Re: [問題] 又來一個賣方波動時間價值的笨問題

看板Option作者wachsend (巴斯)時間14年前 (2012/01/10 16:45)推噓8(8推 0噓 11→)

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※ 引述《sunnypill (我真是帥到天花板上去了)》之銘言: Sunnypill大大：小弟我也算是個期權新手(快兩年)，雖然有OP買方賺過數倍經驗，但也有台指期貨被Ga 了1500點以上的紀錄。我還是嘗試回答你的問題好，現醜了： : 書上都嘛說 [波動率大的時候比較適合當選擇權賣方] 是沒錯，波動率大Put及Call的價格都會變高，如果作雙賣，(case 1)標的物只在區間作震盪，當然會容易賺。 (case 2)標的物往一方走，只要控制得宜，仍然有獲利。 : 可是就覺得怪怪通常賣方要賺的不就是結算前開始縮水的"時間價值"嗎?? : 我怎麼覺得結算前盤整指數沒啥波動的時候反而比較能穩穩的賺取慢慢消 : 逝"時間價"?可是偏偏書上又說波動率大 -->賣方?! 誰說賣方一定要賺結算前的一波，資金多的大戶可能遠月都先部好單了。不知你知不知道公式，太複雜了這邊不列出。同樣履約價格的選擇權，最主要影響價格變動因素為 (1)波動率，(2)時間。理論價值會隨時間呈指數遞減 → 快到期時會加速減少，這也是通常賣方賺的地方。比較麻煩的是波動率，因為歷史價格算出來的波動率，不太可能是未來的波動率。 (除非行情未來走勢就這樣在「過去的固定區間」盤整或震盪。) 所以各項已知變數代入算出理論價值不太可能等於實際價格。 "隱含波動率" 就是以實際OP成交價格反推回去的結果。 : (因為有時候我會發現當大盤當天指數有大波動的時候 : 原本有賺到的時間價值反而因為call or put 大漲而縮水 = =||| : 今天也是咩~~ 上攻到季線我發現今天所賺的時間價值獲利居然跟昨天差不多 : 也就是我今天選擇權賣方的部位跟昨天比起來時間價值根本沒流失 = =) 因為價格為隱含波動率及時間價值交互作用的實際表現。今天上攻季線，就是連OP的成交量也放大將實際價格推上去 ( 尤其是價外的，你看你7500 call，成交量比昨日增5成) → 實際價格比理論價值高。 → 隱含波動率上升了。 (隱含了市場對未來波動性預期大增，說穿了只是今天壓寶買盤進場的結果) 時間價值沒有流失→錯！仍然有流失。只是潛在價格的波動增加，讓它的履約可能性增加 (好像上兩句對調比較邏輯) 價格當然變貴了。 : 咦咦咦?? 好怪 = = 這樣不是跟書上講的波動大的時候適合當賣方不一樣嗎?? : 不是很多選擇權賣方因為一個大跳空大波動就掰了掰??? 你所說的就是趨勢的形成(大波動可是最後形成了方向性)，像去年8月的股災。像我那時記得在8500左右，在8月5日跳空的前幾天，很多 Call就ByeBye了。我的8800 Call (~_~) 如此趨勢的形成，也伴隨著某方Short的大賺(應該說快速賺) 所以說這樣情形作賣方也可以 (波動率大且有方向) 。就順著賣 : 還是書上的意思只是指 "波動大的時候適合當賣方進場比較能賣到好價 : 錢的權利金?" : (至於賺取"時間價值"啥的就不一定?? 雖然我知道最近波動率好像比較大 : 選擇權易漲難跌所以好像比較難賺到時間價值??) 你抓到重點了！隱含波動大，是比較能賣到好價錢。但不代表適合進場當賣方。Seaga大:「…」說對了。BNF大:「波動率高去賣比較容易賺,但有包括趨勢出現時後嗎」也是對的，就是說趨勢出現可能能伴隨著一方的Sell OP會賠錢。因為市場總是有例外再例外，有可能趨勢將出現，可是快結算了，雙Sell反而賺。或趨勢出現了，你順著做沒想到回馬槍一來(回測支撐)，你佈的連續價位之天羅地網反而倒賠。對於波動率，就如cobrasgo大所說：「波動率就像念一樣，很深奧的」投資本來就是門科學及藝術，而期權交易更是藝術中的藝術。你的問題不是笨問題，很多期權交易人都不太懂，會思考就贏了一堆人。以上供大家參考！祝版友賺大錢發大財 wachsend ※ 編輯: wachsend 來自: 59.121.158.150 (01/10 16:53)

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qrqqr

01/10 16:53, , 1^F

01/10 16:53, 1^F

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cobrasgo

01/10 17:07, , 2^F

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oeibei

01/10 17:08, , 3^F

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