[標的] 2498---1Q2013財報錯很大(版友說聲抱歉!!)已回收

看板Stock作者 (爽仔)時間11年前 (2013/05/02 18:19), 編輯推噓24(24推 0噓 47→)
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※ 引述《commonman (爽仔)》之銘言： : ※ 引述《commonman (爽仔)》之銘言： : : 小弟初學，試著分析看看，歡迎大家討論。 : : 428億的營收，代表3月營收約為159億。其實是低於預期的181億(450-269)。 : : 但eps還有0.1，暗藏資訊是 : : 1) 毛利率大幅提高 : : 觀察Q4@10到Q4@12，其費用平均為146.19億，而Q1@11和Q1@12的費用分別是 : : 140億和118.7億。 : : 分別以120億的費用和140億的費用來估算的話，毛利率是28%和33%， : : 遠比上季的23%要高很多，代表其產品結構有改善。 : : 2) 營業費用大幅降低 : : 假若不是毛利率大幅提高，那就是費用變低了。 : : 但很特別的是，大伙都在看apple權利金對htc的影響，理論上hTC在每季後的45天 : : 要認列權利金，那也就是今年2月中，若Q1的季報有認列了，費用還是如此， : : 那代表apple的權利金對htc沒啥影響。 : : 而hTC今年亦大打廣告，所以理論上費用也應該變高才是，但從季報看來沒有？ : : 所以，小弟覺得這季報來說，對hTC是正向的。 : : 不知大家的想法是？歡迎討論。 : 謝謝大家的回應，不知是否我跳太大？感覺有些網友有所誤解？我把我的算法po : 出來好了^^ : ------------------------------------------------------------------------------ : 新台幣億元 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 : 營業收入 1041.6 1244 1358.2 1014.2 677.9 910.4 702 600 : 營業毛利 304.7 357.7 380.5 275 169.7 245.9 176 138 : 營業費用 140 165.3 178.7 146.1 118.7 163.9 126 132 : 　推銷費用 88.2 99.5 112 104.7 67.2 100.4 72 85 : 　研究發展費用 39.5 50.7 47 22.2 34.3 46.3 40 34 : 　管理及總務費用12.3 15.1 20 19.3 17.2 17.2 14 14 : 營業淨利 164.7 192.4 201.8 128.9 51 82 49 6 : 稅前淨利 170.5 199.7 212.8 131.2 55.6 88.7 39 11 : 稅後淨利 148.3 175.2 186.8 109.4 44.7 74 39 10 : 營業毛利率 29.25% 28.76% 28.02% 27.12% 25.03% 27.01% 25% 23% : 營業利益率 15.81% 15.47% 14.90% 12.71% 7.53% 9% 7% 1% : 每股盈餘(元) 18.36 20.64 22.07 13.06 5.35 8.9 4.7 1.21 : ------------------------------------------------------------------------------ : 直接從費用來看好了，關鍵就是，1Q13的費用會是多少？ : 捉同是Q1的2011和2012來看，所以猜是120~140億，若要meet營業淨利是0.43億， : 那麼營業毛利就必須是120/140+0.43 = 120.43/140.43億 : 也因此，毛利率就會分別是120.43/428 = 28.14% 和 140.43/428= 32.81% : 都比上季的23%來得高。 : 有網友猜，費用可能被遞延了？這也許也有可能，問題還是，那費用會是多少？ : 90億？(基於毛利21%) : 若是90億的話，推估 : 1)管理及總務費用：14億 : 2)研究發展費用：30億 : 3)推銷費用：90-14-30 = 46億？？ : 也就是說，以往hTC做行銷，每季都大約是70~110億左右，但本季是46億？ : 這些有奇怪… : 所以我的猜測是… : 新台幣億元 1Q13 : 營業收入 428 : 營業毛利 114.43 : 營業費用 114 : 　推銷費用 70 : 　研究發展費用 30 : 　管理及總務費用 14 : 營業淨利 0.43 : 稅前淨利 1.03 : 稅後淨利 0.85 : 營業毛利率 26.74% : 營業利益率 0.10% : 每股盈餘(元) 0.1 今天公佈2013Q1財報和Q2預估(其中有部分項目是我猜想的)，如下： 新台幣億元 1Q13 2Q13(低標) 2Q13(高標) 營業收入 428 700 700 營業毛利 87 154 168 營業費用 86 146 146 　推銷費用 39 100 100 　研究發展費用 32 32 32 　管理及總務費用15 14 14 營業淨利 0.4 8 22 稅前淨利 1 10 24 稅後淨利 0.9 8.5 20.4 營業毛利率 20.33% 22% 24% 營業利益率 0.09% 1% 3% 每股盈餘(元) 0.1 0.84 2.53 2013Q1的財報，是我最不願意看到的 --- 費用降低，而非毛利提升。 而且，這推銷費用這麼低，就是如版友說的遞延到Q2吧... 但以前Q2的推銷費用大約在100億左右，所以？？若要大打廣告的話，推銷費用不會 變高？從我的估算裡，推銷費用也只是和以前差不多而己… 所以…該說什麼呢？也許明天會有很多人會調節吧…Orz…(哭) 順帶一提，其實這次外資也很挺hTC說，若以月來看，四月外資就大買八萬張了， 創下以往都沒有的紀錄，只可惜hTC不爭氣…唉… http://ppt.cc/mmui -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 114.32.202.138 ※ 編輯: commonman 來自: 114.32.202.138 (05/02 18:21)
推
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推 財報解說
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推
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幹 賭盤可以重開嗎= = 我要改一價跌停...
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推
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樓上快去融資
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推
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很多人都忘記當時Q1費用法說估11~14bn
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結果過了兩個月營收不如預期費用就變成8.6bn
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而且少掉的竟然是4.5bn的推銷費用
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這會計師不知是核閱還是闔閱..
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財報都是跟會計師協調好的啦 剛好0.1 你信？
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推
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推
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0.1 很多人信 真的
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這檔我死心了.明天出清
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推
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我就說是費用調控 就不知為何那麼堅持毛利上升
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但有檢討有推
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推
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我也有說到 推銷費用有較大裁量權的特色
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這些都是財務分析預測要注意的
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推
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推分享
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推
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推.紅茶啊..唉
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回IanLi大，也不是一直堅持毛利上升，而是覺得推銷
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太低，當時覺得不合理，而且OneX時毛利也是有上昇的
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所以單純說，毛利上昇不合理，在當下很難說服我就是
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雖然後來真的是推銷遞延，嗚嗚
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推
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毛利跟推銷費用沒關西吧...
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推
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營運規模縮減之下毛利要上升是很難的
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除非你有很適當的選擇產品線
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本檔並沒有這麼好的營運選擇能力
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推
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推校費用往後遞延真的滿明顯的
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雖然廣告主要花在new one 依收入費用配合原則可通
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但我看來是過度遞延了 公司搞這方法不太道德
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推
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這家公司以前毛利率我記得快50% 結果13Q1還玩做帳
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長線趨勢他的毛利率一直在跌 這幾年都在拼營收
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看成長週期 這產業很像在高原成熟期
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推
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毛利率要提高 要把量拉出來 但明顯就缺貨
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量有出來 固定成本攤掉 毛利才會提高
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要不然就是獨佔市場 總之不能有削價競爭出現
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推
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那兩個寡佔大頭(三星跟APPLE) 市佔有超過50%吧
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APPLE也還沒推中低價機 怕打到自己的高價市場
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推
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htc現在的策略好像是要衝中階機海 把量衝高
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毛利會DOWN下來
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這樣銷貨收入會增加 但毛利可能會更低
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推
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市佔 SAMSUNG 29% APPLE 22% 過半
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中低價位要衝量 跟營收 一定是犧牲MARGIN的 要看替代
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效果如何......人家沒機海 1年只推2隻 市佔22%
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但策略奏效的話 淨利 跟 淨利率 都有機會拉起來
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當初就一直說你推論都是以預設立場下去看的 就愛堅持
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毛利率跟毛利有點不同 要注意差別
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APPLE也慢慢走入衰退了 機子的循環太長也是原因之一
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推中階機 毛利會提高 可是毛利率會降低
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對 是毛利率 感謝指正
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慢慢成熟的市場 廠商都是不得不一年出個幾隻機子
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推
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更正 毛利率會DOWN下來 還有 一定是犧牲MARGIN RATE
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abc06大，這句怪：量有出來固定成本攤掉 毛利才會高
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您是指在採買原物料時，用量來押低price嗎？若是ok
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其實我要說的是量大 平均成本一定會變低
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量大的話原物料的單價就會變低 固定成本是指機器部份
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現在是要上成本與管理會計課嘛= =
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話說我覺得hTC出4.3" 720P的中階王是對的，主要是
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hTC沒這產品(臉書機不算)，二來可擴大採買能力
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即abc大說的，降低固定成本
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oca大，本來計算未來就是用推論的啊，我覺得有所本
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就可以了，只是那個『本』的可靠度有多強就是了^^
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推
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毛利率越來越低 代表他賺錢能力越來越弱 控制成本弱
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在這個領域漸漸變成跟隨者 而非控制力強的領導者
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推
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簡言之 法說會周有提到中國跟印度成長強
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這兩個區塊佔營收比重拉高毛利勢必掉 除非新一大放量
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不然主打低階市場成長...__也只是時間早晚的問題了
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推
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個人覺得淨利率>毛利率 畢竟毛利率降是這產業的趨勢
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這支快300就賣 跌到250以下接~~上下大區間盤整...
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推
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還是給這位認真的小弟推一個
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謝謝各位啦，今天我也出光2498了，期待有緣再相見!!
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OK啦 有賺就好 多的是這兩天回跌才說:我早就balabala
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結果還是被嘎30~40塊
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