Re: [商管] [經濟]-利率平價學說
※ 引述《hunterlin (Hunter)》之銘言：
: 想請問一下
: 假設本國利率6% 外國利率4%
: 匯率E=30 NT/US
: 根據UIP來算
: (6-4)%=預期E-30/30
: 所以預期匯率=30.6 ==>台幣貶值
: 可是當本國利率>外國利率時
: 外資進入將會使得台幣升值
: 這兩件事不就矛盾了
: 是我計算或是分析有錯嗎??
你必須要了解這個公式的起源~
首先~
我們假設國外債券價格為1外幣，我們若拿1本幣去買，可以買到1/E外幣計價的債券
而下期到期時，我們除了可以拿回1/E本金外，抑可拿到Rf/E的利息。
之後要換成本幣計價，而我們並不知道實際下期的匯率，因此民眾會有一個預期匯率
實際的利潤為：
((1+Rf)*e)/E-1 = Rf*e/E + (e-E)/E
右式一為利息收入，右式二為本幣預期貶值率
之後才轉變用漸近式去寫
Rf+(e-E)/E
而irp有個假設是 國外債券 與 國內債券 視為完全替代，因此：
Rd = Rf+(e-E)/E
外國利率加上本幣預期貶值率 = 外國債券報酬率 ==> 國內債券報酬率
左式為因，右式為果，你或許是倒因為果去解釋這個公式了~
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※ 編輯: venson 來自: 140.125.202.115 (11/16 05:15)
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