[心得] 基本面概論
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本文主要隨筆聊聊基本面，提供給剛入門想學基本面的投資朋友，沒什麼特別的東西，如
果您想學基本面再看下去，如果只相信技術面的，可以不要浪費時間囉！
這幾天在撰寫一篇結構非常複雜的文章，主要是跟高殖利率有關，所以耗了非常多的心神
在研究那些資料，期待日後能有一篇鉅作與大家分享。
在沒什麼時間的考量下，加上前兩天分享的總體經濟可能已經夠硬夠難吃了，所以今天簡
單分享一下基本面的一些概念，以避免大家腦容量爆炸！
之前分享的基本面文章，主要是針對營收的部分進行說明，但我發現很多朋友對基本面的
概念還不了解，該看些什麼？
該怎麼看？
今天我們就來簡單分享一下
師父常常說：「我看過在資本市場賺到大錢的，達到幾億幾十億的，幾乎都是靠基本面！
只有好的基本面才能讓你賺到大錢，也才敢重壓！」
進入投資領域四年多來，聽過無數內線消息，準確度是0.000X
所以後來我再也不相信消息了，只相信自己的眼睛！
用技術分析要在短線上賺個20%-50%都不難，不過唯有基本面，才能讓您一倍兩倍的賺；
技術面也可以一倍兩倍賺，只是有時候抱起來的信心度總是有差
師父最喜歡問學生：「什麼是基本面？」
有些人認為是財報、有些人認為是產業、有些人認為是景氣循環，而師父認為，是未來！
只有看對未來，才能抓住趨勢，才能由趨勢來挑公司(這就是Top-down選股法)
要賺大錢的時候，抓對一個方向，進行Top-down的選股，那很容易就可以賺到一個產業的
市值成長
而未來，則是不斷在我們生活週遭由微變轉化成巨變
過去，有黑白手機的時候，您想過會有彩色手機嗎？
過去，有液晶螢幕的時候，您想過會有液晶電視嗎？
過去，您覺得DVD不夠用時，有想到會有藍光DVD嗎？
過去，您看到每個街角與公共場所發生危險時，您想過安全監控嗎？
過去，看到速食店與超商的結帳機器時，您想過那就是工業電腦嗎？
過去，有筆記型電腦的時候，您想過會演變為平板電腦嗎？
過去，有鍵盤滑鼠的時候，您有想過會被觸控功能取代嗎？
現在，你看到什麼？
未來，你想到什麼？
也許上面的問題你都說：有啊！我有想到。
那下一個問題是：你賺到了嗎？
記得，沒賺到等同於沒想到。
下一個世代將是什麼產業的天下？又是什麼將崛起？
只要抓對方向下去投資，很輕易就能獲利。
但要賺到倍數除了眼光外，還需要一個朋友幫您！
就是時間。
真正基本面賺到大錢，肯定是需要用時間來換取獲利。
因為你比別人早發現這些公司的好，剩下的就是等著別人來發現。
以兔兔自己操作近四年來，2395 研華、4725 信昌化、1314 中石化、1724 台硝，一直到
近期的1808 潤隆，雖然都不是找到漲最多的那一檔，但每一檔都可以優雅佈局、安心持
有，每一次都是有勝算的戰役！
在這基本面波段操作的過程，您會發現法人幫你抬轎抬得很開心，這就是因為你比法人眼
光更好！
這一篇我不會告訴您如何從基本面去選股，我只想告訴您什麼叫做基本面？基本面的魅力
到底在哪？基本面有哪些基本要會看的資訊？
常常有人說，台股都是做假帳，看財報無用；產業利多都是騙人，看報章雜誌無用！
事實真的如此嗎？那所有投資人都是傻瓜嗎？
要做假帳也要做得漂亮，也要有業績可做。要放利多也要看符不符合事實，太誇張也沒有
人會信。
因此，財報只是一樣工具，一樣檢視做帳做得用不用心的工具。
師父曾說：「如果財報做得太誇張也沒人會信，在企業經營中，款項挪動是很正常的，但
總結不能欺騙那才是重點。」
例如：明明公司賠錢做到賺錢，這就太誇張嚕！
否則在不影響正確結果的情況下，有合理的挪移相當正常。
例如：2月遇到過年，營收一定很難看，把1月或3月的帳挪到2月，這也很正常。
並不會影響到你判斷第一季的整體獲利情形。
所以不要再聽信人家告訴你財報都是做假這種沒有根據的話。
那到底基本面的股票有什麼樣的特色與魅力？
具有基本面的股票，從最簡單的解釋來說，就是公司經營好，獲利佳，前景優良。
這樣說非常籠統，師父有說：「真正的要靠基本面賺到大錢的公司，則是具有創新與超強
管理能力的公司。」
師父告訴我，可投資的基本面股票分成兩個族群：
1.每年穩定獲利，買起來長抱，因為這類的資本利得差(股價價差)不好賺，但配股配息下
來的年複合報酬率遠勝定存。例如：台積電、中鋼、台達電、中華電信。當然，也不是就
買這些這麼簡單，這就是我目前正費盡心思在撰寫的高殖利率投資法。
2.具爆發性成長的公司，公司在成長趨勢上，這樣的公司必須根據未來市場的需求去判斷
產業，例如：師父在2005年看到LED、2007年看到工業電腦、2009年發現資訊雲端產業。
要挑到這類的公司說難也難，說容易也容易，因為這些產業都在你身邊，新聞也天天在講
，可是該在什麼時間切入，什麼時間離開，那就是一門學問了。
我們今天先從各間公司的發展角度來思考基本面，每個時期都會有一種產業走大多頭，而
這個多頭可能是2-5年這麼久，例如以前的光碟產業、DRAM產業、LED產業、LCD TV產業。
但所有的產業走到最後有九成九的公司會走向兩條路：
一是股本不斷膨脹，但公司擁有一定的創新能力，還能穩定獲利，但也因為股本過大，很
難再有爆炸性成長，這樣的公司就會成為該產業的龍頭，台積電就是這一類的例子。
二是該產業沒落，公司也無法再創新，獲利不斷衰減，這些公司就是幾近倒閉的命運，或
是茍延殘喘，中環、錸德、力晶都是這類型的公司。
您必須去了解每檔個股處於哪個產業，該產業當時的位置，來決定該用怎麼樣的基本面與
操作法去看他，是不是屬於上述兩種可以投資的基本面邏輯。
高殖利率的投資法後續會介紹；具爆發性成長的公司，之前已經分享過法人營收選股的法
則，不過那只是法則之一，還有些細節也會慢慢分享，有能力的人可以先自己組裝，不然
就先紮實的學習，最後兔兔會教您整合。
接下來聊聊到底基本面要看哪些資料？要讀些什麼數據？
基本面的數據比技術面來的雜，因為技術面只是由價跟量，透過統計學產生各種不同的指
標，萬變不離其宗
而基本面的數據是多，但都是容易搞懂的東西，只是您有沒有用心把他弄懂，有沒有把這
個東西生活化
現在我只告訴您我是判讀哪些數據，還有這些數據對我來說所代表的涵義，基本上看完這
篇文章，您就可以好好去研讀基本面嚕！
打開公司基本資料，先讀以下資料：
(1)股本：看看這家公司好不好拉抬，籌碼重不重。
股本5億，表示外面留通籌碼只有5萬張，這種股本就叫做輕！
台積電股本2591.62億，表示外面流通籌碼有2千5百多萬張，這一種股本就叫做重！
(2)董事長、總經理、發言人：看看是不是同一人，看看是不是什麼家族的，什麼辜家、
蔡家、盧家.....
(3)資本結構：例如是誰轉投資阿，董事長是不是剛好是另一家公司的董事長阿！
(4)產品結構：不是只叫你看yahoo的產品比例，點進去網站看看，到底做些什麼，不要產
品都換了還在講五百年前的東西喔！
(5)競爭者：一堆網站都可以找到，真的找不到就去看公開說明書，都有寫產品應用跟競
爭者。
(6)新聞：看看最近發生什麼事，有沒有什麼消息
(7)毛利率：請觀察毛利的變化，如果你有心，就必須去了解毛利變化的原因，特別是巨
幅變動，一定要搞清楚原因，接著是看看其他同業的毛利，為什麼比別人高或為什麼比別
人低，這個也要搞懂。
(8)營收：營收是每個月公佈的數據，營收跟毛利是需要特別注意的，如果營收增加、毛
利減少會怎樣；有的是營收減少、毛利增加又是怎樣。營收是一直成長還是一直衰退，原
因又是什麼？
(9)損益表跟現金流量表：要先了解基本概念，請先去讀這類的書，我只讀過劉心陽那本
，基本概念先有了，如何活用就都是師父教的了，把基本名詞搞懂，活用的時候就會覺得
很容易了。
上面九點是您在讀基本面時，最基本、最基本、最基本的資訊，強調了三次最基本，因為
真的很基本喔！
不要求您把天天看到的股票檔檔這樣審核，一天只要一檔，一年您至少就可以熟200家公
司
記得，只要學會這套功夫，以後從基本面審視一間公司不用十五分鐘，我之後也會提供師
父的判別程式給大家，再教大家怎麼應用
一開始很累，很辛苦，可是您現在走的我過去都走過，連跑都不會，我怎麼教您輕功水上
漂呢？
內功心法我正一套一套教您，先學劍意，你的劍招就會無敵！否則有招無氣只是虛招，打
起來一點力道都沒有。
我不管外面講多少繁文縟節，每個人觀察的重點都不一樣，大家也都互相尊重，您有其他
看法也歡迎討論喔！
如果有任何疑問也歡迎來信討論唷！
redrabbit1111@gmail.com
謝謝~~~
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紅兔兔的富足之旅
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