Re: [情報] 財統解答(我個人寫的啦)
我來幫忙補充一下 希望你們多加油~
老師去年是沒有當人，希望你們不要打破"傳統"~
※ 引述《cyhs7405 (jacky)》之銘言：
1.CML 跟 SML 的差異？
Ans:CML和SML都是用來計算投資組合的預期報酬，只是兩者所考慮的方向不同。
CML：E(Rp) = Rf + [(ERm-Rf)/sigma m] *sigma p
SML：E(Rp) = Rf + (ERm-Rf)*beta p
CML考慮的是投資組合總風險與期望報酬的關係，SML考慮的是投資組合系統風險
與期望報酬的關係，這是兩者最基本的差異。
PS.基本上只要公式寫對，解釋個一兩行就會給分了，不過只有一兩個
同學寫得出公式，如果想要畫圖的話，請不要劃錯，且X Y軸不要標示錯誤。
2.Sharpe ratio 跟 Trenynor ratio 的值為什麼有可能會做出不一樣的結論？
: 答案：因為非系統風險沒有被完全被分散掉。
^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
上述這句話很簡單，但是算是有寫出重點。
Sharpe ratio = (ERp-Rf)/sigma p
Treynor ratio = (ERp-Rf)/beta p
若比較不同的投資組合，有些投資組合的非系統風險未完全分散，則有可能造成
beata p比其它投資組合小，sigma p比其它投資組合大的情況，造成投資時無法
明顯用同一個基準判斷出何投資組合具有較高的超額報酬。
PS.同學也沒有什麼人寫得出公式，如果老師心情不好的改考卷，不確定只寫一
行是否可以拿到分數。
3.題目跟答案在市場風險講義第113頁的下半部。
PS.把矩陣相加即可得到答案，有蠻多人似乎想亂寫，結果不小心就寫對了。
簡答請詢問蔡奇錚同學，詳解請詢問林宏奇同學。
4.亞式選擇權為什麼價值比較小？
: 答案：因為它含有平均的概念，所以波動度比較小。
^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
亞式選擇權為平均式的選擇權，其考慮的是在選擇權存續期間其所經過的路徑。
ex:亞式買權=max(Sbar - K , 0)，由於其考慮的是股價在到期前的平均價格，
其波動度會比一般選擇權的波動度要小。
因為波動度對選擇權的影響是同向變動的，不論是買權或賣權，波動度越大，則
選擇權價值越高，表示選擇權越有機會達到價內，因此，亞式選擇權的價值較一
般選擇權低。
5.pressing limitations of VaR？
: 答案在市場風險講義第10章開頭那三點。
PS.可分為幾點做討論，基本上只要寫出對分配的限制(常態分配)與只用過去資訊推測
未來應該就會給分，只是很多同學寫的實在無法拿分。
6.異質變異和序列相關要用什麼檢定，序列相關要用什麼分析，異質變異要用什麼分析
: 前面的答案大家就去看課本第4章吧！
: 序列相關我是寫用時間序列分析，異質變易用GLS，不過大家還是可以自己看看這一章
^^^^^^^^^^^^ ^^^
: 去找真正的答案吧！
PS.異直變異可用White test，序列相關可用Durbin Watson test，至於分析的答案如
奇錚所述。
7.要算AA rating 的經濟資本？
: 答案在第152頁下半部算經濟資本的地方，我們只要把3.1改成3.3後面照算即可，而
: regular capital 的答案在150頁的下半部有寫。
PS.這一題只有蔡奇錚同學寫對，我也忘記題目了，所以有問題可以再問他。
8.就是算選擇權價值用二元樹，我想這題大家都知道吧！
PS.作業全部同學都寫對，考試很多人寫錯，所以還是看一看作業自己寫了什麼吧，
而且還要會算如果題目改成賣權之類的。
9.習題7.1 計算投資預期報酬，市場報酬與無風險利率。
PS.大部分同學都寫對，不過少數這題寫錯的同學，成績應該是非常不好...
10.ARIMA 步驟？
: 答案在課本第167頁的下半部
PS.詳細的解答請問林宏奇同學，他的答案分成八個步驟，非常完整寫了十行左右，接
近教科書，相較於其他同學只寫了兩三行也沒有寫到重點。
11.累積異常報酬的理想變化？
: 答案在課本第290頁的下半部，記得老師說要畫圖喔。
PS.只要有畫出課本第290頁的圖就給分，很多人畫成課本291頁的圖形，很可惜。
12.一個三年期面額1,000元的債券，其票面利率為7%，每年附息一次，市場殖利率為8%
，試問債券的價值與Macaulay存續期間。
PS.只要將"每一期"的利息和"最後一期"的本金利用折現率折現，就可以得到債券的價值。
因為票面利率小於市場殖利率，所以債券價值一定會略小於面額，大概是九百多元。
存續期間就用定義公式求即可，公式很難打字，所以就查一下書吧。
很多同學第一小題寫錯，但是第二小題很神奇的寫對了，我想可能對債券還不是很
瞭解，所以如果還有時間的話，還是念一念講義吧。
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 220.139.43.156
推
12/30 09:48, , 1F
12/30 09:48, 1F
推
12/30 15:53, , 2F
12/30 15:53, 2F
討論串 (同標題文章)
完整討論串 (本文為第 2 之 2 篇)：