[心得] 威爾夏5000指數與美股數量變化

看板Foreign_Inv作者ffaarr (遠)時間4年前 (2019/08/18 17:19)推噓6(6推 0噓 1→)

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介紹美國歷史最久的全市場指數，威爾夏5000指數並藉此觀察近50年美國數量的變化。原文發表於 https://ffaarr.blogspot.com/2019/08/Wilshire-5000-index.html 威爾夏5000指數（Wilshire 5000）又譯威許5000、威爾希爾5000或威爾遜5000，全名威爾夏5000 全市場指數（The Wilshire 5000 Total Market Index），是一個美股的全市場指數，也是歷史最久的美股全市場指數。該指數由威爾夏協會（Wilshire Associates）於1974年創立，因為成立時有將近5000支成分股因而得名，2004年因交由道瓊公司管理，一度改名道瓊威爾夏5000指數（Dow Jones Wilshire 5000 Index）， 2009年時，與道瓊公司的合作關係終止，又恢復原本的名稱至今。一、指數版本：威爾夏5000指數除了像大多的指數一樣，有分成股價指數（Price）和總報酬指數（Total Return）之外，還區分為總市值加權以及公開流通市值加權兩種。一般常用的威爾夏5000指數，是使用總市值加權的股價指數，這點是該指數的特色，這和其他幾個美國主要系列指數，如CRSP、S&P、MSCI、羅素等，採用流通市值加權都有所不同。二、指數計算：威爾夏5000指數雖然在1974年才創建，但指數可回溯到1970年底。該指數的總報酬指數設定1970年12月31日為1，目前（2019年8月16日收盤）為136.61，代表在1970年底投入1元在該指數，現在會變成136.61元。（不過可惜1970年還沒有全市場指數基金或ETF）而股價指數則是以1980年12月31日為基準，該日的股價指數為1404.6，剛好代表當天成分股共有1404596（百萬美金）的總市值，也就是說當時設定每漲一點，市值就會增加10億美金。但因為之後有成分股改變或成分股減資等因素，所以後來不再能以一點代表10億美金，而是愈來愈多，到2005年的時候一點漲跌已代表12億美金。三、收錄範圍：威爾夏5000指數有一個特色是每個月都會更新一次成分股，偶爾特殊情形還會臨時變更，這相較各美股指數，變更得特別快。除了和其他美股指數一樣，收錄美國的普通股和Reits，還有收錄一些有限合夥公司（limited partnership）。對於收錄股票的要求較不繁複，主要希望有足夠多的確切價格供指數計算。因此排除掉的，是一些交易量太小（主要看每月、每季未成交任何股票的天數），以及非主要股市上市（如場外市場、粉紅單等）的股票。 2019年6月底為止，威爾夏5000指數共收錄3538支美國股票，其中紐約交易所 1425支，美國交易所135支，納斯達克1978支。收錄股票總市值為 31,500,000（百萬美金），流通市值為26,400,000（百萬美金）四、相關指數和ETF：威爾夏5000指數之外，也有出威爾夏4500完整指數（Wilshire 4500 Completion Index），收錄威爾夏5000成分股扣除S&P500成分股的其他股票，與S&P Completion Index非常類似，都是用來和S&P500作搭配。威爾夏5000指數以往有一些ETF追蹤它。例如在2005年以前Vanguard 的第一支全市場指數基金Vanguard Total Stock Market Fund曾使用該指數，較晚近則Guggenheim（現已被Invesco買下）在2010年時推出了追蹤威爾夏5000和威爾夏45000的Wilshire 5000 Total Market ETF (WFVK) 和 Wilshire 4500 Completion ETF (WXSP) ，但後來都在2013年關閉。至目前已沒有ETF追蹤該指數了，只有指數基金，例如威爾夏本身的 Wilshire 5000 Fund 就追蹤威爾夏5000指數。五、威爾夏5000與美股數量威爾夏5000指數雖然目前沒有實際作為ETF指數投資的功能，但仍然被使用作為衡量美股的標竿之一，其較長的歷史以及成分股的快速更新，更適合用來觀察美股數量的變化。威爾夏5000成分股數量最低的時候，是在1971年（當時指數尚未成立但有回溯資料）共3069家公司，之後幾年美股公司數增加快速，到1974年指數正式成立時，成分股為接近5000家（但還未達5000）但在1970年代後期，美股數目又一路下滑，到1979-1980年跌破4000個成分股。其後在1980年開始，又快速成長，1981首次突破5000，到1986年左右時達到近6000個成分股，並維持6000左右持續到90年代初期。 1990年代後期因為新的科技公司（尤其一些網路公司）大量成立上市，到了 1998年7月時，威爾夏5000指數收錄數量達到史上最高的7562家公司。但之後隨著網路泡沫許多公司下市，數目又一路減少，2004年第一次跌破 5000家，之後在5000上下波動，直到2005年12月，成分股最後一次跌破5000，至今再也沒有恢復「威爾夏5000」應有的數字。 2013年4月時到達第一個低點3661，之後雖略有回昇，到 2014年底到達3834 ，但之後又再度下降，至今年2019年3月的時候3530 ，6月底略回昇至3538家。本世紀以來美股公司數一路下滑，除了世紀初網路泡沫的影響外，一般認為新上市股減少（1980和1990年代，平均每年有約300家上市，到本世紀平均只剩100多家）以及併購風氣興盛都是可能的重要因素。 -- ffaarr投資理財部落格粉絲頁： https://www.facebook.com/FfaarrFinance/ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.36.250.158 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1566119981.A.5C9.html

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asiguo

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j056237

08/18 20:27, 4年前 , 2^F

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LTpeacecraft

08/18 20:36, 4年前 , 3^F

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