[心得] 3 個封閉型基金的危險訊號

看板Foreign_Inv作者lzv (星星的小孩 ^_^)時間7年前 (2018/09/19 14:17)推噓3(3推 0噓 4→)

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圖文網誌版 https://shawntsai.blogspot.com/2018/09/3.html ------------------------------------------------- 三個封閉型基金的危險訊號：高槓桿、高 ROC、高溢價感謝強者 Just a Cafe 部落格格主的安排，分別在台中 CFP 聯誼會以及台北金融研訓學院辦了一場北中南連線的研討會，介紹了 ETD 與 CEF。( 此為 Just a Cafe 精彩的演講內容 - 20180902 金融研訓學院演講簡報分享 ) 分享中提到了各種 CEF 類別以及 CEF 的分析，其中比較重要的應該是如何避開有風險的封閉型基金。危險的封閉型基金主要有三個訊號：高槓桿、高 ROC 與高溢價高槓桿封閉型基金的結構跟一般投資公司相似，因為結構比不斷變動的共同基金穩定，再加上投資級債券的比例也比共同基金高，所以可以利用槓桿來增加獲利。槓桿的注意事項跟一般投資公司相同，如果太高，那麼會在升息期間或是金融風暴來臨時會有風險，故比較安全的範圍股票型與債券型大致控制在 30% 以內，市政債類型因為投資級的比例常常超過 60%，故可接受到 40% 以內即可。高 ROC ROC 全文為 Return of Capital，也就是返還投資本金的意思。少比例的 ROC 在封閉型基金是完全沒問題的，但比例太多則不行。此外，投資 MLP 的封閉型基金無法判定是否為 ROC，因為 MLP 公司配發的股利，在 CEF 中會全部歸類為 ROC ，即使這是健康配發的股利。由晨星的資料可以看出，基金的配息在來自股利收入、長短期資本利得與本金返還上區分得很清楚，而共同基金在晨星的美國網站也是這樣區分。但是共同基金到了國內，卻把長短期資本利得都規劃在本金返還，以至於常常看到配息配了很高的本金，卻想要解釋為沒關係？這倒底是正常還是不正常呢？我個人認為這是金融業界「刻意」營造的現象，因為國內共同基金體質差的比例太高，藉由定義的模糊，可以掩蓋國內基金配息是本金返還的狀況。不過真實情況不清楚，這只是推測，但定義模糊是真的。 ( 備註：ROC 有兩個意思，一個是 Return On Capital，指的是資本回報率，或用 ROIC - Return On Invested Capital。這裡是 Return Of Capital，指的是返還本金 ) 高溢價溢價高低並無絕對值，而是跟同一檔基金的歷史折溢價相比較。高槓桿與高 ROC 這兩個條件是基金的本質改變，但高溢價只是基金的市值跟淨值比起來貴太多，並不是本質的改變，通常這個現象的出現，是因為深受投資人喜愛，持續買入追捧，造成市值遠大於淨值的狀況。故高溢價的出現，只需要再等等，不急著進場。危險訊號出現所以當封閉型基金出現了高槓桿、高 ROC 與高溢價時，應該停止買入。 -- -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.224.197.150 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1537337830.A.F82.html

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dslite

09/19 14:25, 7年前 , 1^F

09/19 14:25, 1^F

無解，我也不懂..... Cornerstone 這家公司打破我的觀念我認為路遙知馬力，這種高配息率、高配本金應該撐不久但他利用不斷 IPO ( 跟共同基金一樣的概念 ) 來達到目的封閉型基金比較少再次 IPO 公司自己的解釋，是因為他們對於股利是採用政策性的分配這樣被歸類在配本金對他們不公平 so...看不懂得不要碰我只買了這家公司兩檔各 150 股 by the way 與其買南非幣基金，承受新興國家的風險不如買這家公司的 CEF，美元計價，報酬率又高不過我不太敢碰 ※ 編輯: lzv (36.224.197.150), 09/19/2018 15:03:30 ※ 編輯: lzv (36.224.197.150), 09/19/2018 15:04:17

推

ffaarr

09/19 15:04, 7年前 , 2^F

09/19 15:04, 2^F

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dslite

09/19 16:23, 7年前 , 3^F

09/19 16:23, 3^F

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dslite

09/19 16:24, 7年前 , 4^F

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