[新聞] 一顆晶片的失誤　為何讓聯發科市值蒸發消失

看板Gossiping作者時間7年前 (2017/06/22 07:50), 編輯推噓25(28推 3噓 23→)
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全球科技股在過去兩年高歌凱進，聯發科股價卻跌了40％。聯發科董事長蔡明介口中的「 小失誤」，到底有多嚴重？竟足以讓副董事長謝清江因此淡出權力核心，讓位給蔡力行？ 今年的聯發科股東會眾所矚目。這是前台積電執行長蔡力行今年6月上任聯發科共同執行 長之後，首度對外亮相。會後，中外記者雲集的「雙蔡共治」新時代的第一場記者會，重 點卻是放在聯發科的「復甦計劃」。 當蔡力行面對敏感的是否裁員問題，他主動說明，「決不裁員」。並在接下來的問答，意 有所指地表示，聯發科的復甦計劃，是要靠「更有成本競爭力的Modem（數據晶片）架構 」，靠科技來節省成本，而不是靠裁員。 「過去執行上有些小缺失，我們把它補起來，」聯發科董事長蔡明介也輕描淡寫地補充。 從幾個財務數字，可看出這個「小缺失」的影響。 股價跌四成、毛利大衰退 過去兩年間，全球科技股連創新高的同時，聯發科股價跌掉40％，從每股420元，跌到股 東會當天的251元，市值蒸發了2720億。 若單看營收，2016年聯發科可說嚇嚇叫。去年聯發科兩個主力客戶Oppo（歐珀）、Vivo， 演出「驚異大奇航」，全年銷量大爆發，最後分別奪下中國市場第一、第三名的寶座。聯 發科全年營收也因此大幅成長29％，中國市場4G市佔率也一舉超過高通。 但這卻是一個「笑不出來的第一名」，因為出貨大爆發的同時，竟伴隨著毛利大衰退，公 司毛利率竟然從2015年的43％，跌到今年第一季創歷史新低的33.5％。 也因此，聯發科2016年全年的稅後淨利還下滑7％。 這個手機產業史罕見的「毛利崩壞」，並不是來自外界過去刻板印象的「高通、展訊殺價 競爭」，而是因為聯發科自身錯誤。 失誤1：生產成本比高通還高 一位資深IC設計公司主管指出，因為聯發科4G中階晶片的生產成本比高通還高。當高通殺 價，逼得聯發科降價追趕時，就變成幾乎以成本價在賣產品。「如果高通（中階晶片）的 毛利率四成，聯發科就是兩成，」這位主管指出。 台廠向來以成本競爭力傲人，聯發科竟然出現製造成本高過美國對手的離譜失誤，連美商 聯博證券都在研究報告中以「驚訝」（surprising）形容。 聯博認為，原因可回溯到中國移動決定於2013年提前導入4G，逼得聯發科急忙推出產品， 「而沒有進行設計最佳化。」 聯發科為求快速推出4G產品，於2012年以10.3億台幣併購瑞典公司Coresonic，並將該公 司設計的4G LTE DSP，用於數據晶片。一開始也的確達到快速進入市場的目的，在中國4G 的起飛期，得以與高通分庭抗禮。 但隨著通訊協定日益複雜，聯發科這顆急就章的數據晶片，後遺症也日益凸顯。 以去年推出的中階手機晶片P20為例，數據晶片有多顆DSP（數位訊號處理器，包括 Coresonic LTE DSP、2G/3G採用智原的FD216 DSP，還有一顆是當年向威盛取得CDMA2000 技術授權之後，整塊一起加進來的的CEVA DSP），結果採用同等級的16/14奈米製程，聯 發科P20的晶粒面積（die size），竟然是同等級的高通驍龍625的1.8倍大，製造成本自 然貴上不少。高通不願回應為何同等級數據晶片較聯發科小。 賣愈多、賺的不會愈多，「沒有獲利的成長」因此成為去年聯發科業績的基調。然而，連 這股成長力道卻在去年底嘎然而止。到了今年，1到到4月的營收合計，竟比去年同期衰退 6.5％，導致聯發科在第二季面臨每股獲利一元的保衛戰。 原因出在聯發科在數據晶片的另一個嚴重失誤。 失誤2：誤判風向，產品規格落後 去年4月，中國移動出人意表地宣布，10月1日以後採購入庫的兩千人民幣以上手機，均需 要支持LTE Cat7或以上的技術。這消息登時震撼整個中國手機業與供應鏈，而最吃驚的莫 過於聯發科主管，因為這代表當時聯發科所有產品，都不符合中國移動的要求。 當時聯發科最新的的helio X20、MT6755等晶片，只支持到LTE CAT-6技術。因為聯發科判 斷，4G的技術規格不會演進得這麼快，不用這麼早推出Cat7規格的數據晶片。華為也這樣 判斷，但高通與展訊卻都已有支援Cat7的產品。 LTE Cat6與LTE Cat7的不同在於資料上傳速度，兩者下載速度均可達每秒300Mb，但後者 上傳速度可達每秒100Mb，是前一代的兩倍速度。 眼見要在半年內趕出新一代規格晶片不大可能，聯發科主管當時想出的辦法，跟中國移動 談判，將LTE Cat6的性能提升到上傳速度達每秒100Mb，稱為「LTE Cat6.5 」的折衷方案 ，並說服中國移動同意。 結果卻是Oppo等中國品牌客戶望之卻步，因為規格上寫的還是LTE Cat6，帳面上是落後對 手一代，挑剔的消費者不會買單。 「我們整個都傻眼了，」一位前聯發科主管說。 現在聯發科處於產品真空期、任人宰割的窘境，得等到隨著今年第三季，搭配全新數據晶 片的Helio P23上市，才得已改善。 由美國團隊趕工兩年完成的全新的數據晶片，不但支援最新的LTE Cat7/13等通訊規格， 解決產品線的燃眉之急，更將多顆不同通訊規格的DSP整合成一顆，體積大幅縮小，改善 成本競爭力不如人的窘境。聯博證券估計，成本可下降10％～50％。估計Oppo、Vivo以及 金立等中國品牌可望採用。 接下來，由格羅方德代工的第二代產品，成本還可望再降10％～15％。 因此，聯博證券認為，今年第一季，聯發科創下歷史新低的33.5％毛利率已經是谷底，將 隨著新產品的推出及導入而逐季改善。隨著新數據晶片在2018年逐步導入全產品線，預計 第四季毛利率可望回升到38％的水準。 「要看到V字反轉，不是那麼容易，」蔡明介坦白說。他指出，新產品導入、量放大，都 要時間，「需要一、兩年時間來復甦。」（責任編輯：洪家寧） http://www.cw.com.tw/article/article.action?id=5083227 講那麼多 不就是中國做出來了 聯發科認為時機未到 結果中國就想稱這機會把聯發科幹掉 扶植展訊嗎 兩次都這樣阿 所以市場擺在中國 被陰了不意外阿 趕快往印度發展吧 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 112.104.15.213 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Gossiping/M.1498089020.A.90C.html
推
06/22 07:51, , 1F
所以關鍵就是臺灣人要支持自家的聯發科 多買MTK晶片的手機
06/22 07:51, 1F
→
06/22 07:51, , 2F
但是從手機版的風向來看 似乎臺灣人都很沒有忠誠度
06/22 07:51, 2F
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不但不支持 反而大多是落井下石之輩
06/22 07:52, 3F
推
06/22 07:52, , 4F
樓下說聲習包子啊
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06/22 07:52, , 5F
臺灣人要有和聯發科一起共度難關的決心
06/22 07:52, 5F
噓
06/22 07:52, , 6F
社論+非核准媒體 掰
06/22 07:52, 6F
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06/22 07:53, , 7F
然後還連排版都不會 都不知道要怎樣吐槽了
06/22 07:53, 7F
推
06/22 07:53, , 8F
mtk就是O
06/22 07:53, 8F
推
06/22 07:57, , 9F
說中國做出來的...不如說聯發科以為躺著就能賺
06/22 07:57, 9F
推
06/22 07:57, , 10F
聯發科賺錢時賺很爽 輕視對岸風險 現在決策失敗 反倒要台
06/22 07:57, 10F
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06/22 07:57, , 11F
灣人支持
06/22 07:57, 11F
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對手有cat7..他卻想說反正cat6能賣就好
06/22 07:58, 12F
推
06/22 07:58, , 13F
台GG屌打所有台灣企業
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推
06/22 07:59, , 14F
台積電現在還能贏的地方不就是靠快對手一步
06/22 07:59, 14F
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就跟只做路克的低能商家一樣以為只要舔，中國就會臨幸
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推
06/22 08:03, , 16F
太相信中國人的下場 技術全被偷光光
06/22 08:03, 16F
推
06/22 08:03, , 17F
你給印度手機廠6代貨，到時展訊高通丟出同等價格7代，你是
06/22 08:03, 17F
推
06/22 08:03, , 18F
如果台積以為對手沒那麼快追上來..想躺著賺..早就被淘汰了
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印度廠你要那個？還不說印度聯發科其實早就進場了，只是中
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國手機廠吃貨更大
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推
06/22 08:04, , 21F
發哥
06/22 08:04, 21F
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差別在上傳速度 當然是政策決定規格
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噓
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不是說中國做出來了??市場擺中國或印度有差嗎???
06/22 08:05, 23F
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06/22 08:05, , 24F
還技術被偷呢…同級的確設計就是出問題，成本高，就算展訊
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06/22 08:05, , 25F
沒有起來，高通可不是靠偷
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06/22 08:06, , 26F
印度幾家廠是還在做低階為主，影響還不大就是了
06/22 08:06, 26F
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06/22 08:06, , 27F
自身速度跟不上也沒辦法 再者技術就是比別人差
06/22 08:06, 27F
推
06/22 08:08, , 28F
政策吧，扶展訊打一下mtk
06/22 08:08, 28F
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06/22 08:09, , 29F
不意外，台灣老闆：能賣就好
06/22 08:09, 29F
推
06/22 08:12, , 30F
智障支那人又出現了
06/22 08:12, 30F
推
06/22 08:12, , 31F
員工：敢快研發7 老闆：我6還可以賺很多年
06/22 08:12, 31F
推
06/22 08:14, , 32F
阿發舔共的下場
06/22 08:14, 32F
推
06/22 08:14, , 33F
GG
06/22 08:14, 33F
推
06/22 08:15, , 34F
哈哈發哥哈哈
06/22 08:15, 34F
推
06/22 08:18, , 35F
新版本出來了，成本會更低，沒有技術追不上的問題
06/22 08:18, 35F
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06/22 08:20, , 36F
一核有難 九核圍觀
06/22 08:20, 36F
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06/22 08:22, , 37F
領導沒有遠見 加上自大 所造成的失敗
06/22 08:22, 37F
推
06/22 08:25, , 38F
要打mtk當初就不會放行cat6.5，還是經營決策問題
06/22 08:25, 38F
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06/22 08:26, , 39F
聯發科輸就是永遠慢對手1步阿
06/22 08:26, 39F
推
06/22 08:40, , 40F
拼裝的晶片 成本 設計 都有問題 當初硬上市是為什麼
06/22 08:40, 40F
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06/22 08:47, , 41F
因為別人有更新的，你總不能什麼都沒有吧
06/22 08:47, 41F
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06/22 08:51, , 42F
GF做出來不會又落塞嗎
06/22 08:51, 42F
噓
06/22 08:57, , 43F
支持 支援傻傻分不清
06/22 08:57, 43F
推
06/22 09:18, , 44F
這篇的內容不知道該怎麼吐嘈了
06/22 09:18, 44F
推
06/22 09:21, , 45F
怎麼看都是聯發科太樂觀 中國手機就是規格戰
06/22 09:21, 45F
推
06/22 10:20, , 46F
蠢蠢的，這就是舔共的下場
06/22 10:20, 46F
推
06/22 10:27, , 47F
這根本不是慢一步的差距了 廢物發哥
06/22 10:27, 47F
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06/22 10:27, , 48F
那三星上次晶片出包 也會步上一樣的下場囉？
06/22 10:27, 48F
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06/22 10:56, , 49F
台灣都是老二哲學啊
06/22 10:56, 49F
推
06/22 11:14, , 50F
中國市場好棒棒
06/22 11:14, 50F
推
06/22 11:26, , 51F
又在自慰被26弄?人家規定到cat.7爽到高通，連軍企華為都吃
06/22 11:26, 51F
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06/22 11:28, , 52F
鱉，要賣世界中國市場不要?想印度??你以為阿三是吃素的?
06/22 11:28, 52F
推
06/22 11:36, , 53F
中國幹掉連發科有什麼用嗎？罰高通比較實在
06/22 11:36, 53F
推
06/23 10:19, , 54F
怎麼一堆文組跑來這裡推文
06/23 10:19, 54F
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