[閒聊] 從股市看房事，我嗅到房價起跌的味道
有投資股票的人應該知道，當所有的人一面倒看好時，恐怕股價已經到頂，當利多一堆，
股價卻不再上漲時，代表利多出盡，也就是股價即將反轉向下，最近，我在房市也嗅到這
樣的味道。
首先，在房地產市場素來有所謂空頭總司令稱號的政大地政系教授張金鶚表示，如果是自
住需求，而且手上資金也不是問題，那麼蛇年會是很好的進場時機，因為今年萬一沒買而
房價上漲的話，那麼帳面上的損失是很大的，我特別關注這件事。我從以前就經常觀察張
教授與戴德梁行總經理顏炳立先生間對於房價之看法，顏炳立先生在報章雜誌裡面老是一
貫的說，哪裡多少以下買就對了，而張教授喊了好久的房市泡沫，卻尚未發生，以事後結
果來看，到目前為止，似乎是顏炳立先生說得對。市場上有人看多，有人看空，這倒也正
常，但當看空的人卻要大家進場，還說今年萬一沒買而房價上漲的話，那麼帳面上的損失
是很大的，這樣看來，市場上似乎已無人看空，全部的人通通看好，這會不會呼應股市的
現象，當所有的人一面倒看好時，恐怕股價已經到頂，這是我要提出的第一個警訊。
其次，當大台北的房地產漲到一個程度，大家開始用比較的心態，說中南部會補漲，這也
好像是股票市場一樣，同一族群的股票，績優龍頭股漲了以後，會帶動落後的股票補漲。
但我認為，大台北跟中南部居住需求畢竟不同，這些年下來，大台北人口是淨增加，中南
部則是淨流出，大台北的房地產具有的漲價條件，中南部未必有，這就好像英特爾賺錢，
不代表威盛也會賺錢，補漲有道理嗎？而且，當股票市場出現補漲的現象時，往往已是漲
勢的末端，補漲的股票也容易被打回原形，回到起漲點，追高不可不慎，這是我要提出的
第二個警訊。
再者，根據近來房地產價格的調查，普遍出現價漲量縮的現象，再以股票的觀念來說，價
格上漲，量卻沒有跟上來，這有點背離、虛漲的味道，要小心這會不會是假突破真拉回，
這是我要提出的第三個警訊。
我在SARS時期買的房地產，現在看來是成功的投資，但當時可是一點好消息也沒有，跟現
在的氛圍大不相同。你可以觀察，當好多人繼續喊著房地產的好消息，聲音越來越大聲，
但房地產的價格卻未跟著上漲，那恐怕房地產就要起跌了。
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