[請益] 關於Swap式的ETF風險？（以S&P 500為例）

看板Foreign_Inv作者 (在過往中無盡徘徊)時間2年前 (2023/02/23 14:02), 2年前編輯推噓6(6推 0噓 24→)
留言30則, 6人參與, 2年前最新討論串1/1
如題，近期在用 justETF 網站找標的相關資料 也對一些 ETF 的細節做一些研究 前陣子看過 ffaarr 大關於 Swap 式 ETF 的文章 其優點是「低費用」跟「追蹤績效」這兩方面 以下是在 justETF 搜尋整理，追蹤 S&P 500 的英股列表 （發行至少五年，以 USD 計，有 9 款） https://imgur.com/UkDIW0O
invesco 的 SPXD 和 SPXS Lyxor 的 LSPU、HSBC 的 HSPD iShares 的 IDUS 和 CSPX Vanguard 的 VUSD （VUAA 未達 5 年） SPDR 的 SPY5、UBS 的 SP5USY https://imgur.com/HIuB2TQ
以上 ETF 我都有下載其 ETF 檔查看內容 比對近五年 Benchmark 的數值都是一樣 （Benchmark -18.51 28.16 17.75 30.7 -4.94） 即確定這些 ETF 是在同樣基準做比較 從整理的表中，以 5 年的報酬率來講 排前段的幾乎確實都是 Swap 式的 ETF 規模甚至有破萬 mUSD 的大小 （規模最大的是 CSPX 的 53592 mUSD） Swap 式的 ETF 的風險是在信用方面 畢竟未持有實際成分 我的疑問是，過去歷史上有 Swap 式的 ETF 發生或信用事件導致投資人損失的案例嗎？ 我看像是 invesco 發行的 SPXD、SPXS 或者 Lyxor 的 LSPU 都成立至少 5~10 年 績效確實符合 Swap 的設計，優於同型 ETF 也都有一定的規模 好奇信用風險真的算大嗎？ 板上有前輩有選擇投資 Swap 的 ETF 嗎？ 謝謝 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.216.128.249 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1677132145.A.79A.html ※ 編輯: rayisgreat (49.216.128.249 臺灣), 02/23/2023 14:10:51
推
02/23 14:41, 2年前 , 1F
歷史上沒發生過的不代表不會發生 怕就分散 不過擔心這種
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02/23 14:42, 2年前 , 2F
低機率的問題倒不如多關心自己路上開車怎麼樣降低風險
02/23 14:42, 2F
推
02/23 15:05, 2年前 , 3F
也不用出國,飛機出事,都有發生!!
02/23 15:05, 3F
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02/23 19:58, 2年前 , 4F
感謝回覆~~~
02/23 19:58, 4F
推
02/23 21:17, 2年前 , 5F
我有用SPXS。信用風險其實還好，因為目前的結構大部分是ETF
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02/23 21:18, 2年前 , 6F
會持有一籃子大型股，然後每天或每週跟counterparty交換目標
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02/23 21:19, 2年前 , 7F
指數表現跟一籃子大型股表現的差異。如果一籃子大型股選得好
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02/23 21:20, 2年前 , 8F
，實際表現跟S&P500的差距可以很小，需要交換的金額也很小。
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02/23 21:20, 2年前 , 9F
再者，如果是每天交換，counterparty違約時，實際的損失也只
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是幾天內的報酬率差異，並不會說資產整個不見。
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02/23 21:23, 2年前 , 11F
細節來說，你可能要去看ETF實際上持有哪些股票，看你覺得要
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02/23 21:24, 2年前 , 12F
是counterparty違約，你的S&P500曝險被換成這籃股票曝險，你
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02/23 21:24, 2年前 , 13F
會不會覺得是個災難。
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推
02/23 21:29, 2年前 , 14F
比如SPXS好了，目前basket內比重最重的是BRK.B，4.82%。
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02/23 22:23, 2年前 , 15F
謝謝daze的認真回覆，我會再研究看看，感恩！
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02/23 23:30, 2年前 , 16F
信用風險就如daze說的，近年來由於基金公司透過例如增加
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02/23 23:30, 2年前 , 17F
交易對手和提升透明度等方式，已經有了大幅度地改善。但
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02/23 23:30, 2年前 , 18F
還有一個值得觀察的點是，在高利率環境下，合成ETF是否
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還是能夠持續繳出勝過實體ETF的成績，而足以讓投資人願
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意因此多承擔一點信用風險，這也是"以前"那些不願意提供
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02/23 23:30, 2年前 , 21F
合成ETF的基金公司常提出的批評。從你整理的圖表中也稍
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02/23 23:30, 2年前 , 22F
微看得出來，2022年的合成ETF表現似乎有受影響，並不如
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02/23 23:30, 2年前 , 23F
以往在低利環境下那麼亮眼。
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推
02/24 01:06, 2年前 , 24F
SP500的swap ETF主要在於稅務優勢，跟高利率環境有關嗎?
02/24 01:06, 24F
推
02/24 10:07, 2年前 , 25F
有一個改變，spxs原本swap fee是0.00%，從去年開始變0.04%，
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02/24 10:07, 2年前 , 26F
另外還有一檔xspu 可以拿來分散投資
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02/24 13:09, 2年前 , 27F
雖然不是那麼直接相關，但當利率上升時，交易對手可能會
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02/24 13:09, 2年前 , 28F
不滿足於依然維持先前的低廉費用，而基金公司可能不得不
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02/24 13:09, 2年前 , 29F
提高費用來吸引足夠的交易對手，進而影響基金的績效。
02/24 13:09, 29F
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02/24 16:10, 2年前 , 30F
喔喔喔，原來如此，感謝onno與avigale兩位的回覆！
02/24 16:10, 30F
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