[心得] 追求絕對報酬的靈活投資：全球組合債。/ 歐斯麥

看板Fund作者phigroup (法意)時間16年前 (2009/04/27 15:13)推噓6(7推 1噓 6→)

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追求絕對報酬的靈活投資：全球組合債。/ 歐斯麥請看網誌圖表說明： http://www.wretch.cc/blog/phigroup/15721721 Mr.X最近跟我聊到了這個，我想了想，跟各位分享一下我的心得與一些投資觀念。每個人都想要絕對報酬，下這個標題純粹只是想吸引點人氣而已(笑)。投資市場裡本來就沒有穩賺不賠這回事，但追求低風險，而正報酬的投資，我想是每個保守型投資人都追求的目標，全球市場目前幾乎大部分主要國家都是採取零利率政策，而股市亦持續波動著，畢竟不是每個投資人都跟我們一樣一天到晚都在研究金融市場，因此除了 ETF指數型投資之外，歐斯麥認為，全球組合債或許可以是想守財保值的你，一個不錯的選擇。根據 bloomberg統計，我們可以觀察到，1989年到2008年底，美國經濟衰退期間債券的表現，明顯的比股票市場來得好，但是我們是否能因此購買債券就一定能夠打敗市場，獲取正報酬呢？景氣衰退期景氣衰退後一年景氣衰退後兩年全球股票(MSCI世界指數) -21.23% -7.72% 7.02% 全球債券(Barclay 全球綜合債券指數) 4.19% 11.22% 25.99% 資料來源：Bloomberg、Lipper(衰退期定義以景氣衰退期根據美國NBER研究機構所定義之美國景氣衰退期間為準，景氣衰退期計算包含本次衰退至2008年底，衰退後一、兩年表現則不包含本次衰退。) 歐斯麥說：未必。因為就跟選擇股票一樣，若你沒有選對標的，大盤漲了兩千點你一樣也賺不了多少，而債券種類也會隨著景氣循環而有不同的選擇標的，你確定你一定可以選對時機選對標的嗎？景氣狀況經濟正壞落底開始好轉穩定成長首選投資標的公債投資級債券高收益債券股票現況目前價格有若景氣落底時違約率尚未觸頂，且目前波動風險仍高過高風險會率先反彈市場尚缺乏流動性資料來源：歐斯麥整理，現在是經濟正壞，還是經濟落底？這裡歐斯麥舉一檔基金提供給大家做參考：施羅德全球債券組合基金，這是一檔以台幣計價的全球性佈局債券組合基金，以追求12個月絕對報酬為目標。我們可以來看看他最近是如何操作的：上圖為現金操作比對近期債券市場波動的情況，大幅提高現金比重，降低資金暴露在市場上的風險，就如同最近的股市大幅震盪一樣，你該做的，應該如同這檔基金一樣，降低你的持股比例。上圖為高收益債券操作預期違約率與企業債券殖利率持續飆高，債信利差一度擴大至1930年代經濟大蕭條時期水準，在這樣的氣氛下，這檔基金趁勢加碼價格遭到低估的高收益債券，並利用空頭反彈的時機逢高獲利了結。面對波動震盪，我們需要更靈活投資，對於這檔基金近期的表現，歐斯麥給予他正面的評價。雖然組合型基金的費用比一般基金費用略高，但是若以組合型基金動態投資組合與分散風險效果來比，長期看來或許是值得的，畢竟由專業的經理人幫你做投資組合，而組合型基金在制度設計下，某些情況的所付出的投資成本也會比一般基金投資來的低廉，若多付一點點費用能讓你增加提高報酬的機率，其實就像你花點錢去學習投資理財的課程或是買書來研讀一樣，這點歐斯麥是持肯定的態度的。市場上高手如雲，要追求絕對報酬，靈活投資絕對是必要的，但我想對於一般上班族來說，三不五時的開會出差，或許沒有時間隨時掌握金融脈動，儘管不同的時機點皆有理想投資標的，但對於想介入債市，卻又不知如何掌握經濟脈動的投資人，歐斯麥會建議你們，放部份資產在這類保守型投資上，追求簡單、穩定與持續成長，必須是你投資理財策略中的一部份。 -- PHI金融夢想家部落格 http://www.wretch.cc/blog/phigroup -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 58.114.213.73

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