[心得] 雙動能投資法：動能型資產配置

看板Foreign_Inv作者s3714443 (metalheads)時間4年前 (2020/04/02 14:10)推噓3(3推 0噓 4→)

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雙動能投資法我並不是要表達這個東西絕對比固定配置還要來得好，而是希望可以聽到有趣的論點，或拋磚引玉引導出很好的討論（事實上我也非常推崇一般人採用大道至簡的固定配置投資） https://reurl.cc/Wdk6X9 1. 動能 Momentum 我不喜歡把動能跟技術指標相提並論，動能的哲學並不複雜，強者續強、弱者續弱，但許多技術指標幾乎變成無用的占卜學，或者根本可稱為「雜訊」學術上很多論文都已經發現許多國家的股市都存在動能效應，通常都不超過一年，也有論文將好幾十種風險因子拿出來檢驗是否確實存在風險溢酬，長期下來兩個最站得住腳的就是價值因子跟動能因子 2. 何謂雙動能投資法這本書台灣有中譯版，但我在這裡提的是改良版本標的：SP500、國際小型股、美國長債 MOM算法：現在收盤價/過去n期收盤價 -1 簡單來說就是過去漲幅規則： (1) 計算這三個標的1個月、3個月、6個月的MOM，並直接相加作為score (2) SP500跟國際小型股先比較哪個score高 (3) 假設SP500勝出，SP500再跟美國長債相比，如果最後是美國長債score高，就投資 100%美國長債，反之 (4) 每月逐步檢視，如果有出現變動，就進行資產變換 3. 結果這篇文章用150年的資料回測，結果也是出奇地好，這十分讓我驚訝，是年化報酬比SP500 高，最大回撤降低非常多，風險跟獲利都有兼顧這便文章也算是嚴謹地提供滾動30年的平均年化實質報酬，運氣不好的話最慘就是跟 SP500一樣我認為的確非常多的回測都有過度擬合，或是時間拉得不夠長的問題 If you torture the data long enough, It will confess to anything 但是這個法則簡單，期間也夠長，這效果的確有點不可思議近期表現可到 portfolio visualizer去看，雖然不是每年都贏SP500，但我覺得反而這樣比較健康ＸＤ https://reurl.cc/1QnQ6X 4. 交易成本的考慮從portfolio visualizer來看，1998到2018換倉了63次，平均快一季換一次，並不會過度交易外國投資人不會課資本利得稅，我想交易成本的問題並不大 5. 背後意義雖說個股會有存在動能效應，但還是隱含許多雜訊跟個別風險，這種大類指數的動能與趨勢，或許可以持續的更久、更有意義如果只看一個月的MOM會被巴來巴去過度交易，看半年~一年又太過遲鈍，所以這篇巧妙的利用1+3+6一起看這樣算是擇時嗎? 我覺得一半一半，大家一般所認知的擇時就是：覺得未來股市會不好，那就先空手（這樣會錯失非常多機會）但是這個方法是先從風險資產挑出強者，再看風險資產跟債券的勝負所以會一直留在市場，而且風險資產跟債券之間又存在低相關性以上，分享給各位 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 122.254.63.200 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1585807818.A.414.html

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