Re: [請益] 利率與債市
債券價格跟利率的走勢是一般來說相反的
基於市場上有許多變數
以下說明為"假設其他條件不變下"的解釋
目前在市場上賣的固定收益債券(簡稱A債) 他的條件都是已知
未來何時會配息 會配多少息 都已經知道
此時 市場利率如果向下走 A債券的價格必定要上升
譬如美國這次降到4.5% 從今天開始 每張新發的債
給的利率可能只能從4.5%向上加碼 不可能像過去高利率時代
從5.25%(8月降息前)開始加碼
新發的債給的利息比較少 債券自然賣不到好價錢
而現在市場上剩下的高利息債券(如A債)
價格自然往上升(所以債券基金淨值上升)
因為他給的利息比較多
所謂的殖利率(YTM) 指的是從現在持有債券至到期
你所可以獲得的報酬率
這可以從兩種債券來看
1.市場上已經在流通的舊債(如A債)
因為他給的利率高 所以債券價格因為降息而上升
所以你現在去買 成本已經拉高 持有至到期
報酬率就會下降(相對於降息之前)
所以殖利率就下降了(注意 是相對於降息前)
2.市場上新發的債券
假設今天馬上新發一張債券 因為Fed降息
所以給的利率自然也會用新的利率 就假設剛好發一張4.25%的債
你持有至到期 報酬率=殖利率就是4.25%
這必定比不上降息前較高的殖利率
所以 不管新債舊債 都會受到降息的影響
正常來說 降息會讓債券價格上漲
殖利率下跌 殖利率跟利息漲跌的方向應該是一致的
你提到的 股市漲 債市應該要跌
其實這應該沒有絕對的關係
當然景氣很好的時候 大家比較會把錢放在股市
債市著墨較少 想要賺較高的報酬
但是他們並不是互斥的 他們也可以齊漲齊跌
特別是像降息 讓現有的債券更吸引人
本來資金就該流入來買 這應該可以算是他的基本面之一吧
所以並不會有資金排擠的問題
不知道您是不是想問這個
第三 這個問題其實我也不是真的很懂 分享一下看法
雖然美國這陣子看起來不好 很多大師也長期不看好美國
不過 再怎麼說他也是幾大經濟體之一
光就風險分散的角度 你也會投入一些資金在美國
不會因為歐洲比較好 就都投去歐洲
這樣風險就太高了
以上為我的淺見 參考看看 有錯請指正
※ 引述《serg ( 沒)》之銘言：
: ※ [本文轉錄自 Economics 看板]
: 作者: serg ( 沒) 看板: Economics
: 標題: [請益] 利率與債市
: 時間: Thu Nov 1 16:18:17 2007
: 門外漢請教，如有表達不清楚的地方還請包含指教．
: 昨天美國調降利率1碼，美國股市如預期上漲，
: 因為有更多的熱錢流入股市．
: 想請教債市方面會是怎樣的反應？
: 利率調降，債券價格也下降，那殖利率呢？我原以為調降利率讓股市上漲，
: 債券會受拖累而下跌．但看債券基金淨值的表現，也如股市般慶祝式的上漲，
: 請問這是什麼原因？是因為熱錢過多，不但流入股市，同時也流入債市嗎？
: 此外還有看到一篇文章有提到，由於市場的動盪，使得資金轉入較安全的
: 美國國債．但美國正受到次級房貸的影響，且美國調降利率，美金貶值，
: 不是應該要拋售美國資產，投入歐亞的債市？
: 另外美國十年國庫債利率，美國十年公債利率的升降是代表什麼意思？
: 問題有些亂，還請撥冗回覆一下，謝謝！ ^_^
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愛就是一種盼望 盼望能跟她相聚
問題是
如果不曾別離 又怎麼盼望相聚
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