氣的民歌手，在書區的舞台和來看書的人說唱聊天，
: 誠品給了我許多溫暖而美好的回憶。
: 沒有一定的對錯，只是你不看好，我看好；我喜歡誠品，
: 也覺得隨著誠品愈來愈多角化經營，只會更壯大他的規模，更加具有獲利能力，
: 他的店開得愈大，聚集經濟彼此互利的影響下只會引來更多人潮，
: 切入旅館業我也看好，和商場的經營相輔相成
: 我看好他未來還有很可觀的發展空間
: 只是在形塑文化氛圍和追求商業獲利的過程中，
: 誠品會不會漸漸遠離了他的初衷，喪失了早先的文化氣息，
: 而流於媚俗與唯利是圖。這才是令我憂心的。
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Every man for himself and God against them all.
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◆ From: 118.233.202.82
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